La Fed vient d’effectuer sa première hausse de taux depuis 2023.

Le 16 septembre, le FOMC a voté à l’unanimité (12 voix contre 0) pour relever la fourchette cible des fonds fédéraux de 25 points de base, à 3,75 %–4,00 %. Cela fait suite à une longue pause : les taux ont été maintenus à 3,50 %–3,75 % lors des réunions de juin et juillet (et aussi lors de réunions plus tôt en 2026). Les marchés avaient largement anticipé ce mouvement.

Le communiqué était court et percutant. L’activité progresse à un rythme solide, le marché du travail résiste, et la productivité ainsi que l’investissement semblent solides, mais l’inflation reste élevée. Le Comité a indiqué que cette hausse vise à favoriser un retour plus rapide à l’objectif de 2 % et a ajouté : « Le Comité assurera la stabilité des prix. »

Il s’agit de la première grande décision de politique monétaire sous la présidence de Kevin Warsh. Le graphique des « dots » mis à jour montre que la plupart des participants s’attendent à au moins une hausse supplémentaire d’ici la fin de l’année, tandis qu’une minorité est ouverte à deux. C’est le nouveau repère : après une pause prolongée, la Fed est disposée à resserrer à nouveau, alors que l’économie dispose encore de marge et que l’inflation n’a pas encore fléchi.

Des hausses supplémentaires vont-elles se matérialiser ? Les données trancheront. Une demande résiliente et une inflation encore élevée donnent au Comité des raisons de maintenir une politique restrictive. Un ralentissement plus marqué de l’emploi ou un net refroidissement des prix rouvriraient rapidement le débat. Les réunions d’octobre et de décembre sont désormais lancées.

Pour les marchés, le message est clair : la pause est terminée, et la trajectoire la plus facile pour la politique n’est plus « attendre et espérer ».