Ce que le marché boursier de Hong Kong manque véritablement n’est peut-être pas de capital, mais plutôt d’efficacité institutionnelle pour accélérer les opérations de fusions-acquisitions (M&A), la restructuration et les introductions en bourse par cession d’actifs (spin-off) d’actifs de haute qualité.
Notre société a déjà généré des rendements dépassant 1 million de dollars américains grâce à des investissements dans les secteurs de la technologie et de la chaîne d’approvisionnement en IA cotés à Hong Kong, et les dernières propositions de réforme de la Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX) pourraient servir de catalyseur institutionnel crucial pour la prochaine phase du marché des capitaux de Hong Kong.
Le HKEX a proposé d’assouplir les règles relatives aux transactions majeures et aux introductions en bourse de scissions pour les sociétés cotées, notamment en relevant le seuil d’approbation des actionnaires sur les transactions majeures de 25 % à 50 % de la taille de la société.
Si cette mesure est mise en œuvre, les transactions situées sous ce seuil de 50 % pourraient nécessiter uniquement une annonce publique, sans qu’il soit besoin d’une assemblée générale des actionnaires ni de soumettre une documentation complète de la transaction. Cela réduirait le délai nécessaire pour les acquisitions, les cessions d’actifs et les restructurations d’entreprise, tout en diminuant certains coûts liés aux opérations de capital.
Le HKEX propose également de simplifier les procédures d’introduction en bourse de scissions. Les sociétés éligibles du Second Marché (Main Board) pourraient s’auto-évaluer afin de déterminer si elles répondent aux exigences de scission, sans avoir besoin de demander une approbation préalable pour chaque élément spécifique ; en outre, le délai d’attente pour les introductions en bourse de scissions pourrait être réduit de trois ans à un an pour certaines sociétés.
La portée la plus immédiate de cette réforme est qu’elle permet aux grands conglomérats technologiques de libérer la valeur de leurs unités commerciales avec davantage de flexibilité.
Pour les grandes entreprises aux activités diversifiées — telles que l’informatique en nuage, la fintech, la logistique, les services locaux, la conduite autonome et le matériel intelligent — les introductions en bourse de scissions peuvent attirer des capitaux externes et permettre au marché de réévaluer la valeur des différentes branches prises séparément. Notre cabinet se concentre actuellement sur les actions suivantes cotées à Hong Kong :
→ 0388.HK HKEX (Hong Kong Exchanges and Clearing) | Bénéficiaire direct des activités de négociation, de cotation et de levée de capitaux
→ 9988.HK Alibaba | Informatique en nuage, logistique, puces d’IA et divers actifs technologiques
→ 0700.HK Tencent Holdings | Fintech, informatique en nuage, jeux et portefeuille d’investissement
→ 3690.HK Meituan | Services locaux, vente au détail instantanée et activités de livraison autonome
→ 1810.HK Xiaomi Group | Smartphones, automobiles et écosystème AIoT
→ 9888.HK Baidu Group | Conduite autonome, cloud d’IA et activités de grands modèles d’IA à grande échelle
→ 9618.HK JD.com | Logistique, technologie de la vente au détail et services de la chaîne d’approvisionnement
→ 1024.HK Kuaishou | Vidéo courte, e-commerce et applications d’IA
En ce qui concerne la séquence des bénéfices, le HKEX devrait probablement être le premier à profiter d’une hausse des demandes de cotation, des projets de scission et des activités de transactions de capitaux. Dans le même temps, les grandes entreprises technologiques pourraient améliorer l’efficacité de l’allocation du capital et libérer la valeur des activités — auparavant masquée par la valorisation globale du groupe — grâce à des scissions ou à des restructurations d’actifs.
Cependant, ces arrangements se trouvent actuellement en phase de consultation publique, et le calendrier de mise en œuvre final ainsi que les conditions spécifiques n’ont pas encore été déterminés. À l’avenir, le marché devrait suivre les résultats de la consultation, les règles officielles et les sociétés cotées qui seront les premières à soumettre des propositions de scission ou de transaction majeure.
Notre cabinet estime que, même si l’assouplissement des règles ne générera pas de profits immédiatement, il améliorera l’efficacité du financement et la liquidité des actifs sur le marché de Hong Kong. Le véritable enjeu consiste à identifier les entreprises disposant de filiales de haute qualité capables de se financer de manière indépendante, de générer des flux de trésorerie et d’obtenir une reconnaissance sur le marché.
Les futures opportunités de réévaluation des actions de Hong Kong pourraient provenir non seulement de la croissance des bénéfices, mais aussi de la libération de valeur portée par les introductions en bourse de scissions, les ventes d’actifs et les restructurations d’activité.
Jusqu’à atteindre un million d’abonnés, notre cabinet continuera à fournir gratuitement des analyses sur la réforme réglementaire du marché de Hong Kong
es, les scissions d’entreprise et les opportunités d’opérations sur capitaux, aidant les investisseurs à identifier — en avance sur la courbe — les sociétés cotées à Hong Kong susceptibles de voir leur valeur réévaluée