BTC peut-il aussi générer des revenus ? J’ai récemment étudié le projet ZEST
Dans le milieu, on entend tous les jours parler de « la financiarisation du Bitcoin », mais ZEST est différent : les personnes derrière le projet et les données qu’il produit ne ressemblent pas vraiment à celles des projets qui se contentent de raconter une histoire.
Les fondateurs viennent de Stacks : ils ont participé à sBTC et à la mise à niveau de Nakamoto. Après des années de travail, leur constat est le suivant : la voie de L2 risque de se rétrécir. La finance Bitcoin, ce qu’elle devrait vraiment faire, c’est connecter directement le BTC qui reste sur le réseau Bitcoin à une DeFi déjà mature, plutôt que de déplacer à la fois les utilisateurs et les capitaux vers une autre L2. Ainsi, ZEST ressemble davantage à la continuité de la logique de STX qu’à une nouvelle
Bitcoin L2 token. Le tour de seed est mené par Draper Associates de Tim Draper, et YZi Labs (ex-lab Binance) participe. Parlons maintenant des données. Sur leurs marchés de prêt d’avant à Stacks : en août, le pic des dépôts dépasse $100M, les emprunts tournent autour de $10M, la liquidité en stablecoins dépasse $9M, et il y a eu plus de 1500 liquidations, avec zéro créance douteuse. Le protocole dispose de revenus réels grâce au partage des intérêts.
Ce qu’ils construisent maintenant, ce sont des Bitcoin Collateral Vaults : le BTC est directement verrouillé dans un coffre sur le réseau principal Bitcoin, sans encapsulation ni pont inter-chaînes. Sur la chaîne EVM, on peut emprunter des stablecoins ; pendant la durée de l’emprunt, sauf s’il y a liquidation, le BTC ne bouge pas.
L’emprunt et le prêt ne sont qu’une première étape : ils veulent bâtir une couche de base capable de soutenir divers types d’applications financières. Côté valorisation : la capitalisation en circulation de ZEST n’est pas encore très élevée, mais Binance Alpha et les contrats sont déjà listés. Le 19 mai, Alpha clôture à $0.1446 ; le 9 juin, elle grimpe à $0.3497, puis corrige par la suite.
La capitalisation en circulation au pic de Stacks a atteint $4.83B. C’est uniquement une référence de taille : cela ne veut pas dire que ZEST devrait déjà s’y caler, mais au moins cela montre que le récit du « Bitcoin programmable » a été bien accueilli par le marché.
Ce duo—petite capitalisation plus activité réelle—est assez rare. Le déploiement sur le mainnet permet déjà de tester l’emprunt de stablecoins adossé à du BTC. Pour savoir si le modèle pourra vraiment tenir, il faudra voir si le déploiement produit se consolide et si les utilisateurs continuent à utiliser le comptant. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché comporte des risques : faites vos propres recherches.
Dans le milieu, on entend tous les jours parler de « la financiarisation du Bitcoin », mais ZEST est différent : les personnes derrière le projet et les données qu’il produit ne ressemblent pas vraiment à celles des projets qui se contentent de raconter une histoire.
Les fondateurs viennent de Stacks : ils ont participé à sBTC et à la mise à niveau de Nakamoto. Après des années de travail, leur constat est le suivant : la voie de L2 risque de se rétrécir. La finance Bitcoin, ce qu’elle devrait vraiment faire, c’est connecter directement le BTC qui reste sur le réseau Bitcoin à une DeFi déjà mature, plutôt que de déplacer à la fois les utilisateurs et les capitaux vers une autre L2. Ainsi, ZEST ressemble davantage à la continuité de la logique de STX qu’à une nouvelle
Bitcoin L2 token. Le tour de seed est mené par Draper Associates de Tim Draper, et YZi Labs (ex-lab Binance) participe. Parlons maintenant des données. Sur leurs marchés de prêt d’avant à Stacks : en août, le pic des dépôts dépasse $100M, les emprunts tournent autour de $10M, la liquidité en stablecoins dépasse $9M, et il y a eu plus de 1500 liquidations, avec zéro créance douteuse. Le protocole dispose de revenus réels grâce au partage des intérêts.
Ce qu’ils construisent maintenant, ce sont des Bitcoin Collateral Vaults : le BTC est directement verrouillé dans un coffre sur le réseau principal Bitcoin, sans encapsulation ni pont inter-chaînes. Sur la chaîne EVM, on peut emprunter des stablecoins ; pendant la durée de l’emprunt, sauf s’il y a liquidation, le BTC ne bouge pas.
L’emprunt et le prêt ne sont qu’une première étape : ils veulent bâtir une couche de base capable de soutenir divers types d’applications financières. Côté valorisation : la capitalisation en circulation de ZEST n’est pas encore très élevée, mais Binance Alpha et les contrats sont déjà listés. Le 19 mai, Alpha clôture à $0.1446 ; le 9 juin, elle grimpe à $0.3497, puis corrige par la suite.
La capitalisation en circulation au pic de Stacks a atteint $4.83B. C’est uniquement une référence de taille : cela ne veut pas dire que ZEST devrait déjà s’y caler, mais au moins cela montre que le récit du « Bitcoin programmable » a été bien accueilli par le marché.
Ce duo—petite capitalisation plus activité réelle—est assez rare. Le déploiement sur le mainnet permet déjà de tester l’emprunt de stablecoins adossé à du BTC. Pour savoir si le modèle pourra vraiment tenir, il faudra voir si le déploiement produit se consolide et si les utilisateurs continuent à utiliser le comptant. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché comporte des risques : faites vos propres recherches.
