Marché, impensable : après que le Bitcoin ait encaissé deux annonces extrêmement défavorables de niveau épique, il a pourtant réussi à suivre la trajectoire qui vient ensuite !
Comme on dit : ce qui ne me tue pas me rend plus fort. D’autant plus que cette fois, l’adversaire a vraiment tout mis en œuvre, déterminé à me mettre à mort.
Le Bitcoin, cette fois, nous a offert un scénario : « être mis à mort et renaître ». Pourquoi une telle intensité, si captivante et terrifiante ?
D’abord, faisons un rapide récap : qu’est-ce qui s’est passé la semaine dernière, exactement ?
Premier facteur défavorable : la Réserve fédérale a augmenté ses taux de 25 points de base pour la première fois depuis plus de trois ans.
Deuxième facteur défavorable : l’une des réglementations très importantes pour la Crypto cette année, la loi CLARITY Act, n’a pas été adoptée via un vote procédural au Sénat américain.
Si ces deux nouvelles tombaient en même temps, le BTC devrait normalement en souffrir.
Et le BTC a bel et bien chuté un moment aux alentours de 75 500 dollars.
Mais la suite des événements est ce qui mérite le plus notre attention aujourd’hui.
En trois jours, le Bitcoin a progressé sans relâche. Après avoir franchi le seuil des 80 000 dollars, il a foncé jusqu’à 83 000.
C’est un rebond bien plus fort que prévu, et plutôt rare dans l’histoire du marché crypto ! Rappelons que lors du krach du 12 mars, le coupe-circuit des actions américaines provoqué par la pandémie avait simplement permis d’éviter les positions vendeuses. Qu’est-ce qui explique ce retournement cette fois-ci ?
Premier niveau, l’explication a posteriori :
Le marché en avait déjà entendu parler et avait déjà intégré cette mauvaise nouvelle au fil du bras de fer entre acheteurs et vendeurs. On a d’abord vendu sur la confirmation du revers, puis acheté dans l’espoir que le pire était passé.
Mais, contrairement à ce que beaucoup auraient pu croire, le rebond du BTC ces derniers jours ne s’explique pas si simplement.
Deuxième niveau, en plein dans le mille :
Il y a trop de vendeurs à découvert.
En voyant que le CLARITY Act n’avait pas été adopté, les traders se sont immédiatement positionnés à la baisse. La compression des positions vendeuses sur le marché des contrats à terme a donné aux acheteurs l’occasion de les faire exploser, au point que les vendeurs eux-mêmes ont fini par lever le drapeau blanc et changer de camp. Le marché est alors reparti à la hausse : les vendeurs se sont piétinés les uns les autres, dans un véritable bain de sang, et les liquidations ont été nombreuses.
Vendredi dernier, les liquidations sur l’ensemble du marché ont dépassé un moment les 600 millions de dollars en 24 heures, dont plus de 500 millions concernaient des positions vendeuses.
Qu’est-ce que ça veut dire ? En résumé : les vendeurs à découvert sont forcés de racheter pour clôturer leurs positions.
Le marché a alors suivi une dynamique très classique :
Le BTC monte → les positions vendeuses sont liquidées → leurs détenteurs sont forcés d’acheter du BTC → le BTC continue de monter → encore plus de positions vendeuses sont liquidées.
Mais le plus important, c’est la troisième réponse : elle risque de vous laisser bouche bée !
Les capitaux institutionnels reviennent sur le marché au comptant ! Oui, les coûts de financement sont plus élevés depuis la hausse des taux de la Fed. Mais les décisions concrètes des capitaux de Wall Street redonnent confiance au marché !
Vendredi dernier, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré soudainement 433 millions de dollars d’entrées nettes. À lui seul, Fidelity a attiré plus de 310 millions de dollars.
Si les grands capitaux continuent d’affluer durablement, les perspectives du marché vont de soi. Mais pour l’instant, nous ne pouvons pas déduire leurs intentions pour la suite. Une zone de résistance nette se situe entre 82 000 et 83 000 dollars, et d’importantes quantités de BTC acquises par le passé se trouvent aussi entre 83 000 et 86 000 dollars. Après une longue période de sécheresse, la pluie est enfin là ; mais si les nombreux détenteurs en perte se mettent à vendre, le BTC parviendra-t-il à franchir durablement le seuil des 82 500 dollars avec un volume élevé ? C’est l’élément clé pour évaluer la direction du marché.
Le rebond spectaculaire, bien plus fort que prévu, dont nous venons de parler, n’est qu’une grande nouvelle sur le plan fondamental. Il peut toucher tout le monde, mais son impact reste limité. Le sujet le plus intéressant du jour est si inhabituel qu’il bouscule près de dix ans de certitudes chez les investisseurs des blockchains publiques historiques. Il aura aussi un impact structurel et durable sur un grand nombre d’investisseurs et de développeurs de ces réseaux.
Une blockchain publique s’apprête à cesser d’en être une : il s’agit de ZetaChain, un projet historique. La communauté a déjà voté en faveur de la fermeture de sa propre Layer 1 et de la migration de ZETA vers Solana.
Pouvoir lancer un token de plateforme, développer un écosystème d’applications, raconter une belle histoire et lever des fonds… Pourquoi une blockchain publique, construite et exploitée avec tant d’efforts pendant des années, déciderait-elle soudain d’arrêter ?
Derrière cette évolution se cache une réalité à laquelle vous ne vous attendiez pas : toute l’industrie des blockchains publiques connaît actuellement une transformation structurelle.
Revenons sur ces dernières années : l’un des récits les plus populaires dans la crypto, c’était : « Je vais créer ma propre Layer 1. »
Son propre token, son gas, son écosystème, sa valorisation… ça fait rêver, non ?
Mais pour faire réellement fonctionner une blockchain publique, il faut tout prendre en charge soi-même : les nœuds, la sécurité, les développeurs, la liquidité et les utilisateurs.
Ce qui mérite vraiment l’attention avec ZetaChain, ce n’est donc pas la hausse ou la baisse de ZETA, mais le fait que l’époque où chacun créait sa propre blockchain est peut-être en train de changer. À l’avenir, de nombreuses petites blockchains pourraient finir par se regrouper autour d’écosystèmes majeurs comme Solana et Ethereum.
La question devient donc : la crypto a-t-elle vraiment encore besoin d’autant de blockchains publiques ?
Si l’on compare les blockchains publiques, petites et grandes, à des boutiques de quartier, celle dont nous venons de parler raconte la fermeture d’une boutique. L’histoire qui suit est encore plus rocambolesque :
Le petit commerçant qui vient d’ouvrir sa boutique fait tellement de bonnes affaires qu’il refuse de payer un loyer à son propriétaire fortuné. Ils finiront forcément par se disputer !
La blockchain de Robinhood est en pleine lumière. Depuis la fin avril, elle a déjà traité plus de 600 millions de transactions. Mais voici la question :
Avec un tel volume d’activité, combien a-t-elle payé en loyer à Ethereum ? Seulement 49 000 dollars. Un jour, Robinhood Chain a même encaissé 4,5 millions de dollars de frais, mais n’en a versé que 400 à Ethereum.
C’est là que ça devient gênant. Plus l’activité des L2 se développe, plus on se demande si Ethereum, le propriétaire des lieux, gagne vraiment de l’argent.
À l’avenir, pour évaluer Ethereum, il ne faudra donc pas seulement regarder le volume de transactions des L2, mais aussi la part de la valeur générée par ces transactions qui revient réellement à l’ETH. C’est cela, la véritable captation de valeur, et cela aura aussi un impact direct sur le prix de l’ETH.
La véritable épreuve ne fait donc que commencer pour le marché aujourd’hui.
Le BTC a résisté à la hausse des taux de la Fed, ainsi qu’au revers cuisant du CLARITY Act, et les flux vers les ETF commencent eux aussi à repartir à la hausse.
Mais la question est de savoir s’il s’agit d’un véritable retournement de tendance ou d’un short squeeze.
Pour la suite, gardez un œil sur trois signaux :
Premièrement, le BTC peut-il se maintenir au-dessus de 82 500 dollars ?
Deuxièmement, les flux vers les ETF peuvent-ils se maintenir ?
Troisièmement, le volume des transactions au comptant peut-il réellement augmenter ?
Si ces trois signaux apparaissent en même temps, il ne s’agira pas d’un simple rebond : le scénario le plus probable sera que les capitaux sont en train de réévaluer le BTC.
Mais les trois sujets les plus croustillants d’aujourd’hui ne s’arrêtent pas là :
Pourquoi ZetaChain renonce-t-elle soudainement à sa propre Layer 1 ?
Pourquoi les petites blockchains publiques se regroupent-elles autour des principaux écosystèmes ?
Et surtout :
Plus les L2 prospèrent, plus une question se pose : l’ETH parvient-il vraiment à en tirer des revenus ?
Ces trois questions pourraient bien être au cœur du grand spectacle que nous réserve réellement la crypto pour la prochaine étape.
L’ère des combats à outrance n’est pas près de s’arrêter.