Bitwise a publié son premier rapport « Adoptions des actifs cryptographiques par les institutions ». L’échantillon comprend des professionnels de l’investissement responsables de l’allocation d’actifs cryptographiques au sein de 15 grandes institutions. La fenêtre temporelle indiquée va du quatrième trimestre 2025 au deuxième trimestre 2026 : durant cette période, l’ensemble du marché des crypto-actifs a subi une baisse d’environ 50 %, mais aucune des institutions interrogées n’a réduit son allocation en crypto, et certaines ont même continué à augmenter leurs achats.
La valeur de ces données ne réside pas dans la conclusion « les institutions sont optimistes », mais dans les comportements. Une baisse de 50 % constitue un test de résistance pour toute catégorie d’actifs : si le desk d’allocation n’est qu’un long terme rhétorique, il réduit généralement ses positions à ce stade. En termes d’actifs investissables, les institutions interrogées ont une part d’allocation aux crypto-actifs comprise entre 0,5 % et 13 %, la majorité se situant entre 1 % et 2 %. Cette fourchette indique deux choses : d’une part, la position est suffisamment faible pour absorber la volatilité ; d’autre part, il reste une marge importante avant d’atteindre le statut de « configuration standard » du marché.
Un autre détail : toutes les institutions interrogées détenant des actifs cryptographiques détiennent du bitcoin. La plupart le considèrent comme un outil de conservation de la valeur et l’assimilent, à côté de l’or, à un moyen de se protéger contre la dépréciation des monnaies fiduciaires. Cela explique pourquoi elles n’ont pas réduit leurs positions pendant la baisse : si la logique d’achat est une couverture contre la perte de pouvoir d’achat de la monnaie fiduciaire, et non la recherche d’un bêta à court terme, la baisse des prix améliore le coût d’acquisition.
Pour le marché, le rôle de ces capitaux orientés « allocation » est de réduire la pression à la vente pendant la baisse, mais cela ne constitue pas une raison à elle seule pour une hausse nécessairement généralisée des prix : l’échantillon ne compte que 15 acteurs et il s’agit d’un format d’entretien, donc il ne peut pas représenter l’ensemble des institutions. Les variables à surveiller ensuite sont les suivantes : les institutions dont l’allocation se situe entre 1 % et 2 % vont-elles relever la limite lors de la prochaine phase de volatilité ? Si elles le font, ce serait un signal d’augmentation véritable.
#比特币 $BTC
La valeur de ces données ne réside pas dans la conclusion « les institutions sont optimistes », mais dans les comportements. Une baisse de 50 % constitue un test de résistance pour toute catégorie d’actifs : si le desk d’allocation n’est qu’un long terme rhétorique, il réduit généralement ses positions à ce stade. En termes d’actifs investissables, les institutions interrogées ont une part d’allocation aux crypto-actifs comprise entre 0,5 % et 13 %, la majorité se situant entre 1 % et 2 %. Cette fourchette indique deux choses : d’une part, la position est suffisamment faible pour absorber la volatilité ; d’autre part, il reste une marge importante avant d’atteindre le statut de « configuration standard » du marché.
Un autre détail : toutes les institutions interrogées détenant des actifs cryptographiques détiennent du bitcoin. La plupart le considèrent comme un outil de conservation de la valeur et l’assimilent, à côté de l’or, à un moyen de se protéger contre la dépréciation des monnaies fiduciaires. Cela explique pourquoi elles n’ont pas réduit leurs positions pendant la baisse : si la logique d’achat est une couverture contre la perte de pouvoir d’achat de la monnaie fiduciaire, et non la recherche d’un bêta à court terme, la baisse des prix améliore le coût d’acquisition.
Pour le marché, le rôle de ces capitaux orientés « allocation » est de réduire la pression à la vente pendant la baisse, mais cela ne constitue pas une raison à elle seule pour une hausse nécessairement généralisée des prix : l’échantillon ne compte que 15 acteurs et il s’agit d’un format d’entretien, donc il ne peut pas représenter l’ensemble des institutions. Les variables à surveiller ensuite sont les suivantes : les institutions dont l’allocation se situe entre 1 % et 2 % vont-elles relever la limite lors de la prochaine phase de volatilité ? Si elles le font, ce serait un signal d’augmentation véritable.
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