Selon le dernier indice mondial d’adoption des crypto-actifs de Chainalysis, publié en 2026, pour les 12 derniers mois écoulés jusqu’en juin de cette année, les flux transfrontaliers de stablecoins ont augmenté de 77,5 %, atteignant 220,3 milliards de dollars, contre 124,2 milliards de dollars pour la période précédente. Dans le même temps, la capitalisation totale du marché crypto a chuté de 37 %, pour s’établir à 2,1 billions de dollars. Le rapport dit mot pour mot : « L’ours a frappé la moitié du marché crypto la plus sensible aux prix, mais la moitié liée aux paiements est restée. »
Ces chiffres sont particulièrement intéressants non pas pour leur rythme de croissance, mais pour leur structure. Chainalysis affirme que la hausse provient principalement de virements transfrontaliers d’un montant moyen d’environ 3 000 dollars, correspondant à des paiements aux fournisseurs, à des transferts vers la maison, ou encore à des usages quotidiens consistant à convertir des économies en monnaies moins volatiles. Selon Philip Gradwell, vice-président économique de Tether, les activités deviennent plus régulières : elles suivent un rythme stable plutôt que des pics soudains, ce qui caractérise le commerce et les activités commerciales.
Du point de vue de la « chaîne de transmission », la demande de paiements en stablecoins est faiblement corrélée au prix du token ; elle est davantage liée à l’obtention de dollars dans les marchés émergents, au coût des remises et à la fragmentation des systèmes de paiement locaux. Liu Tianwei, de StraitsX, souligne que la dispersion des systèmes de monnaie et de paiement en Asie a généré une demande de règlement en stablecoins ; en Amérique latine, en Afrique et au Moyen-Orient, ils servent davantage de « couloirs » pour l’accès au dollar et de réponse à la lutte contre l’inflation. Côté régulation, l’adoption aux États-Unis de la GENIUS Act en juillet 2025, ainsi que le cadre MiCA de l’Union européenne et le régime de licences à Hong Kong, intègrent les stablecoins dans un cadre réglementaire officiel, réduisant ainsi l’incertitude de conformité pour l’entrée des institutions.
Mais ne lisez pas une croissance des paiements comme un risque immédiat de retour des fonds vers les actifs risqués. Vincent Chok, de First Digital, avertit que le règlement on-chain est rapide, mais qu’il ne résout pas les étapes « hors chaîne » : conversion de devises, conformité et utilisation des canaux bancaires.
Les variables à observer ensuite concernent la dispersion des « couloirs » : pendant la période de référence, 4 708 nouveaux couloirs transfrontaliers ont été ajoutés, pour un total de seulement 2,64 milliards de dollars, tandis que le quart supérieur des couloirs représente 96,1 % du flux mesurable. Si les montants des couloirs situés dans la « queue » continuent de progresser au-delà des 260 millions de dollars de la période précédente, cela indiquerait que les paiements en stablecoins se déploient réellement, et pas seulement qu’ils restent concentrés sur quelques canaux déjà bien établis.
#通胀 #稳定币 #géopolitique
Ces chiffres sont particulièrement intéressants non pas pour leur rythme de croissance, mais pour leur structure. Chainalysis affirme que la hausse provient principalement de virements transfrontaliers d’un montant moyen d’environ 3 000 dollars, correspondant à des paiements aux fournisseurs, à des transferts vers la maison, ou encore à des usages quotidiens consistant à convertir des économies en monnaies moins volatiles. Selon Philip Gradwell, vice-président économique de Tether, les activités deviennent plus régulières : elles suivent un rythme stable plutôt que des pics soudains, ce qui caractérise le commerce et les activités commerciales.
Du point de vue de la « chaîne de transmission », la demande de paiements en stablecoins est faiblement corrélée au prix du token ; elle est davantage liée à l’obtention de dollars dans les marchés émergents, au coût des remises et à la fragmentation des systèmes de paiement locaux. Liu Tianwei, de StraitsX, souligne que la dispersion des systèmes de monnaie et de paiement en Asie a généré une demande de règlement en stablecoins ; en Amérique latine, en Afrique et au Moyen-Orient, ils servent davantage de « couloirs » pour l’accès au dollar et de réponse à la lutte contre l’inflation. Côté régulation, l’adoption aux États-Unis de la GENIUS Act en juillet 2025, ainsi que le cadre MiCA de l’Union européenne et le régime de licences à Hong Kong, intègrent les stablecoins dans un cadre réglementaire officiel, réduisant ainsi l’incertitude de conformité pour l’entrée des institutions.
Mais ne lisez pas une croissance des paiements comme un risque immédiat de retour des fonds vers les actifs risqués. Vincent Chok, de First Digital, avertit que le règlement on-chain est rapide, mais qu’il ne résout pas les étapes « hors chaîne » : conversion de devises, conformité et utilisation des canaux bancaires.
Les variables à observer ensuite concernent la dispersion des « couloirs » : pendant la période de référence, 4 708 nouveaux couloirs transfrontaliers ont été ajoutés, pour un total de seulement 2,64 milliards de dollars, tandis que le quart supérieur des couloirs représente 96,1 % du flux mesurable. Si les montants des couloirs situés dans la « queue » continuent de progresser au-delà des 260 millions de dollars de la période précédente, cela indiquerait que les paiements en stablecoins se déploient réellement, et pas seulement qu’ils restent concentrés sur quelques canaux déjà bien établis.
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