Le Sénat américain n’a pas réussi à faire avancer le Digital Asset Market Clarity Act mardi, mettant ainsi, pour l’instant, un terme à la meilleure chance de l’industrie crypto cette année d’obtenir une législation sur la structure du marché qu’elle réclamait depuis le lancement des premiers fonds négociés en bourse (ETF) au comptant sur le bitcoin.
Les investisseurs en bitcoin comptaient sur ce projet de loi comme sur un véritable catalyseur. Son échec a laissé l’industrie face à la même incertitude réglementaire que ce texte était censé résoudre, alors même qu’un autre vent contraire, plus immédiat, à savoir une hausse des taux de la Réserve fédérale, s’installait également.
Les partisans présentent le projet de loi comme un cadre attendu depuis longtemps, répartissant la supervision des actifs numériques entre la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission, et indiquant enfin à l’industrie quelles règles s’appliquent — et quand.
Les critiques ont qualifié cela de quelque chose qui ressemblait davantage à une « cadeau », arguant que ses dispositions éthiques laissaient trop de place à des responsables, y compris les propres aventures crypto de la famille Trump, pour tirer profit de l’industrie qu’ils auraient vocation à réguler. Le vote sur la clôture a échoué, 49 contre 50, avec dix voix de moins que les 60 nécessaires pour ouvrir le débat en séance.
Le bitcoin a chuté de 3,28 % à 75 620,40 $ le 15 septembre, dans les heures qui ont suivi l’échec du vote, glissant d’un prix d’ouverture de 78 188,50 $ jusqu’à un plus bas de séance à 75 025,50 $. Depuis, il a récupéré une partie du terrain, en remontant de 0,76 % le 16 septembre puis encore de 0,61 % le 17 septembre, à 76 653,80 $.
La crypto se retrouve désormais en passe d’enchaîner avec une série victorieuse de deux mois. Le repli de septembre s’établit à 2,83 %, avec un bitcoin à 76 349 $, après des gains de 24,96 % en août et de 7,24 % en juillet. La baisse fait suite à un sommet de septembre à 82 178,60 $, atteint avant le repli vers 75 000 $.
En élargissant la focale, l’image paraît encore plus sombre. Le bitcoin est en baisse de 12,86 % depuis le début de l’année et de 29,47 % sur les 12 derniers mois, contre 87 614 $ au début de 2026 et 108 247 $ un an plus tôt. Le plus haut historique de 126 186 $, établi en octobre 2025, est venu après une rotation vers des actifs rares, les investisseurs devenant nerveux à propos de la dépréciation des devises. Depuis, cette dynamique s’est inversée brutalement.
Une hausse de taux que la Fed ne qualifiera pas de « unique »
La pression vendeuse s’accumulait déjà avant même que la décision de la Fed ne tombe. Le bitcoin a perdu plus de 3 % le jour où le Sénat a bloqué le projet de loi, et une partie de cette faiblesse remonte directement à ce qui arrivait l’après-midi suivant. Des taux plus élevés émoussent généralement l’attrait d’un actif comme le bitcoin, qui ne verse aucun rendement et dépend fortement de l’appétit pour le risque afin d’attirer un nouveau capital.
Le Federal Open Market Committee a imposé mercredi cet environnement de taux plus élevés en relevant le taux des fonds fédéraux de 25 points de base, à une fourchette cible de 3,75 % à 4 %, sa première hausse depuis 2023. Parmi les 18 responsables, 16 ont noté au moins une hausse supplémentaire avant la fin de l’année, et quatre d’entre eux voient une marge pour une deuxième. Deux estiment que le mouvement de mercredi a déjà fait le travail.
Le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh a défendu la décision lors de sa conférence de presse, déclarant aux journalistes que l’inflation « avait été trop élevée… trop longtemps » et que les conditions financières globales n’étaient pas suffisamment restrictives pour justifier de s’en tenir à la situation. Il n’a donné aucune indication sur la suite, affirmant qu’il ne se focaliserait sur aucun indicateur unique.
Cette réticence à s’engager va dans les deux sens. Warsh a présenté le mouvement de mercredi comme un retrait seulement partiel de la posture accommodante de la Fed, et non de l’ensemble de celle-ci — c’est précisément pour cela que personne sur les desks de trading n’appelle ce mouvement « one-and-done ». Les marchés à terme intègrent déjà un durcissement supplémentaire plus important que ce que suggère la médiane des projections de la Fed, et des banques comme Goldman Sachs, qui avait correctement anticipé la hausse de septembre, n’excluent pas un autre mouvement avant la fin de l’année.
Comment le bitcoin a réellement accueilli la nouvelle
C’est là que le scénario baissier simple se complique. Le bitcoin n’a pas corrigé après l’annonce de la Fed. Il s’est échangé près de 76 150 $ lors de la séance suivante, en hausse d’environ 0,76 %, passant d’environ 75 350 $ à plus de 76 100 $, et touchant brièvement 76 464,80 $ dans les minutes suivant la publication.
La capitalisation totale plus large du marché crypto s’est maintenue à 2,7 billions de dollars, en hausse de 1 % sur la journée, avec 93,6 milliards de dollars de volume d’échanges. La domination du bitcoin est à 56,8 %, tandis que l’ether est à 11 % — une répartition inhabituelle pour un cycle de hausse des taux, qui pèse normalement sur les deux en même temps.
Sous ce calme apparent, la positionnement racontait une histoire plus prudente. Les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont cédé environ 746 millions de dollars au total en sorties nettes sur les 15 et 16 septembre : 450,33 millions de dollars le jour du vote sénatorial ayant échoué, puis encore 295,98 millions le jour où la Fed a relevé ses taux. Le prix n’a pratiquement pas bougé. L’argent est toujours parti.
Le dollar raconte une histoire liée. L’indice du Dollar a maintenu au-dessus de 100 mercredi, après une forte hausse lors de la séance précédente, proche d’un plus haut sur sept semaines, grimpant de 0,64 % à 100,25. Cela représente une progression de 1,52 % sur quatre séances, en hausse par rapport à 99,12 au 11 septembre, alors que les marchés intégraient puis absorbaient le geste de la Fed.
Rien de tout cela ne joue en faveur du bitcoin sur deux fronts à la fois. Des taux plus élevés réduisent la liquidité dont les actifs risqués ont besoin. Parallèlement, un dollar plus fort offre au capital un endroit plus défensif pour se placer que face à un actif spéculatif en concurrence pour les mêmes flux.
Une bonne période d’accalmie qui n’a jamais vraiment été pleinement payée
La cryptographie profitait d’une rare période de bonnes nouvelles avant tout cela. Le regain d’enthousiasme pour le « trade » de la dépréciation des monnaies, déclenché par l’annonce de rachat de Scott Bessent, secrétaire au Trésor, a entraîné une reprise d’environ 30 % en quelques jours. Avant cette annonce, le bitcoin avait passé des mois dans un marasme, perdant le soutien des acheteurs institutionnels au passage.
Cette remontée a suscité l’espoir d’une poursuite durable jusqu’à la fin de l’année. Elle n’a jamais totalement comblé les pertes de 2026, et le vote manqué de mardi a coupé l’élan.
Le fait que le Clarity Act passe un jour au Sénat est désormais réellement incertain. Les marchés de prédiction lui attribuent de faibles chances d’être adopté cette année, Polymarket accordant une probabilité de 7 % que le Clarity Act (H.R.3633) soit promulgué en 2026. Pourtant, les liens financiers personnels de Donald Trump avec l’industrie, ainsi que l’adhésion continue de son administration aux actifs numériques au sens large, laissent penser que le soutien en matière de politique publique depuis Washington reste probable, quelles que soient les chances de ce projet de loi précis.
Les conséquences se sont propagées bien au-delà du bitcoin lui-même. Les actions liées à la crypto, notamment Coinbase Global et Circle Internet Group, ont chuté avec lui après le vote de mardi, à un moment où l’intérêt des particuliers pour le secteur s’est déjà estompé, et où des taux plus élevés et une liquidité plus contrainte pèsent plus largement sur le sentiment.
Les flux derrière le prix
Avant le vote, le tableau des flux semblait nettement plus lumineux. Les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont attiré en août un montant record pour 2026 de 3,52 milliards de dollars, alors que le bitcoin repartait à la hausse. Une série de trois semaines d’entrées, supérieure à 3 milliards de dollars depuis la mi-août, s’est poursuivie jusqu’au début de septembre.
Cet élan s’est inversé très vite. Des sorties totalisant 462,7 millions de dollars ont touché l’ensemble sur quatre séances du 8 au 11 septembre, puis une reprise partielle de 159,9 millions de dollars le 14 septembre. Le vote de mardi a ensuite effacé l’intégralité du gain restant du mois en une seule séance.
Bloomberg Intelligence estime que les entrées cumulées dans les fonds américains au comptant sur le bitcoin, depuis leur lancement en janvier 2024, s’élèvent à 55 milliards de dollars, contre un pic de 63 milliards.
Cette baisse de 3 % le jour du vote rappelle à quel point le marché s’appuyait sur ce seul catalyseur. Cela dit, le bitcoin a déjà connu pire. Entre 2017 et 2020, la pièce a passé plus de 1 100 jours sans établir de nouveau record historique. La sécheresse actuelle, qui remonte au sommet d’octobre 2025, s’élève à 346 jours et continue.
Où le graphique mène à partir de maintenant
Le prochain vrai test se situe à 81 600 $, une zone définie par les récents plus hauts du mois et le principal obstacle entre ici et tout mouvement plus constructif. Une cassure nette au-dessus contribuerait dans une large mesure à rétablir une orientation réellement haussière et pourrait ouvrir la porte à une trajectoire plus régulière vers le quatrième trimestre. Le support tient actuellement autour de 76 098 $.
Les moyennes mobiles n’apportent pas vraiment de réconfort pour l’instant. À mercredi, neuf des signaux du bitcoin pointaient vers une vente, contre seulement trois achats. Les moyennes sur 5 et 10 jours penchent toutes deux à la baisse, et plus encore, les lignes à 100 et 200 jours aussi — une preuve que la tendance de plus long terme s’est inversée à la baisse. Seule la moyenne sur 20 jours signale actuellement un achat, tandis que la moyenne sur 50 jours reste « entre deux ».
Le panier plus large d’indicateurs techniques lit globalement la même histoire : cinq signaux de vente, deux lectures neutres et un seul signal d’achat. L’indice de force relative (RSI) se situe à un niveau neutre de 50,7. L’oscillateur stochastique affiche un niveau de surachat à 94,7, tandis que le Stochastique RSI ressort en survente à 12,1 — une contradiction qui en dit plus sur le bruit à court terme que sur la direction vers laquelle la tendance sous-jacente s’oriente. Le seul « tient bon » penche en faveur d’un scénario haussier : le MACD, encore en territoire d’achat à 1 182,4.
Une prévision de fin d’année sans consensus
Les objectifs de fin d’année de Wall Street pour le bitcoin ont bougé dans exactement une direction en 2026, et ce n’est pas la hausse. Toutes les grandes banques qui ont révisé leur prévision cette année l’ont abaissée au moins une fois. Aucune ne l’a relevée. La plupart de ces objectifs datent d’avant la hausse des taux de mercredi, car aucune grande banque n’avait publié de note révisée avant jeudi matin.
Objectif de fin d’année 2026 du prévisionniste
Citigroup : 82 000 $ ; abaissé deux fois depuis 143 000 $. Standard Chartered (Kendrick) : 100 000 $ ; abaissé deux fois depuis 300 000 $. A signalé une possible baisse vers 50 000 $ en chemin. Bernstein : 125 000 $ ; baisse d’une seule fois, de 150 000 $, qui s’applique désormais à mi-2027 ; Fundstrat (Tom Lee) : 200 000 $ à 250 000 $ ; inchangé depuis janvier.
Kendrick a depuis suggéré, dans des commentaires publiés en août dernier, que son objectif à 100 000 $ pourrait s’avérer trop prudent si la reprise actuelle se prolonge, même si Standard Chartered n’a pas officiellement modifié le chiffre. Tom Lee demeure l’écart le plus clair, inchangé à travers toute la phase de repli — ce qui en fait soit le contretemps qui est validé par une accélération haussière au quatrième trimestre, soit le prochain scénario à être revu à la baisse.
Ce que le marché lui-même valorise, plutôt que ce que n’importe quelle banque particulière affirme viser, pourrait être un signal plus honnête. Le propre contrat de fin d’année de Kalshi, au 15 septembre, valorisait la clôture du bitcoin au 31 décembre à près de 81 000 $, soit une hausse modeste d’ici là plutôt qu’une envolée façon « lune » à Wall Street. Polymarket attribue au bitcoin une probabilité de 51 % de toucher 90 000 $ à un moment avant la fin de l’année, et seulement 26 % d’atteindre 100 000 $.
Un sondage auprès de 11 modèles d’IA, publié le 6 septembre, a surtout regroupé des fourchettes entre 84 500 $ et 105 480 $ pour une clôture au 31 décembre, avec une médiane à 96 500 $. L’un des 11 a rattaché explicitement sa prévision à des inquiétudes selon lesquelles une politique de la Réserve fédérale plus restrictive que prévu empêcherait le bitcoin de reconquérir son record d’octobre.
Entre un Sénat qui n’arrive pas à faire passer sa propre loi crypto et un président de la Fed qui ne veut pas dire qu’il en a fini, le bitcoin doit défendre son dossier de la manière la plus difficile, point de base contesté après point de base.