Bitcoin s’est de nouveau retrouvé à un endroit très inhabituel.
Au 23 septembre 2026, le BTC se négocie à environ :
85 000–86 000 $
et récemment, il a atteint un sommet local proche de :
87 359 $.
En septembre, Bitcoin avait déjà augmenté d’environ 8,8 %, après une hausse d’environ 25 % en août.
Cependant, seulement la semaine dernière, le marché a reçu d’un coup deux nouvelles formellement négatives :
Le Sénat américain n’a pas réussi à faire avancer le CLARITY Act ;
La Réserve fédérale a relevé le taux à 3,75–4,00 %.
Et le Bitcoin n’a pas seulement évité l’effondrement : il est monté au niveau le plus élevé environ en huit mois.
Est-ce que cela signifie le début d’un nouveau grand bull run ?
Pour y répondre, regarder uniquement les dernières quelques semaines ne suffit pas.
Il faut regarder :
l’ensemble de l’historique mensuel du Bitcoin.
Que montrent toutes les cotations mensuelles du BTC depuis 2010
L’histoire complète des exchanges du Bitcoin commence environ à l’été 2010.
Et la première chose qui saute aux yeux :
Le Bitcoin ne bouge presque jamais de manière uniforme.
Son histoire est faite de courtes périodes de croissance exceptionnellement forte, alternant avec de longues phases de consolidation ou de chutes profondes.
Le mois le plus fort de toute l’histoire disponible reste :
novembre 2013 : environ +454%.
Sur 2013, le BTC a grimpé de plus de 5 000 %.
Mais dès décembre 2013, le Bitcoin a perdu environ :
33–35%.
Donc même le bull market le plus fort de l’histoire s’est terminé par un retournement brutal.
Cycle n°1 : 2012–2014
Le premier halving du Bitcoin a eu lieu :
28 novembre 2012.
La récompense de bloc a diminué de 50 à 25 BTC.
En 2013, après le halving, tout a explosé.
Surtout :
mars :
≈ +181%
octobre :
≈ +61%
novembre :
≈ +451%.
Mais en décembre, le Bitcoin a déjà chuté d’environ 35%.
L’une des raisons du retournement a été une attaque réglementaire en Chine.
En décembre 2013, des institutions financières chinoises ont reçu l’interdiction de traiter avec Bitcoin, et BTC China a dû cesser d’accepter des dépôts en yuan.
Le prix baissait alors d’environ 40 % sur une période très courte.
Le principal enseignement :
lorsque le marché a déjà d’immenses profits, même une seule nouvelle réglementaire peut déclencher une prise de bénéfices massive.
2014 : la première vraie année après le pic
En 2014, l’année s’est terminée par environ :
-58%.
Le trimestre particulièrement intéressant est le quatrième trimestre :
octobre :
≈ -13%
novembre :
≈ +12%
décembre :
≈ -15%.
Donc même de courts rebonds forts n’ont pas changé le régime baissier principal.
Cela deviendra important quand nous reviendrons à 2026.
Cycle n°2 : 2016–2018
Deuxième halving :
9 juillet 2016.
Récompense :
12,5 BTC.
2016 a été une année d’accumulation.
La fin de l’année a été particulièrement forte :
octobre :
+15%
novembre :
+6%
décembre :
+31%.
Puis est venu 2017.
2017 : un bull market classique
Sur 2017, le Bitcoin a progressé d’environ :
+1 369%.
Surtout forts ont été :
mai :
≈ +66–70%
août :
≈ +64–66%
octobre :
≈ +48%
novembre :
≈ +56%
décembre :
≈ +39%.
À première vue, on dirait :
décembre a été à +39%, donc le bull market continuait.
Mais c’est là qu’il y a un piège important du graphique mensuel.
Le Bitcoin a formé un record historique vers la mi-décembre, puis a commencé à chuter.
Donc :
une bougie mensuelle verte peut contenir à l’intérieur d’elle le sommet du cycle.
Fin 2017, des futures Bitcoin réglementés ont commencé à être cotés sur Cboe et CME.
2018 : répétition de 2014
L’année juste après le post-pic :
-73%.
Et, encore une fois, ce qui s’est passé de pire, c’est en fin d’année.
octobre :
≈ -4,5%
novembre :
≈ -37%
décembre :
≈ -7%.
C’est l’un des motifs historiques les plus importants du Bitcoin :
après un grand pic de cycle, le quatrième trimestre n’est pas forcément fort, même si historiquement le T4 est considéré bullish.
2019 : reprise, mais pas un nouveau bull market
L’année 2019 a donné environ :
+92%.
Le Bitcoin a fortement progressé au printemps :
avril :
+29%
mai :
+62%
juin :
+27%.
Mais ensuite :
septembre :
-14%
novembre :
-17%
décembre :
-5%.
C’est encore une autre leçon importante :
Un fort recovery annuel ne garantit pas une forte fin d’année.
Cycle n°3 : 2020–2022
Troisième halving :
11 mai 2020.
Récompense :
6,25 BTC.
Et c’est précisément là que nous avons obtenu, probablement, le exemple le plus pur de l’impact de la liquidité mondiale.
2020 : un environnement idéal pour le Bitcoin
Après la crise COVID, les taux sont tombés presque à zéro.
Les banques centrales ont inondé le système financier de liquidités.
Les stimuli budgétaires étaient énormes.
Et le Bitcoin a terminé 2020 comme ça :
octobre :
+28%
novembre :
+42%
décembre :
+48%.
C’est l’un des Q4 les plus forts de l’histoire du BTC.
La principale raison n’était pas seulement le halving.
Il y a eu un mix de :
réduction de la nouvelle offre + excès de liquidité mondiale.
C’est crucial pour comparer avec 2026.
2021 : les institutionnels arrivent dans le Bitcoin
En 2021, le Bitcoin a reçu une énorme vague de mainstream adoption.
Tesla a acheté du Bitcoin pour 1,5 milliard $.
Mastercard, les banques et les investisseurs institutionnels ont commencé à entrer plus activement dans le secteur.
À l’époque, Reuters décrivait le rally comme le résultat combiné :
capital institutionnel ;
adoption par les entreprises ;
des taux bas ;
des plans de stimulation massifs.
Le Bitcoin a formé le deuxième grand pic de l’année en novembre 2021.
Et la structure mensuelle ressemblait à ceci :
octobre :
+40%
novembre :
-7%
décembre :
-19%.
Et encore :
Un T4 saisonnièrement fort n’a pas sauvé le marché après la formation du sommet.
2022 : la macroéconomie a gagné sur le cycle du halving
Sur 2022, le BTC a perdu environ :
64%.
Cette année est très importante pour la prévision actuelle.
Raisons :
hausse agressive des taux de la Fed ;
dollar plus cher ;
disparition des liquidités bon marché ;
chute de Terra/LUNA ;
Celsius ;
FTX.
Reuters décrivait 2022 comme le moment où le Bitcoin a perdu son précédent « cocktail de liquidités bon marché et de levier ».
Pendant le crash de Terra, le Bitcoin est descendu aux plus bas en 16 mois dans un contexte de choc crypto simultané et de peur liée à un tightening agressif de la Fed.
T4 :
octobre :
+5%
novembre :
-16%
décembre :
-4%.
Cycle n°4 : 2024–2026
Le quatrième halving a eu lieu :
20 avril 2024.
La récompense a diminué jusqu’à :
3,125 BTC.
Mais ce cycle a un élément fondamentalement nouveau :
spot Bitcoin ETF.
En 2024, la structure du Bitcoin a changé
En janvier 2024, des spot Bitcoin ETF ont été lancés aux États-Unis.
Déjà en mars, le BTC a établi un nouvel ATH encore :
jusqu’au halving.
Auparavant, ça n’existait pas.
Reuters reliait directement le rally à de gros flux de capitaux vers les ETF et aux attentes de la prochaine réduction de l’offre.
L’année 2024 s’est terminée à peu près par :
+121%.
Et en décembre, le BTC a pour la première fois dépassé :
100 000 $.
2025 : l’ancien cycle commence à se casser
Et c’est là que la situation est devenue inhabituelle.
Selon le modèle classique sur quatre ans, 2025 devait être l’équivalent de :
2013 ;
2017;
2021.
Donc, le bull year principal.
Le Bitcoin a vraiment établi un ATH :
plus de 126 000 $
en octobre 2025.
Mais toute l’année s’est terminée par environ :
-6%.
Donc, pour la première fois après le halving, nous n’avons pas eu la fin de cycle verticale classique.
Les raisons ont été très révélatrices.
Le Bitcoin est devenu beaucoup plus corrélé à :
Nasdaq ;
par les taux mondiaux ;
par les tarifs ;
Actions liées à l’IA ;
conditions de liquidité.
Reuters notait qu’au cours de 2025, le BTC bouge de plus en plus avec les risk assets traditionnels.
Octobre 2025 est particulièrement important
Le Bitcoin a établi un ATH au-dessus de 126 000 $.
Quelques jours plus tard, une forte correction a commencé après une nouvelle escalade du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine.
Plus de : ont été liquidés
19 milliards de positions levier.
Le Bitcoin a chuté d’environ :
104 783 $.
Et pour la première fois depuis 2018, octobre s’est terminé négativement.
C’est un rappel important :
même « Uptober » cesse de fonctionner si le macro shock est suffisamment fort.
Et maintenant, nous arrivons en 2026
La structure mensuelle de 2026 est très intéressante.
Environ :
janvier :
-10%
février :
-15%
mars :
+2%
avril :
+12%
mai :
-4%
juin :
-20%
juillet :
+7%
août :
+25%
septembre :
environ +9% pour le moment.
Ce n’est pas un bull market classique.
Mais ce n’est aussi plus le bear market classique.
C’est :
le marché des grandes vagues au sein d’une structure globale de reprise.
Le croisement historique le plus intéressant
Si on regarde uniquement le cycle sur quatre ans, 2026 doit correspondre à :
2014
2018
2022.
Donc la deuxième année après le halving.
Et tous les trois précédents analogues étaient très mauvais.
2014 :
≈ -58%
2018 :
≈ -73%
2022 :
≈ -64%.
Et leur T4 aussi a été faible.
Au total :
T4 2014 :
≈ -17%.
T4 2018 :
≈ -44%
T4 2022 :
≈ -15%.
Donc, le modèle cyclique pur dit :
prudemment.
Mais 2026 a une énorme différence
En 2014, il n’y avait pas de spot ETF.
En 2018, il n’y avait pas de spot ETF.
En 2022, il n’y avait pas de spot ETF.
Et maintenant, seuls les spot Bitcoin ETF américains ont un afflux net cumulé d’environ :
56,6 milliards de dollars
sur toute la période d’existence des produits.
Et littéralement après le FOMC de septembre :
17 septembre :
+159,5 M$
18 septembre :
+433 M$
21 septembre :
+999 M$
22 septembre :
+364 M$.
En quelques séances, le canal institutionnel a absorbé plus de :
1,5 milliard $.
Cet acheteur n’existait pas dans les bear markets après-cycle précédents.
Donc le modèle simple « 2014 = 2018 = 2022 = 2026 » ne fonctionne plus
Mais il ne faut pas non plus l’ignorer.
Il vaut mieux dire :
Le Bitcoin se trouve dans une phase historiquement faible du cycle de quatre ans, mais pour la première fois, il y entre avec un canal de demande institutionnelle constant.
C’est un régime totalement nouveau.
Ce que montre la saisonnalité d’octobre, novembre et décembre
Si on prend toute l’histoire de 2011 à 2025, le T4 paraît très fort.
D’après Charles Schwab/Bloomberg :
octobre moyen :
+15%
novembre moyen :
+35,5%
décembre moyen :
+7,2%.
Mais les premiers cycles explosifs biaisent fortement la moyenne.
La médiane est beaucoup plus réaliste :
octobre :
+11,5%
novembre :
+8,9%
décembre :
-3,2%.
Donc historiquement :
octobre et novembre ont vraiment été forts.
Et décembre n’est pas aussi évident que ce qu’on pense souvent.
Le plus important : la condition du cycle compte plus que la saisonnalité
Si le Bitcoin est en régime d’expansion :
Le T4 est souvent très fort.
Par exemple :
2017
octobre +48%
novembre +56%
décembre +39%
2020
octobre +28%
novembre +42%
décembre +48%.
Mais si le sommet du cycle est déjà derrière :
2018
novembre -37%
2021
décembre -19%
2022
novembre -16%
2025
novembre autour de -17%.
Donc :
« Uptober » — ce n’est pas une stratégie.
Il faut d’abord déterminer le régime du marché.
À quelle période historique l’automne 2026 ressemble le plus ?
Pas 2017.
À l’époque, c’était une spéculative mania verticale.
Pas 2020.
À l’époque, les banques centrales créaient une énorme liquidité et les taux étaient presque à zéro.
Et pas totalement 2022.
À ce moment-là, la Fed accélère agressivement le tightening, et l’écosystème crypto se détruit de l’intérieur.
À mon avis, la structure actuelle ressemble le plus à :
mélange de 2019 + 2023 + partiellement 2024.
Pourquoi ?
Il y a :
récupération après une grosse correction ;
forte demande institutionnelle ;
développements réglementaires positifs ;
et en même temps, environnement macro strict.
Donc la base fondamentale de l’industrie crypto s’améliore plus vite que la liquidité monétaire mondiale.
Ce qui joue maintenant en faveur du Bitcoin
1. ETF flows
C’est l’argument le plus fort.
Le 21 septembre, les spot BTC ETF ont reçu environ :
999 M$
afflux net sur une seule séance ;
C’est un énorme acheteur.
2. Le Bitcoin a tenu face aux mauvaises nouvelles
Le CLARITY Act n’a pas passé un vote procédural.
Le Sénat a voté 49–50, alors que pour la clôture (cloture), il fallait 60 voix.
Le lendemain de la Fed :
a relevé le taux.
Et malgré tout, le BTC est allé à la hausse.
C’est un signal typique :
la mauvaise nouvelle cesse de fonctionner.
3. La politique réglementaire avance quand même
L’échec du CLARITY Act n’a pas stoppé la SEC.
Le 17 septembre, la SEC a introduit une « Innovation Exemption » temporaire de cinq ans pour une certaine infrastructure de tokenized stocks.
Cela montre que la normalisation réglementaire des marchés crypto/on-chain continue même sans grande loi du Congrès.
4. Le Nasdaq est de nouveau sur un plus haut historique
Le 22 septembre, Nasdaq a établi un nouveau record intraday.
En même temps, le rendement du Treasury à 10 ans est passé sous 5%, et le pétrole a commencé à baisser.
En 2025–2026, le Bitcoin est devenu beaucoup plus corrélé aux risk assets technologiques.
Donc un Nasdaq solide maintenant :
bullish pour le BTC.
Mais il existe un risque macro très sérieux
La Fed a relevé le taux en septembre jusqu’à :
3,75–4,00%.
Et la prévision médiane du FOMC montre :
4,1% à la fin 2026.
Autrement dit, une autre hausse reste effectivement le scénario de base de la Fed.
Les prochains FOMC :
27–28 octobre
et
8–9 décembre.
Ce sont eux qui peuvent définir la trajectoire finale du BTC en 2026.
Le plus grand risque — l’inflation
La Fed voit l’inflation PCE en 2026 autour de :
3,7%
et Core PCE :
3,4%.
C’est loin de l’objectif de 2%.
Si les prochains CPI redeviennent chauds, le marché peut commencer à anticiper non pas une, mais plusieurs hausses supplémentaires.
Les prochains CPI clés :
14 octobre
10 novembre
10 décembre.
Les niveaux qui définissent aujourd’hui la structure du BTC
Prix actuel :
environ 85 000 à 86 000 $.
Première zone de résistance :
87 000 à 90 000 $.
90 000 $ est particulièrement important aujourd’hui comme niveau psychologique et technique.
Ensuite :
95 000 $
et :
100 000 $.
Pourquoi 100 000 $ est si important
Ce n’est pas juste un nombre rond.
Le retour du BTC au-dessus de 100 000 $ signifierait :
rétablissement complet après la correction estivale ;
retour d’une grande partie des momentum traders ;
changement de narratif de recovery vers expansion ;
forte réduction de l’impact psychologique du ATH de 2025.
Après cela, le marché commencerait à regarder :
110 000 à 115 000 $
et seulement ensuite :
125 000 à 126 000 ATH.
Supports
Le plus proche :
82 000 à 83 000 $.
Ensuite :
79 000 à 80 000 $.
C’est précisément 80 000 $ qui devient maintenant le pivot le plus important.
Ci-dessous :
75 000 à 76 000 $.
Et ensuite :
70 000 à 72 000 $.
Prévision du Bitcoin pour fin 2026
Je vois trois scénarios principaux.
🟡 Scénario de base — 50%
Les flux d’ETF restent positifs, mais la Fed effectue encore une hausse de taux.
L’inflation baisse lentement.
Le rendement du Treasury à 10 ans oscille autour de 4,7–5,1%.
Le Bitcoin ne revient pas à l’ATH, mais se consolide au-dessus de 80 000 $.
En octobre-novembre, un test est possible :
90 000 à 95 000 $.
Dans les moments favorables :
100 000 $.
Mais au-dessus de 100K, les vendeurs deviennent plus actifs.
Fourchette de base jusqu’à la fin de l’année :
80 000 à 100 000
La zone la plus probable au 31 décembre :
90 000 à 97 000 $.
🟢 Scénario haussier — 30%
Pour cela, il faut plusieurs conditions en même temps :
Les flux des ETF continuent d’apporter des centaines de millions de dollars ;
Le CPI commence à ralentir ;
Après un hike supplémentaire, la Fed signale une pause ;
Le rendement des Treasuries passe sous 4,7 % ;
Le Nasdaq continue d’établir des sommets ;
tensions géopolitiques et prix du pétrole en baisse.
Alors la cassure :
90 000 $.
peut rapidement conduire à :
100 000 $.
Ensuite :
105 000 à 110 000 $.
En cas de Q4 très fort :
115 000 à 120 000 $.
Et un test du record historique :
125 000 à 126 000
devient possible, mais je ne le fais pas comme objectif de base.
Zone haussière en fin d’année :
105 000 à 120 000 $.
🔴 Scénario baissier — 20%
Les principaux déclencheurs :
nouvel accélérateur du CPI ;
le pétrole repart fortement à la hausse ;
la Fed signale une série de hausses supplémentaires ;
le rendement des Treasuries s’installe au-dessus de 5,1–5,2 % ;
les flux d’ETF passent à un retrait durable ;
nouveau choc géopolitique ou commercial ;
le Nasdaq commence une correction profonde.
Alors le BTC perd :
80 000 $.
Prochaine zone :
75 000 à 76 000 $.
La cassure l’ouvre :
ok
Lors d’un fort événement de liquidation, un spike est possible :
65 000 à 68 000 $.
Zone baissière de fin d’année :
68 000 à 78 000 $.
Quel scénario historique est aujourd’hui le plus dangereux ?
À mon avis :
2025.
Pas 2018.
En 2025, le marché a aussi eu :
demande institutionnelle ;
narratif réglementaire positif ;
marché boursier solide ;
plus hauts historiques.
Et ensuite, un seul choc trade/géopolitique a déclenché une vague record de liquidations.
Plus de 19 milliards de levier ont été détruits en très peu de temps.
Donc le principal risque de 2026 :
pas un bear market lent.
Et un choc de liquidité brutal au sein d’une structure globalement plus saine.
Quel scénario est le plus bullish ?
Pas 2017.
Et :
2020.
Mais seulement si la macroéconomie commence à aller dans le même sens.
2020 a fonctionné, parce que le Bitcoin a reçu simultanément :
choc d’offre ;
adoption institutionnelle ;
argent bon marché ;
liquidité mondiale.
Aujourd’hui, l’adoption institutionnelle est déjà là.
Mais à cause du capital bon marché :
pour l’instant, il n’y en a pas.
C’est pourquoi la Fed reste le principal obstacle à un vrai mouvement vers un nouveau ATH.
Le principal enseignement sur 16 ans d’histoire
Les plus forts rallies du Bitcoin sont apparus non pas juste par :
après le halving.
Ils sont apparus lorsque le halving ou l’offre limitée coïncidaient avec :
par un élargissement de la liquidité ;
2013 — nouveau capital spéculatif.
2017 — retail mania + accès institutionnel.
2020–2021 — taux presque nuls + stimulus + institutionnels.
2024–2025 — spot ETF + optimisme réglementaire.
Et à l’inverse :
quand la liquidité disparaissait :
2014 ;
2018 ;
2022 ;
Le Bitcoin est entré dans de profonds drawdowns.
Qu’est-ce qui a changé en 2026
Aujourd’hui, le BTC a un avantage qu’il n’a jamais eu dans les années après-cycle précédentes :
acheteur structurel via les ETF.
C’est pourquoi je n’attends pas une répétition mécanique :
2014 ;
2018 ;
Mais ignorer la macroéconomie n’est pas non plus possible.
La Fed ne sauve plus le marché.
Elle :
augmente les taux.
Et c’est une différence essentielle par rapport à 2020.
Ce que je vais suivre d’ici la fin de l’année
90 000 $.
Premier vrai breakout.
100 000 $.
La limite entre recovery et une nouvelle phase d’expansion.
Flux d’ETF
Si les flux restent nettement positifs — le soutien fondamental demeure.
Treasury à 10 ans
Sous 4,7–4,8 % :
bullish.
au-dessus de 5,1–5,2 % :
baissier.
CPI
14 octobre.
10 novembre.
10 décembre.
FOMC
28 octobre.
9 décembre.
Nasdaq
Le Bitcoin se comporte maintenant bien plus comme un actif de risque « institutionnel » que comme un marché crypto isolé.
Mon pronostic jusqu’au 31 décembre 2026
Zone actuelle :
85 000 à 86 000
Support :
82 000 $
Le principal support :
79 000 à 80 000 $
Forte prise en support :
75 000 à 76 000 $.
Baisse baissière :
en dessous de 70 000 à 72 000 $
Première résistance :
87 000 à 90 000 $.
Le principal breakout :
90 000 $
Prochain objectif :
95 000 $.
Niveau psychologique clé :
100 000 $.
Extension bullish :
105 000 à 110 000 $.
Fort Q4 :
115 000 à 120 000 $.
ATH :
125 000 à 126 000
Conclusion
Si on ne regarde que le calendrier, le Bitcoin se trouve maintenant à un point dangereux.
Avec la logique sur quatre ans, l’année 2026 correspond à :
2014 ;
2018 ;
2022.
Et toutes ces années se terminaient par une grosse baisse.
Mais le marché en 2026 est déjà différent.
Le Bitcoin a maintenant :
spot ETF ;
des acheteurs institutionnels ;
participations en trésorerie des entreprises ;
une infrastructure dérivés beaucoup plus mature ;
une politique réglementaire plus favorable.
Donc l’ancien modèle de cycle ne peut plus être utilisé mécaniquement.
Parallèlement, les ETF n’annulent pas :
les taux ;
l’inflation ;
rendements des Treasuries ;
liquidité ;
chocs géopolitiques.
C’est pourquoi mon scénario principal pour la fin de l’année — n’est ni une course haussière verticale, ni une nouvelle crypto winter.
Et :
rétablissement progressif avec une forte volatilité.
Ma fourchette de base à la fin 2026 :
90 000 à 97 000 $.
Scénario haussier :
105 000 à 120 000 $.
Baissier :
68 000 à 78 000 $.
Et la limite principale entre ces scénarios :
90 000 $.
Si le Bitcoin passe 90K avec des ETF inflows solides et avec une stabilisation des rendements des Treasuries, la probabilité de voir 100K+ d’ici la fin de l’année augmente fortement.
Si le BTC perd à nouveau 80K en même temps qu’un retrait des ETF et un nouveau saut des anticipations d’inflation, le scénario historique after-cycle de 2014/2018/2022 redevient à nouveau pertinent.
Et, à mon avis, c’est la principale conclusion de tout l’historique mensuel du Bitcoin :
Le Bitcoin ne répète pas des prix précis. Il répète des régimes de liquidité, du levier et le comportement des investisseurs.
Le halving fixe la structure de l’offre.
Mais le sens des grands mouvements mensuels est de plus en plus déterminé par :
la liquidité.
Pas un conseil financier. Le scénario est une analyse scénarisée de données mensuelles historiques, de la situation macro actuelle, des flux d’ETF et de la structure du marché. La saisonnalité historique et les cycles précédents ne garantissent pas la répétition des résultats.
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