USDT ET MICA : OÙ LE RISQUE DE TETHER SE SITUE-T-IL VRAIMENT ?
Tether n’a pas demandé de licence MiCA en Europe en raison de la manière dont les règles obligent les grandes stablecoins à gérer leurs réserves. Le PDG Paolo Ardoino affirme que MiCA exige qu’au moins 60 % des réserves soient détenues par des banques européennes, tandis que Tether privilégie actuellement de détenir la majorité des réserves en obligations du gouvernement américain.
Mon avis : il s’agit vraiment d’un débat sur l’endroit où se situe le risque. MiCA vise à conserver des réserves suffisamment liquides pour répondre à la demande de rachat. Mais pour un large stablecoin, placer une part importante des réserves au sein du système bancaire crée aussi des risques de contrepartie et de résolution si une banque rencontre des difficultés. La faillite d’une banque ne signifie pas nécessairement que les dépôts disparaissent automatiquement, mais cela ne garantit pas non plus que Tether puisse récupérer immédiatement et intégralement un solde très important.
L’impact est déjà visible dans l’UE : les plateformes réglementées ont restreint ou stoppé le trading de l’USDT. Cela pourrait réduire l’accès à l’USDT en Europe, sans pour autant signifier que l’USDT perd sa liquidité mondiale.
Je vais surveiller deux choses : si Tether modifie la structure de ses réserves, et dans quelle mesure la liquidité de l’UE se déplace vers des stablecoins conformes à MiCA. Selon vous, MiCA réduit-elle le risque, ou le déplace-t-elle simplement d’un endroit à un autre ? Si cette logique fait sens, abonnez-vous pour d’autres analyses du marché.
Veuillez faire vos propres recherches attentivement avant d’effectuer toute transaction (DYOR). $USDT $NOM $CVC
Tether n’a pas demandé de licence MiCA en Europe en raison de la manière dont les règles obligent les grandes stablecoins à gérer leurs réserves. Le PDG Paolo Ardoino affirme que MiCA exige qu’au moins 60 % des réserves soient détenues par des banques européennes, tandis que Tether privilégie actuellement de détenir la majorité des réserves en obligations du gouvernement américain.
Mon avis : il s’agit vraiment d’un débat sur l’endroit où se situe le risque. MiCA vise à conserver des réserves suffisamment liquides pour répondre à la demande de rachat. Mais pour un large stablecoin, placer une part importante des réserves au sein du système bancaire crée aussi des risques de contrepartie et de résolution si une banque rencontre des difficultés. La faillite d’une banque ne signifie pas nécessairement que les dépôts disparaissent automatiquement, mais cela ne garantit pas non plus que Tether puisse récupérer immédiatement et intégralement un solde très important.
L’impact est déjà visible dans l’UE : les plateformes réglementées ont restreint ou stoppé le trading de l’USDT. Cela pourrait réduire l’accès à l’USDT en Europe, sans pour autant signifier que l’USDT perd sa liquidité mondiale.
Je vais surveiller deux choses : si Tether modifie la structure de ses réserves, et dans quelle mesure la liquidité de l’UE se déplace vers des stablecoins conformes à MiCA. Selon vous, MiCA réduit-elle le risque, ou le déplace-t-elle simplement d’un endroit à un autre ? Si cette logique fait sens, abonnez-vous pour d’autres analyses du marché.
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