$RAYSOL$CRM : le consensus du marché estime que Salesforce est le « gagnant de l’IA » : flux de trésorerie record + plusieurs milliers de commandes d’IA pour les entreprises. UiPath n’est qu’un poursuivant qui vient tout juste de repasser dans le vert ; choisir un CRM semble donc aller de soi. Mais je pense que le vrai risque pour 2026 se cache précisément dans la « prime de consensus » du CRM. Le marché des options montre que la volatilité implicite de CRM est tombée à un plus bas sur deux ans : les positions sur options d’achat sont extrêmement encombrées. Cela signifie que tout rythme de monétisation de l’IA inférieur aux attentes déclenchera un “short squeeze” côté acheteurs. À l’inverse, pour UiPath, la mémoire du « passif de pertes » continue de peser sur la valorisation, mais ses scénarios de déploiement RPA + agents IA sont plus proches des besoins réels des entreprises en matière de réduction des coûts : l’écart entre attentes et résultats pourrait donc être plus grand. L’avertissement du marché obligataire (Review & Preview : The Bond Market's Warning), combiné au fait que SpaceX a été écartée du S&P 500 jusqu’en 2027 à cause de pertes, montre que la tolérance du marché face à la « qualité des bénéfices » se resserre : la valorisation élevée de CRM doit continuer à dépasser les attentes pour rester justifiée, tandis que UiPath n’a qu’à prouver que la rentabilité est durable pour bénéficier d’une réévaluation. Cours actuel du BTC : 84 171 $ ; baisse sur 24 h : 2,52 % : dans un environnement où la prise de risque se contracte, les actions individuelles avec des attentes élevées sont plus fragiles. Qu’en pensez-vous ? N’hésitez pas à échanger dans la section commentaires, même si vous n’êtes pas d’accord.