Percée de la FCA dans des comptoirs crypto hors bourse à Londres : ce n’est pas du « marché noir infiltrant le marché blanc », c’est que « la moitié du marché blanc est vide »
La semaine dernière, la FCA britannique, avec l’administration des impôts et des douanes (HMRC) et la police de Londres, a perquisitionné trois comptoirs crypto hors bourse à Londres. Trois lettres ont été envoyées pour ordonner l’arrêt des activités, mais aucune arrestation n’a eu lieu. Cette opération, qui ressemble à un grand coup de tonnerre et à une pluie fine, met en réalité à nu une situation extrêmement embarrassante de la réglementation crypto au Royaume-Uni.
D’abord, une « zone de vide » réglementaire. Sur un même registre, les sociétés britanniques de crypto trading P2P conformes ne sont pourtant au nombre de… zéro. Le fondement de cette action, ce sont les dispositions de 2017 contre le blanchiment d’argent : on exige un simple signalement, mais on ne se prononce pas sur la possibilité de faire ou non. Plus encore : en avril, huit sites ont été vérifiés, et les preuves sont toujours censées « étayer une enquête pénale » ; cinq mois se sont écoulés sans suite. Comme l’auteur l’a résumé avec justesse : ce n’est pas le marché noir qui se mélange au marché blanc, c’est que la moitié du marché blanc est, elle-même, vide.
Ensuite, les vrais seuils ne se trouvent pas auprès de la FCA, mais dans les banques. Les règles qui permettront réellement à ce secteur de fonctionner au Royaume-Uni ne seront applicables qu’au 25 octobre 2027 : la fenêtre de candidature ne s’ouvrira que le 30 septembre. Or, la perquisition a précisément eu lieu à peine 20 jours avant l’ouverture de la fenêtre. Et il n’existe pas de notion d’« accès automatique » : les ressources financières, l’isolation des actifs, les plans de liquidation… tout doit passer le filtre bancaire. La réalité : les banques britanniques sont extrêmement prudentes à l’égard de la couche de paiement crypto. Une enquête du secteur en janvier indique qu’environ 40 % des virements vers des dépôts sont bloqués ou retardés. Avoir (ou non) l’inscription FCA ne change rien à la décision de la banque de vous bloquer. L’accès bancaire est le vrai « portier », la vraie muraille.
Troisième point : l’impact réel sur le BTC. Cette action change le coût d’entrée, pas la demande. Le Royaume-Uni n’est pas un marché de fixation des prix pour le BTC : un prix de 76 500 et un indice neutre de la peur et de la cupidité à 50 ne seront pas ébranlés par trois lettres d’arrêt des activités. Le véritable indicateur sera plutôt le suivant : une fois les licences en vigueur, la ligne P2P sera-t-elle encore à zéro.
À partir de maintenant, on surveillera de près trois éléments :
1. Le lot d’enquêtes d’avril donnera-t-il finalement lieu à des poursuites ?
2. Le périmètre va-t-il s’étendre au rapprochement en ligne (matching) ?
3. Parmi les premières demandes après l’ouverture du 9/30, qui obtiendra la première place ?
La semaine dernière, la FCA britannique, avec l’administration des impôts et des douanes (HMRC) et la police de Londres, a perquisitionné trois comptoirs crypto hors bourse à Londres. Trois lettres ont été envoyées pour ordonner l’arrêt des activités, mais aucune arrestation n’a eu lieu. Cette opération, qui ressemble à un grand coup de tonnerre et à une pluie fine, met en réalité à nu une situation extrêmement embarrassante de la réglementation crypto au Royaume-Uni.
D’abord, une « zone de vide » réglementaire. Sur un même registre, les sociétés britanniques de crypto trading P2P conformes ne sont pourtant au nombre de… zéro. Le fondement de cette action, ce sont les dispositions de 2017 contre le blanchiment d’argent : on exige un simple signalement, mais on ne se prononce pas sur la possibilité de faire ou non. Plus encore : en avril, huit sites ont été vérifiés, et les preuves sont toujours censées « étayer une enquête pénale » ; cinq mois se sont écoulés sans suite. Comme l’auteur l’a résumé avec justesse : ce n’est pas le marché noir qui se mélange au marché blanc, c’est que la moitié du marché blanc est, elle-même, vide.
Ensuite, les vrais seuils ne se trouvent pas auprès de la FCA, mais dans les banques. Les règles qui permettront réellement à ce secteur de fonctionner au Royaume-Uni ne seront applicables qu’au 25 octobre 2027 : la fenêtre de candidature ne s’ouvrira que le 30 septembre. Or, la perquisition a précisément eu lieu à peine 20 jours avant l’ouverture de la fenêtre. Et il n’existe pas de notion d’« accès automatique » : les ressources financières, l’isolation des actifs, les plans de liquidation… tout doit passer le filtre bancaire. La réalité : les banques britanniques sont extrêmement prudentes à l’égard de la couche de paiement crypto. Une enquête du secteur en janvier indique qu’environ 40 % des virements vers des dépôts sont bloqués ou retardés. Avoir (ou non) l’inscription FCA ne change rien à la décision de la banque de vous bloquer. L’accès bancaire est le vrai « portier », la vraie muraille.
Troisième point : l’impact réel sur le BTC. Cette action change le coût d’entrée, pas la demande. Le Royaume-Uni n’est pas un marché de fixation des prix pour le BTC : un prix de 76 500 et un indice neutre de la peur et de la cupidité à 50 ne seront pas ébranlés par trois lettres d’arrêt des activités. Le véritable indicateur sera plutôt le suivant : une fois les licences en vigueur, la ligne P2P sera-t-elle encore à zéro.
À partir de maintenant, on surveillera de près trois éléments :
1. Le lot d’enquêtes d’avril donnera-t-il finalement lieu à des poursuites ?
2. Le périmètre va-t-il s’étendre au rapprochement en ligne (matching) ?
3. Parmi les premières demandes après l’ouverture du 9/30, qui obtiendra la première place ?