Simplifiez le cadre principal macro de la semaine : il faut suivre trois axes : le sommet sino-américain pour l’évolution du dollar face à l’indice du RMB, les relations Iran–États-Unis pour la trajectoire du prix du pétrole, et les anticipations d’inflation pour la volatilité entre le pétrole et les rendements du marché obligataire.
a) À la veille du sommet sino-américain, l’indice du dollar face au RMB baisse, ce qui signifie une appréciation du RMB. Si le résultat est meilleur que prévu, l’indice continue de baisser et le RMB continue de s’apprécier. À l’inverse, si le résultat est inférieur aux attentes du marché, l’indice rebondit et le RMB s’affaiblit.
Bien sûr, il s’agit d’un indicateur d’observation à court terme. Une fois le sommet terminé, la relation RMB–dollar dépendra encore des ajustements de politiques de part et d’autre, et je n’en dirai pas davantage ici.
b) Les relations Iran–États-Unis se lisent dans le pétrole : Brent et WTI. Il n’y a pas grand-chose à ajouter : que les États-Unis parviennent ou non à un retour des discussions, les conditions réelles de transport dans le détroit, ainsi que la situation de l’offre énergétique, les prix du pétrole en donneront l’expression la plus directe.
c) Le duo le plus intéressant : la volatilité des prix du pétrole et des rendements du marché obligataire. Si le Brent continue de baisser, mais que les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans et à 10 ans n’arrivent pas à baisser non plus, cela signifie que le marché se segmente sur la tarification de l’inflation. Les prix de l’énergie ne seraient alors plus le cœur principal de la tarification de l’inflation ; le marché pourrait prendre davantage en compte l’inflation endogène aux États-Unis. Si une telle situation se produit réellement, cela implique que la probabilité de hausses de taux devrait augmenter.
Dès que le prix du pétrole tombe sous 95 dollars, l’observation des rendements des bons du Trésor américain doit entrer dans une phase critique. Une fois que les rendements cessent de baisser, les inquiétudes liées à l’inflation se déplaceront alors du pétrole vers la situation économique intérieure américaine.#AI股持续上涨还有哪些投资机会
a) À la veille du sommet sino-américain, l’indice du dollar face au RMB baisse, ce qui signifie une appréciation du RMB. Si le résultat est meilleur que prévu, l’indice continue de baisser et le RMB continue de s’apprécier. À l’inverse, si le résultat est inférieur aux attentes du marché, l’indice rebondit et le RMB s’affaiblit.
Bien sûr, il s’agit d’un indicateur d’observation à court terme. Une fois le sommet terminé, la relation RMB–dollar dépendra encore des ajustements de politiques de part et d’autre, et je n’en dirai pas davantage ici.
b) Les relations Iran–États-Unis se lisent dans le pétrole : Brent et WTI. Il n’y a pas grand-chose à ajouter : que les États-Unis parviennent ou non à un retour des discussions, les conditions réelles de transport dans le détroit, ainsi que la situation de l’offre énergétique, les prix du pétrole en donneront l’expression la plus directe.
c) Le duo le plus intéressant : la volatilité des prix du pétrole et des rendements du marché obligataire. Si le Brent continue de baisser, mais que les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans et à 10 ans n’arrivent pas à baisser non plus, cela signifie que le marché se segmente sur la tarification de l’inflation. Les prix de l’énergie ne seraient alors plus le cœur principal de la tarification de l’inflation ; le marché pourrait prendre davantage en compte l’inflation endogène aux États-Unis. Si une telle situation se produit réellement, cela implique que la probabilité de hausses de taux devrait augmenter.
Dès que le prix du pétrole tombe sous 95 dollars, l’observation des rendements des bons du Trésor américain doit entrer dans une phase critique. Une fois que les rendements cessent de baisser, les inquiétudes liées à l’inflation se déplaceront alors du pétrole vers la situation économique intérieure américaine.#AI股持续上涨还有哪些投资机会
