Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a annoncé lors de la dernière réunion de politique monétaire un revirement majeur favorable à la liquidité : l’annulation officielle du plan de cession de titres de dette souveraine à long terme, et le report de toutes les ventes aux enchères de resserrement quantitatif (QT) au mois d’avril prochain. Selon le schéma révisé, sur son portefeuille total de 4,88 billions de livres sterling, 1,2 billion de livres sterling de titres de dette à long terme arrivant à échéance en 2049 et au-delà sera conservé, tandis que le rythme de liquidation du reste des actifs sera fortement ralenti afin de réduire au maximum la volatilité et la pression vendeuse sur le marché.
Du point de vue macro-technique, la suspension par la banque centrale de la vente de ses obligations de longue durée constitue une amélioration marginale notable sur le plan de la liquidité. Cette mesure retire directement la “montagne” de pression pesant sur les rendements des obligations britanniques à long terme, indiquant que les principales banques centrales, face aux risques de stabilité financière, sont davantage enclines à fournir un soutien de liquidité. Dans un contexte de divergence des politiques monétaires entre plusieurs pays et de pressions inflationnistes géographiques qui ne se sont pas encore dissipées, le ralentissement substantiel de la réduction de son bilan par la Banque d’Angleterre injecte un puissant soutien psychologique au marché mondial des titres à revenu fixe.
Sur les marchés financiers traditionnels, cette décision devrait effectivement contenir les coûts mondiaux d’emprunt à long terme, soutenir les prix des actifs à revenu fixe et atténuer la pression liée à l’élargissement des spreads de crédit. À mesure que la pression sur la courbe des rendements des obligations souveraines se relâche techniquement, la logique d’allocation des capitaux de couverture et d’arbitrage devrait se réorienter vers les actifs risqués, améliorant ainsi l’environnement global de propension au risque (Risk-On) au niveau macro.
Concernant le marché des cryptomonnaies, la suspension des ponctions de liquidité par les principales banques centrales est un signal de liquidité très positif. Le “socle” implicite du point de retournement de la liquidité mondiale précède souvent l’explosion complète des actifs risqués. Alors que la pression sur les rendements des obligations à long terme se dissipe et que le coût d’opportunité du capital baisse, des actifs cryptographiques essentiels tels que $BTC pourraient voir se libérer durablement une dynamique acheteuse sous l’hypothèse de l’amélioration des conditions de liquidité.📈
#BankOfEngland #QuantitativeTightening #Liquidity
Du point de vue macro-technique, la suspension par la banque centrale de la vente de ses obligations de longue durée constitue une amélioration marginale notable sur le plan de la liquidité. Cette mesure retire directement la “montagne” de pression pesant sur les rendements des obligations britanniques à long terme, indiquant que les principales banques centrales, face aux risques de stabilité financière, sont davantage enclines à fournir un soutien de liquidité. Dans un contexte de divergence des politiques monétaires entre plusieurs pays et de pressions inflationnistes géographiques qui ne se sont pas encore dissipées, le ralentissement substantiel de la réduction de son bilan par la Banque d’Angleterre injecte un puissant soutien psychologique au marché mondial des titres à revenu fixe.
Sur les marchés financiers traditionnels, cette décision devrait effectivement contenir les coûts mondiaux d’emprunt à long terme, soutenir les prix des actifs à revenu fixe et atténuer la pression liée à l’élargissement des spreads de crédit. À mesure que la pression sur la courbe des rendements des obligations souveraines se relâche techniquement, la logique d’allocation des capitaux de couverture et d’arbitrage devrait se réorienter vers les actifs risqués, améliorant ainsi l’environnement global de propension au risque (Risk-On) au niveau macro.
Concernant le marché des cryptomonnaies, la suspension des ponctions de liquidité par les principales banques centrales est un signal de liquidité très positif. Le “socle” implicite du point de retournement de la liquidité mondiale précède souvent l’explosion complète des actifs risqués. Alors que la pression sur les rendements des obligations à long terme se dissipe et que le coût d’opportunité du capital baisse, des actifs cryptographiques essentiels tels que $BTC pourraient voir se libérer durablement une dynamique acheteuse sous l’hypothèse de l’amélioration des conditions de liquidité.📈
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