27272.72.
Tout n’est que des cycles de 2 et de 7 : même les deux décimales après la virgule finissent par faire 72.
Les vieux investisseurs de la “vieille A” connaissent trop bien ce genre de chiffres. « Double creux », le sommet millénaire, la bulle va se renverser.
Alors, certains ont commencé à regarder les chandeliers, d’autres à fouiller les régularités des anciens sommets historiques, et d’autres encore à poster dans les groupes : « Courez ! ».
Et ensuite ?
Le Nasdaq continue de grimper. Le Bitcoin est passé de 76 000 à 87 000 dollars, et la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies est de nouveau repassée au-dessus de 3 000 milliards de dollars.
Le 22 septembre, le Nasdaq Composite a touché en séance 27272.72, établissant un record historique. L’IA et les valeurs des puces ont mené la hausse ; la capitalisation d’AMD a franchi pour la première fois le cap des 1 000 milliards de dollars, et Meta a bondi de 11 %.
Le même jour, le bitcoin a touché 87 281 dollars, un plus haut en huit mois. En 24 heures, l’ensemble du marché a liquidé 877 millions de dollars, dont 741 millions pour les positions vendeuses à découvert, soit plus de 84 %.
La capitalisation totale des cryptos est revenue pour la première fois depuis janvier à plus de 3 000 milliards de dollars. Les positions ouvertes des contrats à terme perpétuels montent jusqu’à près de 160 milliards de dollars, le plus haut niveau depuis la fin octobre de l’an dernier.
Ce n’est pas une coïncidence. C’est la même chose, vue sous trois angles.
La Fed a augmenté les taux, et pourtant le marché fait la fête.
Le 17 septembre, la Réserve fédérale a annoncé une hausse de 25 points de base à 3,75 %-4 %, la première hausse en plus de trois ans.
Selon une logique de manuel : hausse des taux = impact négatif sur les actifs à risque. Le bitcoin devrait donc baisser.
La réalité : après la hausse des taux, le bitcoin se renforce à contre-courant, passant de 76 000 jusqu’à 87 000.
Que signifie ?
Parce que le marché a déjà « intégré » les hausses de taux. La probabilité anticipée avant la hausse, qui était à 38 %, a bondi à plus de 90 % : ce qui devait être vendu l’a été tôt, ce qui devait être évalué l’a été tôt. Ce qui fait réellement rester les capitaux, c’est une autre ligne : la redéfinition du récit autour de l’IA.
Le prix du pétrole est repassé sous 100 dollars le baril ; le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est passé sous 5 % ; les capitaux se ruent à nouveau vers les actions technologiques et les actifs à risque. L’agent IA Muse de Meta a déclenché l’engouement sur le marché ; la logique de la demande en CPU d’AMD a été réévaluée ; l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a bondi de plus de 4 % sur la journée.
La hausse des taux est un facteur négatif, mais l’IA et la résilience de la liquidité sont un plus grand facteur positif.
Au troisième trimestre, le bitcoin a progressé d’environ 44 %. Sur la même période, l’or a gagné 8,7 %, le Nasdaq environ 2 %, et Nvidia 11 %.
Le bitcoin écrase l’or, les actions américaines et les locomotives de l’IA…
Au début de l’année, la vague d’IA a propulsé la technologie à la Bourse américaine, et le bitcoin a nettement été en retard. Aujourd’hui, la configuration s’est totalement inversée.
ETF iShares Nasdaq Technology d’Invesco, taux de prime de 28,3 %.
Qu’entends-tu par là ? Tu payes 127 yuans, mais la valeur liquidative réelle n’est que de 100 yuans. Les 27 yuans en plus, c’est le prix que tu paies pour « l’émotion ».
Plusieurs sociétés de fonds ont déjà publié des avis de suspension des cotations : sur l’ensemble du marché, 13 ETF liés au Nasdaq ont des primes supérieures à 10 %, et 21 ETF transfrontaliers ont des primes supérieures à 5 %.
Le nœud profond d’une prime élevée, c’est que l’offre de quotas QDII ne suit pas la demande de placement. Les quotas sont limités, et il y a trop de gens qui veulent acheter : le prix en bourse se fait donc surchauffer. Mais la prime ne persistera pas éternellement. Le jour où la prime se résorbe, c’est aussi le jour où ceux qui ont poursuivi la hausse passent à la caisse.
Le signal le plus inquiétant, c’est que si les ETF à forte prime liés au Nasdaq connaissent un retour à la moyenne, cela pourrait provoquer un reflux des capitaux transfrontaliers et créer un effet d’aspiration à court terme sur le marché des cryptos.
Le Nasdaq et le bitcoin montent en même temps, ce qui montre que les capitaux mondiaux sont en train de redéfinir le prix du « risque ».
Tu ne dois pas choisir un camp, mais t’assurer d’être du côté des flux de capitaux entrants.