6.7, ce seuil n’a plus été touché depuis 2023 ; aujourd’hui, sur le marché intérieur et sur le marché offshore, il a été franchi en même temps.
Le taux de change est le plus honnête de tous les prix. Il ne se laisse pas berner par les discours : il ne reconnaît que l’écart de taux et le rapatriement des devises. La vigueur du RMB signifie deux choses qui se produisent en même temps : à l’extérieur, les dollars ne sont plus aussi “serrés”, et en interne, l’envie de rapatrier les devises revient. Le premier, c’est la baisse du niveau d’eau ; le second, c’est l’eau qui reflue.
Mais l’appréciation n’est jamais uniquement une bonne nouvelle. Dans les comptes des entreprises exportatrices, à chaque hausse d’un point, les profits s’érodent d’une couche ; pour les PME qui font du commerce extérieur, elles comptent sur quelques points de marge brute—dès que le taux bouge, c’est une année de travail “pour rien”. C’est aussi pour cela que, dans le secteur, on dit : « d’abord la hausse, puis la stabilisation »—dans les mots, il y en a une moitié qui sert de consolation.
Donc ne vous pressez pas de lire l’appréciation comme une tendance. Ce qu’il faut regarder, c’est si ce cycle de rapatriement des devises peut durer : si les entreprises commencent à ralentir leurs rapatriements autour de 7,0, alors ce n’est pas un renversement, c’est une réparation.
Regardez la vidéo ci-dessous 👇, scannez le code QR pour rejoindre le groupe. Dans le groupe, on suit chaque semaine l’évolution de la liquidité en RMB et en dollars.
#人民币 #汇率 #macro
Le taux de change est le plus honnête de tous les prix. Il ne se laisse pas berner par les discours : il ne reconnaît que l’écart de taux et le rapatriement des devises. La vigueur du RMB signifie deux choses qui se produisent en même temps : à l’extérieur, les dollars ne sont plus aussi “serrés”, et en interne, l’envie de rapatrier les devises revient. Le premier, c’est la baisse du niveau d’eau ; le second, c’est l’eau qui reflue.
Mais l’appréciation n’est jamais uniquement une bonne nouvelle. Dans les comptes des entreprises exportatrices, à chaque hausse d’un point, les profits s’érodent d’une couche ; pour les PME qui font du commerce extérieur, elles comptent sur quelques points de marge brute—dès que le taux bouge, c’est une année de travail “pour rien”. C’est aussi pour cela que, dans le secteur, on dit : « d’abord la hausse, puis la stabilisation »—dans les mots, il y en a une moitié qui sert de consolation.
Donc ne vous pressez pas de lire l’appréciation comme une tendance. Ce qu’il faut regarder, c’est si ce cycle de rapatriement des devises peut durer : si les entreprises commencent à ralentir leurs rapatriements autour de 7,0, alors ce n’est pas un renversement, c’est une réparation.
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