La BCE demande à Bruxelles de revoir la façon dont les réserves de stablecoins sont détenues
La BCE et les banques centrales nationales de l’UE ont déposé une recommandation formelle auprès de la Commission européenne dans le cadre de la révision de la MiCA : supprimer la règle qui impose qu’une partie de la réserve d’un stablecoin soit placée sous forme de dépôts bancaires, et la remplacer par une exigence selon laquelle une part de la réserve doit être investie dans des actifs arrivant à échéance dans un délai d’un à cinq jours ouvrés. Pour les jetons « significatifs », le plancher de dépôts s’élève aujourd’hui à 60 %.
Trois points à distinguer.
1. Le test change de catégorie. Une règle de dépôt indique où l’argent est parqué. Une règle d’échéance indique à quelle vitesse il peut être converti en liquidités. Seul le second paramètre est mesuré en fonction de la chose qui met réellement en difficulté l’émetteur : une file de rachat.
2. L’objection est que la règle actuelle déplace le risque plutôt que de le supprimer. Les dépôts de réserve ne sont pas des soldes clients ordinaires : ils peuvent être retirés d’un seul bloc lorsque les détenteurs procèdent à leurs rachats, de sorte qu’une protection rédigée pour le token transfère le choc à la banque.
3. Il s’agit d’une réponse à une consultation, et non d’une modification de règle. La Commission rédige, et les colégislateurs décident de ce qui subsiste.
À surveiller : si le texte final conserve un plancher en pourcentage, ou s’il passe entièrement à une échelle des échéances.
Ce n’est pas un conseil financier. Faites vos propres recherches.
#MiCA #Stablecoins #Réglementation
La BCE et les banques centrales nationales de l’UE ont déposé une recommandation formelle auprès de la Commission européenne dans le cadre de la révision de la MiCA : supprimer la règle qui impose qu’une partie de la réserve d’un stablecoin soit placée sous forme de dépôts bancaires, et la remplacer par une exigence selon laquelle une part de la réserve doit être investie dans des actifs arrivant à échéance dans un délai d’un à cinq jours ouvrés. Pour les jetons « significatifs », le plancher de dépôts s’élève aujourd’hui à 60 %.
Trois points à distinguer.
1. Le test change de catégorie. Une règle de dépôt indique où l’argent est parqué. Une règle d’échéance indique à quelle vitesse il peut être converti en liquidités. Seul le second paramètre est mesuré en fonction de la chose qui met réellement en difficulté l’émetteur : une file de rachat.
2. L’objection est que la règle actuelle déplace le risque plutôt que de le supprimer. Les dépôts de réserve ne sont pas des soldes clients ordinaires : ils peuvent être retirés d’un seul bloc lorsque les détenteurs procèdent à leurs rachats, de sorte qu’une protection rédigée pour le token transfère le choc à la banque.
3. Il s’agit d’une réponse à une consultation, et non d’une modification de règle. La Commission rédige, et les colégislateurs décident de ce qui subsiste.
À surveiller : si le texte final conserve un plancher en pourcentage, ou s’il passe entièrement à une échelle des échéances.
Ce n’est pas un conseil financier. Faites vos propres recherches.
#MiCA #Stablecoins #Réglementation