L’IA n’a pas besoin uniquement de GPU.
Elle a aussi besoin de mémoire et de stockage, et cela pourrait devenir le prochain principal goulot d’étranglement.
Citi s’attend à ce que la demande de SSD d’entreprise bondisse de 52,9% en 2027, suivie d’une nouvelle hausse de 41% en 2028, portée par l’inférence IA et par le besoin croissant de conserver et récupérer davantage de données.
Le même déséquilibre apparaît dans la NAND.
Citi prévoit une croissance de la demande en NAND de :
• 29% en 2027
• 33% en 2028
Face à une croissance de l’offre de :
• 21% en 2027
• 25% en 2028
Cela implique un équilibre offre-demande beaucoup plus tendu, Citi projetant des déficits de NAND de 6,1% en 2027 et de 5,5% en 2028.
Pourquoi l’IA crée-t-elle cette pression ?
À mesure que les modèles d’IA deviennent plus complexes, ils doivent conserver et récupérer des quantités croissantes d’informations pendant l’inférence. Des technologies comme l’offloading du cache KV peuvent déplacer une partie de cette charge vers un stockage hautes performances plus proche de la couche de calcul.
Ainsi, l’histoire de l’infrastructure IA évolue :
D’abord : calculez.
Les GPU sont devenus le goulot d’étranglement.
Ensuite : L’énergie.
Les centres de données ont besoin d’énormes quantités d’électricité.
Maintenant : Mémoire & Stockage.
L’IA a besoin d’un endroit pour conserver toutes ces données.
Des entreprises comme Micron ($MUB ), SK Hynix ($SKHYB ) et Sandisk ($SNDKB ) se situent dans cette partie de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs. Citi a identifié plusieurs de ces sociétés de mémoire parmi ses noms préférés.
Mais il y a une distinction importante :
L’augmentation de la demande en IA ne signifie pas automatiquement que chaque action liée à l’IA surpassera.
La question clé est de savoir si le capex de l’IA continue de croître plus vite que l’infrastructure nécessaire pour le soutenir.
Peut-être que nous nous rapprochons du pic des dépenses en capital (capex) liées à l’IA.
Ou peut-être que nous découvrons simplement le prochain goulot d’étranglement.
Je suis structurellement optimiste sur la demande en infrastructure IA, mais je me concentre de plus en plus sur l’endroit où apparaît la prochaine contrainte
Que vient après les GPU ?
Cet article est fourni uniquement à titre d’information et d’éducation et ne constitue pas un conseil en investissement. Les crypto-actifs et les actions sont volatils et présentent un risque élevé. Faites vos propres recherches.
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