$TRUMP
$XAU Alerte : déclarations de la Réserve fédérale qui déstabilisent le marché
La Réserve fédérale américaine relève son taux de 25 points de base lors de la réunion des 15 et 16 septembre, à l’unanimité 12 contre 0, le faisant passer dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 % — première hausse depuis 2023. Mais au lieu de clore le dossier du resserrement monétaire, les déclarations successives des responsables de la Fed au cours des jours qui ont suivi ont ouvert un chapitre encore plus urgent : s’agit-il de la première hausse d’une série, ou d’un ajustement unique ? D’après les déclarations de la semaine dernière et les propres données du « dot plot », la réponse penche de plus en plus clairement vers le premier scénario.
Ce que dit officiellement le « dot plot »
Parmi les 18 membres qui publient des prévisions dans le « Summary of Economic Projections » (le président de la Fed, Kevin Warsh, ne fournit pas de prévision personnelle selon son approche habituelle), 16 estiment qu’au moins une nouvelle hausse supplémentaire est nécessaire d’ici la fin de l’année, tandis que seuls deux membres se contentent d’une hausse en septembre. Par conséquent, la médiane attendue du taux en fin 2026 grimpe à 4,1 % (contre 3,8 % dans les prévisions de juin passé) — un relèvement net du parcours en seulement trois mois. Quant aux prévisions pour 2027, elles indiquent une relative stabilité ensuite, avec un partage presque équitable entre les membres sur la nécessité d’une hausse supplémentaire cette année-là. Le chiffrage du « taux neutre » à long terme progresse aussi : il passe à 3,2 % (médiane) et 3,3 % (moyenne) — le plus haut niveau depuis la pandémie, ce qui suggère que le comité réévalue le niveau même du taux « neutre » à la hausse, et non une trajectoire de resserrement
$XAU Alerte : déclarations de la Réserve fédérale qui déstabilisent le marché
La Réserve fédérale américaine relève son taux de 25 points de base lors de la réunion des 15 et 16 septembre, à l’unanimité 12 contre 0, le faisant passer dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 % — première hausse depuis 2023. Mais au lieu de clore le dossier du resserrement monétaire, les déclarations successives des responsables de la Fed au cours des jours qui ont suivi ont ouvert un chapitre encore plus urgent : s’agit-il de la première hausse d’une série, ou d’un ajustement unique ? D’après les déclarations de la semaine dernière et les propres données du « dot plot », la réponse penche de plus en plus clairement vers le premier scénario.
Ce que dit officiellement le « dot plot »
Parmi les 18 membres qui publient des prévisions dans le « Summary of Economic Projections » (le président de la Fed, Kevin Warsh, ne fournit pas de prévision personnelle selon son approche habituelle), 16 estiment qu’au moins une nouvelle hausse supplémentaire est nécessaire d’ici la fin de l’année, tandis que seuls deux membres se contentent d’une hausse en septembre. Par conséquent, la médiane attendue du taux en fin 2026 grimpe à 4,1 % (contre 3,8 % dans les prévisions de juin passé) — un relèvement net du parcours en seulement trois mois. Quant aux prévisions pour 2027, elles indiquent une relative stabilité ensuite, avec un partage presque équitable entre les membres sur la nécessité d’une hausse supplémentaire cette année-là. Le chiffrage du « taux neutre » à long terme progresse aussi : il passe à 3,2 % (médiane) et 3,3 % (moyenne) — le plus haut niveau depuis la pandémie, ce qui suggère que le comité réévalue le niveau même du taux « neutre » à la hausse, et non une trajectoire de resserrement
