Des signaux d’apaisement en provenance du Moyen-Orient laissent entendre un changement dans la logique de tarification des actifs risqués à l’échelle mondiale. Selon une source d’un haut responsable iranien citée par Kyodo News, si les États-Unis prennent des mesures préliminaires pour réduire la pression militaire et lever le blocus des ports iraniens, l’Iran pourrait rouvrir le détroit d’Ormuz dans un délai de sept jours ; cette proposition a été transmise à Washington par l’intermédiaire de médiateurs. La nouvelle a entraîné une baisse marquée des prix du pétrole, tandis que le bitcoin, après une forte hausse lundi, s’est consolidé autour de 86 000 dollars.
Pour le marché des cryptomonnaies, ce changement ne tient pas principalement au pétrole lui-même, mais au fait que la disparition possible de la prime de risque géopolitique pourrait modifier les anticipations de liquidité macroéconomique. La baisse des prix de l’énergie contribue à atténuer les pressions inflationnistes et à réduire la probabilité de nouvelles hausses de taux, ouvrant ainsi un espace de financement pour des actifs risqués comme le bitcoin. Toutefois, tant que les signaux géopolitiques ne se sont pas encore traduits par un rétablissement effectif de la circulation, le marché continue d’observer si cette logique peut s’inscrire durablement dans la réalité.
La prime de risque liée au détroit d’Ormuz se détend
Le détroit d’Ormuz est l’un des couloirs de transport énergétique les plus importants au monde. D’après des données de l’Agence internationale de l’énergie et des statistiques sectorielles, avant le conflit, environ 20 millions de barils de pétrole brut traversaient ce passage chaque jour pour rejoindre les marchés mondiaux, soit environ un quart des échanges maritimes mondiaux de pétrole, principalement à destination de l’Asie (notamment la Chine, l’Inde, la Corée du Sud et le Japon). En février de cette année, après des actions militaires menées par les États-Unis et Israël contre l’Iran, les deux camps sont entrés dans une spirale d’attaques en représailles ; le volume de transit dans le détroit a chuté à un moment donné. Le prix mondial du pétrole a alors intégré une prime élevée liée à une interruption de l’offre, et a été propulsé vers des sommets à un stade donné en septembre.
Selon un article de Kyodo News, cet officier iranien anonyme a déclaré que la réouverture du détroit dépend de la condition que les États-Unis « prennent des mesures préliminaires pour réduire la pression militaire », et a appelé à reprendre les négociations afin de parvenir à une fin durable de l’état d’hostilité entre les deux pays. L’officier a aussi exclu la possibilité que le président iranien Pezeshkian et le président américain Trump se rencontrent au cours de la présente semaine, en marge de l’Assemblée générale des Nations unies à New York, tout en affirmant qu’« il existe une possibilité d’aboutir à un accord ». L’article mentionne également que les États-Unis doivent faire preuve de « sérieux et d’engagement » pour que la diplomatie puisse faire des progrès.
Le pétrole a immédiatement réagi. Le WTI recule de plus de 2,5 %, à 89 dollars le baril, soit un repli d’environ 15 % par rapport au plus haut de septembre ; le Brent passe sous la barre des 98 dollars le baril. Ce mouvement reflète une réévaluation par le marché du « pire scénario » : si le détroit rouvre à la circulation, la prime liée à l’interruption de l’approvisionnement, précédemment intégrée dans le prix du pétrole, sera rapidement reversée. Pour le marché crypto, le recul du pétrole compte parce qu’il pourrait modifier les contraintes de politique de la Réserve fédérale : les coûts énergétiques font partie des variables les plus sensibles du panier d’inflation ; une baisse du pétrole réduit la nécessité de hausses de taux supplémentaires, ce qui améliore l’environnement de liquidité des actifs risqués.
À garder en tête avec prudence : cette déclaration constitue pour l’instant un signal unilatéral. L’agence de presse Anadolu, en Turquie, a indiqué dans son article que le journal ne peut pas vérifier de manière indépendante la véracité de cette information. En revenant au contexte, après que les deux parties (Iran et États-Unis) se sont arrêtées dans des échanges militaires sous l’effet de la médiation du Pakistan en avril, puis ont signé en juin le (mémorandum d’entente de Islamabad) et convenu de discuter d’un accord à long terme dans un délai de 60 jours, elles se sont de nouveau affrontées. Les États-Unis ont alors rétabli un blocus militaire des ports iraniens, et l’Iran a fermé le détroit d’Ormuz. D’un point de vue historique, pour que ce type de signal d’apaisement se traduise par une reprise effective du passage, il faut généralement, en préalable, une réponse équivalente de la partie américaine ; si les négociations retombent une nouvelle fois dans une impasse, la prime de risque du pétrole pourrait se reconstituer rapidement.
La logique de trading macro du Bitcoin
Lors de sa forte envolée de lundi, le Bitcoin a touché un plus haut en journée à 87 300 dollars, puis est entré dans une phase de consolidation près de 86 000 dollars. Ce rythme « hausse portée par l’actualité, puis digestion latérale » correspond aux réactions typiques du Bitcoin aux événements macro depuis 2026 : lorsque le risque géopolitique s’apaise localement et que la demande de couverture diminue, les capitaux rééquilibrent leur allocation des actifs de refuge comme l’or vers les actifs risqués ; mais la capacité du prix à se maintenir au-dessus de seuils clés dépend encore de la persistance des flux de capitaux, et non d’un seul événement à lui seul.
Les flux de capitaux apportent un signal positif. Lundi, l’ETF spot sur le Bitcoin aux États-Unis a enregistré une entrée nette quasi de 1 milliard de dollars sur la seule journée, ce qui constitue le 9e plus important record historique de flux entrants sur une journée. L’on observe un suivi massif de la part de capitaux institutionnels au moment où le prix franchissait un seuil psychologique clé, ce qui montre que la hausse actuelle n’est pas uniquement portée par l’émotion de détail. En repassant à la période de fin août, c’est précisément grâce aux flux nets hebdomadaires d’environ 1,9 milliard de dollars vers les ETF Bitcoin, et aux liquidations des positions vendeuses pour environ 3 milliards de dollars, que le Bitcoin s’est replacé pour la première fois au-dessus de 80 000 dollars et a mis fin à une consolidation de plusieurs mois ; avec la stimulation de ce nouveau facteur côté actualités, les flux se poursuivent selon le même schéma qui se renforce mutuellement : « entrées des ETF — hausse des prix ». En contraste, l’or : le prix de l’or est resté quasiment stable sur les dernières 24 heures, autour de 4 336 dollars l’once. Si le processus d’apaisement au Moyen-Orient se poursuit, la prime de risque de l’or pourrait céder davantage la place aux actifs risqués : c’est généralement un signal de liquidité favorable au marché crypto.
Vu sous l’angle de la chaîne macro, la baisse du pétrole affecte le Bitcoin par deux voies. La première est la voie de l’inflation : le repli des prix de l’énergie réduit les anticipations d’inflation, affaiblit la justification de nouvelles hausses de taux de la Fed, et la baisse des anticipations de taux réels favorise la performance des actifs sans rendement. La seconde est la voie de l’appétit pour le risque : après la détente des tensions géopolitiques, les capitaux se déplacent des actifs défensifs tels que les obligations et l’or vers des actifs à bêta plus élevé comme les actions et les cryptomonnaies. Les deux voies supposent toutefois que le processus d’apaisement ne soit pas interrompu : une fois que la situation géopolitique se dégrade à nouveau, la prime de risque du pétrole remonte, et la logique ci-dessus s’inverse en conséquence.
Par ailleurs, la performance du Bitcoin dans la fourchette de 86 000 à 87 000 dollars mérite aussi d’être observée. Cette zone correspond à un secteur de forte densité de positions après le pic atteint lundi. Si les flux de capitaux des ETF restent globalement entrants pendant la phase de consolidation, le prix pourrait construire un nouveau support à partir de là ; si les flux se retournent rapidement en négatif, le seuil de 86 000 dollars pourrait être de nouveau mis à l’épreuve. Dans le même temps, les acteurs du marché surveillent généralement aussi, en parallèle, les volumes d’open interest sur le marché des dérivés et le taux de financement : si la hausse du prix s’accompagne d’une augmentation modérée de l’open interest et que le taux de financement n’atteint pas des niveaux extrêmes positifs, cela indique que le risque de levier reste maîtrisé ; à l’inverse, si le prix se consolide tandis que le levier s’accumule rapidement, le risque de repli augmente.
Synchronisation des actifs risqués et points de suivi ultérieurs
L’impact des signaux d’apaisement du détroit d’Ormuz ne se limite pas au Bitcoin. Dans un scénario typique de risque « risk-on », les capitaux ont tendance à se déplacer des États-Unis, des obligations du Trésor et de l’or vers les actions, les cryptomonnaies et les actifs des marchés émergents. Si la baisse du pétrole peut se poursuivre, le repli de l’indice du dollar et des rendements des Treasuries créera un environnement extérieur plus favorable pour le marché crypto ; en revanche, si la situation géopolitique se répète et que le pétrole renforce de nouveau sa tendance haussière, la demande de couverture contre le risque reviendra et les actifs cryptographiques pourraient subir une pression de sorties de capitaux.
À court terme, le marché doit confirmer trois choses : premièrement, les États-Unis répondent-ils à la proposition d’apaisement de l’Iran, et le statut réel de la navigation dans le détroit d’Ormuz change-t-il ; deuxièmement, la baisse du pétrole peut-elle se prolonger, et le WTI peut-il établir une nouvelle zone d’équilibre sous 90 dollars ; troisièmement, les flux de capitaux des ETF Bitcoin peuvent-ils rester globalement entrants pendant la phase de consolidation du prix, afin d’éviter le schéma « les news tombent et les flux repartent immédiatement ».
Pour le marché de la cryptographie, la véritable variable n’est pas la fluctuation du prix du pétrole un jour donné, mais la question de savoir si, après l’assouplissement systémique de la prime de risque géopolitique, les anticipations de liquidité macroéconomique parviennent à effectuer un virage. Si le processus d’apaisement se répète et se relance sans cesse, la prime de risque liée au pétrole remontera et les positions en Bitcoin au-dessus de 86 000 dollars feront face à un nouvel examen ; si la reprise de la circulation se confirme, les actifs risqués pourraient bénéficier d’un soutien de liquidité plus durable. Les investisseurs doivent surveiller, dans les prochains jours, les déclarations américaines, les conditions réelles de navigation dans le détroit et les données de flux de capitaux quotidiens des ETF : ce sont des indicateurs clés pour vérifier si la logique de valorisation actuelle tient la route.