En septembre 2026, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a augmenté d’environ 7 %. Plusieurs grandes valeurs ont atteint des sommets sur plusieurs mois. Sommes-nous donc dans un marché haussier définitivement établi ? Et quels actifs vont tirer leur épingle du jeu ?
Le cycle en cours est important, car il s’est passé beaucoup de choses contre la tendance du marché. La Fed américaine a augmenté ses taux d’intérêt et le Sénat n’a pas réussi à faire avancer le CLARITYAct. Et pourtant, le prix du Bitcoin a grimpé jusqu’à son plus haut niveau depuis janvier.
Selon des analystes de BloFin Research, le prochain marché haussier pourrait ressembler à quelque chose de très différent. D’après eux, une seule catégorie de jetons ou d’applications ne définira pas le cycle.
Au lieu de cela, elle sera façonnée par cinq couches distinctes.
🚀 90% des altcoins ont surperformé Bitcoin la semaine dernière. Mais le signal le plus intéressant, c’est que ce n’est plus seulement un mouvement sur une semaine. > L’indice Altseason a bondi à 90%, proche du haut de sa fourchette historique > 65% surperforment encore sur 1 mois > Les ETP sur altcoins hors ETH ont vu… pic.twitter.com/szeCSYyV5p
— BloFin Research (@BloFin_Academy) 24 septembre 2026
Le prochain marché haussier ne gardera pas l’argent à l’intérieur de la crypto
Chaque marché haussier crypto jusqu’ici a eu un récit principal. Ces histoires allaient de Bitcoin comme monnaie numérique aux plateformes de smart contracts, à la DeFi et aux NFT.
BloFin Research note que la majorité de l’activité de ces cycles est restée à l’intérieur de la sphère crypto. De nouveaux capitaux sont arrivés, sont passés de token en token et ont créé de nouvelles façons de spéculer. Cela s’est vérifié même lorsque la technologie derrière la tendance visait quelque chose de plus large.
Cependant, un schéma différent pourrait se dessiner maintenant. Plusieurs des secteurs de la crypto qui connaissent la croissance la plus rapide suivent la même direction. Ensemble, ils suggèrent que la crypto agit comme un marché parallèle pour le monde financier au sens large.
Stablecoins
Tokenisation
Perps RWA
Marchés de prédiction
Accrétion de valeur du token
Ces secteurs sont souvent évoqués comme des récits distincts, mais BloFin Research les considère comme des couches d’une même pile.
1. Stablecoins
Les stablecoins forment la jambe en trésorerie de la pile. BloFin Research affirme qu’ils s’étendent du trading crypto vers les paiements dans le monde réel.
On le voit dans l’adoption. Le volume des paiements en stablecoins de Visa a dépassé un rythme annuel de 20 milliards de dollars. C’est plus de 15 fois le niveau de l’année précédente.
La prochaine étape pourrait probablement être celle où des agents IA paient les données et la puissance de calcul en stablecoins. BlackRock a avancé un argument similaire dans un article récent, en désignant les stablecoins comme un candidat clé à la « monnaie native des machines ».
La tokenisation fournit la jambe « actif » en faisant entrer la propriété du monde réel on-chain. BloFin Research dit que les matières premières et les actions figurent désormais parmi les actifs tokenisés qui croissent le plus rapidement.
Les matières premières tokenisées ont atteint 5,55 milliards de dollars à la fin du T1, menées principalement par l’or. Cela représente une hausse de 289% depuis le début de 2025.
Les actions tokenisées ont aussi progressé encore plus vite, en hausse de 390% cette année pour atteindre 4,43 milliards de dollars d’ici la mi-septembre. Pourtant, seulement environ 0,0029% du marché mondial des actions cotées, qui s’élève à 151,9 trillions de dollars, est tokenisé. Il reste donc beaucoup de place pour la croissance, à mesure que l’accès s’élargit et que l’usage on-chain s’intensifie.
3. Perps RWA
Les perps RWA constituent la jambe du levier. Ces contrats permettent aux traders de prendre des positions avec effet de levier sur des actions, des matières premières ou des indices, sans posséder les actifs sous-jacents.
Un perp adossé à des actifs réels (RWA) a principalement besoin d’un flux de prix fiable, de liquidité, de garanties et d’un système de liquidation. En revanche, tokeniser un actif nécessite une structuration juridique, la conservation des fonds (custody) et des règles d’éligibilité des investisseurs.
Les analystes de BloFin Research pensent que la différence aide à expliquer pourquoi l’exposition synthétique peut croître plus vite que la propriété tokenisée.
Les données de DefiLlama montrent que le volume des RWA-perps est passé de 122 milliards de dollars au T1 à 2,2 trillions de dollars au T3. L’intérêt ouvert dépasse maintenant 15,3 milliards de dollars.
4. Marchés de prédiction
Les marchés de prédiction agissent comme la jambe « information ». Ils transforment les actualités et les attentes en probabilités étayées par l’argent des traders. Cela a fait des marchés de prédiction l’un des secteurs les plus remarquables de la crypto cette année.
Le volume des marchés de prédiction en chaîne a atteint environ 5,24 milliards de dollars depuis le début de septembre, selon un tableau de bord Dune. C’est plus du triple des quelque 1,56 milliard de dollars enregistrés en septembre 2025.
Avant les réunions du FOMC de 2026, les probabilités sur Kalshi et Polymarket ont évolué en réponse aux données économiques entrantes. Elles se sont ensuite rapprochées de la FedWatch du CME à mesure que chaque décision approchait.
BloFin Research ajoute que ces flux de probabilités deviennent exploitables par des machines, de sorte que les agents IA peuvent les utiliser comme signaux en temps réel.
L’accrétion de valeur est le test final du marché haussier. En termes simples, l’accrétion de valeur signifie la manière dont la réussite d’un protocole crypto se traduit en valeur pour les détenteurs de son token.
Les analystes affirment que l’utilisation nécessite un mécanisme crédible pour la convertir en valeur pour les détenteurs de tokens. Cela peut prendre la forme de rachats, de brûlages, de distributions ou de croissance du trésor (treasury).
Par exemple, si un DEX réalise 10 milliards de dollars de volume de transactions et gagne 20 millions de dollars en frais réels, mais qu’aucune partie de ces 20 millions n’a le moindre lien avec son token, alors l’accumulation de valeur du token est faible.
Le modèle actuel d’émission de tokens a perdu en crédibilité. Les investisseurs traditionnels, axés sur les revenus et les flux de trésorerie, veulent eux aussi un lien mesurable avec la valeur du token, ajoute-t-il.
BloFin Research cite trois grands protocoles DeFi comme exemples, chacun utilisant un mécanisme différent. Hyperliquid brûle le HYPE acheté avec des frais de trading, tandis qu’Uniswap lie les frais du protocole aux brûlages de UNI. Aave envoie ses revenus à son DAO, qui peut financer des rachats de AAVE.
Les dépenses de rachat ont aussi atteint un record cette année. D’après les données d’Allium Labs, des projets crypto ont racheté 638 millions de dollars de leurs propres tokens d’ici la fin du mois d’août. Hyperliquid et Pump.fun ont représenté près de 90% de ce total.
Comment les couches s’alimentent entre elles
Ces cinq couches se renforcent mutuellement. Les stablecoins servent de collatéral pour les perps et d’actif de règlement pour les titres tokenisés. Les actions tokenisées et les perps RWA tirent tous deux leurs prix des marchés traditionnels, mais ils répondent à des besoins différents. La tokenisation transfère la propriété, tandis que les perps portent une exposition au prix avec effet de levier.
Les données issues des perps et des marchés de prédiction deviennent ensuite un signal pour les traders, les modèles et les agents IA. Les frais générés par l’ensemble de cette activité alimentent la jambe « valeur ».
Mais il y a deux défis potentiels. L’infrastructure pour les paiements des agents IA arrive avant que le volume ne suive. La valeur des equity perps en tant que signal de tarification dépend aussi de la liquidité, puisque des marchés peu profonds peuvent produire des lectures bruyantes ou manipulées.