📰 Alibaba, Tencent, ByteDance : ils tiennent clairement d’énormes réserves de liquidités, et pourtant ils lèvent simultanément des fonds. Alibaba dispose de 474,5 milliards de yuans (environ) en cash et investissements liquides, Tencent a un « total de liquidités » atteignant 511,2 milliards de yuans. La réponse est en réalité très directe : l’infrastructure pour l’IA coûte trop cher, et leur propre trésorerie doit aussi être conservée pour les rachats, les acquisitions et les nouvelles activités.
🔥 Le plus spectaculaire, c’est ByteDance. L’entreprise a obtenu un prêt syndiqué sans garantie de 296 milliards de dollars américains auprès de près de 30 banques, avec un montant souscrit dépassant 30 milliards de dollars. En 2024, ByteDance a emprunté 10,8 milliards de dollars ; aujourd’hui, l’échelle est proche de trois fois, et les conditions sont même meilleures : les banques parient sur la solvabilité de ByteDance elle-même.

💡 Alibaba a levé 80 milliards de dollars de Hong Kong via une émission d’actions, avec une destination clairement indiquée : intégralement vers le calcul (puissance de calcul), les data centers et l’infrastructure cloud ; Tencent, de son côté, a émis des obligations de 2,45 milliards de dollars et de 15 milliards de yuans, dont certaines avec des maturités allant jusqu’à 30 ans. Aux États-Unis, quatre géants de la tech ont également déjà émis, dans l’année, environ 194 milliards de dollars d’obligations : les besoins en financement ne sont pas un cas isolé.

👀 Le calcul commence déjà à se faire. Tencent indique que, pour certaines capacités de calcul commandées à l’avance, si elles sont revendues, les profits peuvent même dépasser 30 % ; Alibaba estime que les dépenses d’investissement liées à l’IA seront rentables en environ 3 ans, avec une possibilité de réduction ultérieure à 2 à 2,5 ans. Les revenus de ses produits IA affichent aussi une croissance à trois chiffres depuis 12 trimestres consécutifs.

🤔 Honnêtement, on dirait que les « grands groupes » se disputent aujourd’hui davantage le temps de construction. À votre avis, cette levée de fonds externe prouve-t-elle vraiment que la demande en IA tient la route, ou bien les investissements dans les capacités ont-ils été engagés trop vite ?

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