Selon les dernières données publiées par l’Office national des statistiques du Royaume-Uni et l’Office fédéral de statistique allemand, les principaux indicateurs macroéconomiques des grandes économies européennes ont tous nettement dépassé les attentes du marché en août. Au Royaume-Uni, la croissance mensuelle des ventes au détail désaisonnalisées en août s’est établie à 0,5 %, renversant fortement la tendance à la contraction observée au trimestre précédent (-0,5 %), et dépassant nettement la prévision du marché (-0,2 %). Parallèlement, en Allemagne, l’indice des prix à la production (IPP) d’août a augmenté de 1,1 % sur un mois, nettement au-dessus de l’estimation (0,4 %), et est resté sur le niveau élevé de 1,10 % enregistré le mois précédent.
Ce lot de données illustre clairement la ténacité de l’inflation en Europe. Le redressement côté détail au Royaume-Uni montre que la consommation des ménages n’a pas encore totalement ralenti. En Allemagne, en tant que moteur industriel de la zone euro, la hausse vigoureuse de l’IPP en amont indique que la pression sur les coûts se transmet toujours vers l’aval. Dans un contexte où le rebond des coûts de production coexiste avec la résilience de la demande, les paris antérieurs du marché sur un tournant rapide vers un assouplissement monétaire de la Banque d’Angleterre et de la BCE dans l’année pourraient s’avérer trop optimistes.
Sur le plan des marchés financiers traditionnels, des données macroéconomiques meilleures que prévu exercent une pression réelle sur le marché obligataire européen : elles font monter les rendements des emprunts d’État et soutiennent à court terme l’évolution des monnaies régionales. Toutefois, si le maintien d’un environnement de taux élevés se prolonge passivement, le risque de creuser davantage la charge de financement de l’économie réelle et de comprimer les marges des entreprises pourrait s’intensifier. Des taux d’intérêt sans risque durablement élevés continueront de drainer la liquidité des actifs à risque, limitant ainsi l’espace de redressement des valorisations sur les marchés actions Europe et États-Unis.
Pour le marché des cryptomonnaies, le décalage du cycle de détente des principales économies constitue sans aucun doute un vent contraire sur le plan de la liquidité macroéconomique. $BTC ainsi que la prime de liquidité de divers actifs à risque dépendent fortement du mouvement coordonné de baisses de taux par les banques centrales à l’échelle mondiale. Dans un scénario où l’inflation fait des retours et où la durée de maintien des taux à un niveau élevé pourrait dépasser les attentes, la volonté des flux de capitaux supplémentaires en provenance des marchés de gré à gré de s’engager sera nettement freinée. Le marché doit donc se montrer vigilant face au risque de volatilité à la baisse causé par un décalage entre les anticipations de liquidité et la réalité.📉
#EuropeanEconomy #InflationSticky #MacroOutlook
Ce lot de données illustre clairement la ténacité de l’inflation en Europe. Le redressement côté détail au Royaume-Uni montre que la consommation des ménages n’a pas encore totalement ralenti. En Allemagne, en tant que moteur industriel de la zone euro, la hausse vigoureuse de l’IPP en amont indique que la pression sur les coûts se transmet toujours vers l’aval. Dans un contexte où le rebond des coûts de production coexiste avec la résilience de la demande, les paris antérieurs du marché sur un tournant rapide vers un assouplissement monétaire de la Banque d’Angleterre et de la BCE dans l’année pourraient s’avérer trop optimistes.
Sur le plan des marchés financiers traditionnels, des données macroéconomiques meilleures que prévu exercent une pression réelle sur le marché obligataire européen : elles font monter les rendements des emprunts d’État et soutiennent à court terme l’évolution des monnaies régionales. Toutefois, si le maintien d’un environnement de taux élevés se prolonge passivement, le risque de creuser davantage la charge de financement de l’économie réelle et de comprimer les marges des entreprises pourrait s’intensifier. Des taux d’intérêt sans risque durablement élevés continueront de drainer la liquidité des actifs à risque, limitant ainsi l’espace de redressement des valorisations sur les marchés actions Europe et États-Unis.
Pour le marché des cryptomonnaies, le décalage du cycle de détente des principales économies constitue sans aucun doute un vent contraire sur le plan de la liquidité macroéconomique. $BTC ainsi que la prime de liquidité de divers actifs à risque dépendent fortement du mouvement coordonné de baisses de taux par les banques centrales à l’échelle mondiale. Dans un scénario où l’inflation fait des retours et où la durée de maintien des taux à un niveau élevé pourrait dépasser les attentes, la volonté des flux de capitaux supplémentaires en provenance des marchés de gré à gré de s’engager sera nettement freinée. Le marché doit donc se montrer vigilant face au risque de volatilité à la baisse causé par un décalage entre les anticipations de liquidité et la réalité.📉
#EuropeanEconomy #InflationSticky #MacroOutlook