#热点评论美联储会议中规中矩 Ce soir, la réunion est très proche de ce que j’attendais (à 90%). Hausse de 25 points de base + une matrice de projections (dot plot) avec un autre ajustement dans l’année + discours de Waller sans véritable contenu
Les points où mon anticipation diffère :
1. Je pensais que, très probablement, il y aurait encore une hausse via la matrice de projections l’an prochain. En fait, lors du vote, les commissaires ont décidé de maintenir la situation inchangée l’an prochain : c’est plus “dovish” que ce que j’imaginais. Concrètement, c’est un cas de “hausse préventive”.
2. Forte révision à la hausse des prévisions de PCE : higher and longer, plus haut et plus longtemps. Cela reflète probablement les inquiétudes liées à l’incertitude géopolitique. La question “Trump va-t-il faire ça, et est-ce possible d’aboutir à un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran ?” — la conclusion, c’est que la suite des marchés mondiaux dépendra surtout de la géopolitique et du prix du pétrole : c’est le principal nœud.
3. Le discours de Waller n’a absolument pas mentionné la “hausse préventive”. Sans doute parce qu’il est encore jeune : il n’a pas la maîtrise des subtilités de la communication façon Greenspan. Il a choisi l’expression la plus sûre, à savoir : “no comment / sans commentaire”, sans fournir d’orientation. Même s’il avait parlé une minute de plus, le marché aurait replongé davantage une minute. Ce type n’est vraiment pas très apprécié.
En résumé, je pense que cette réunion est restée dans la norme et a atteint l’effet escompté : celui d’une “hausse préventive”.
Les performances des marchés mondiaux ce soir : l’or / les gâteaux restent stables, le marché américain baisse d’abord puis rebondit, tandis que le dollar et les rendements des bons du Trésor montent.
L’or / les gâteaux ne craignent pas la hausse des taux : le marché actions US n’est pas suffisamment “price in”, mais il y a un soutien des bénéfices. Le fait de chuter d’abord, c’est plutôt un piège : il y aura une réparation. En revanche, le problème des bons du Trésor n’est pas résolu : il faut continuer la baisse.
C’est une réunion entièrement conforme aux attentes.
Ensuite, j’attends que les actions US plongent encore dans un profond creux, que l’or / les gâteaux se réparent progressivement, et que la bourse chinoise (A-shares) ne soit pas forcément dans la tourmente. Une fois que ça aura été réglé proprement, l’objectif est de construire un plancher.
Les points où mon anticipation diffère :
1. Je pensais que, très probablement, il y aurait encore une hausse via la matrice de projections l’an prochain. En fait, lors du vote, les commissaires ont décidé de maintenir la situation inchangée l’an prochain : c’est plus “dovish” que ce que j’imaginais. Concrètement, c’est un cas de “hausse préventive”.
2. Forte révision à la hausse des prévisions de PCE : higher and longer, plus haut et plus longtemps. Cela reflète probablement les inquiétudes liées à l’incertitude géopolitique. La question “Trump va-t-il faire ça, et est-ce possible d’aboutir à un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran ?” — la conclusion, c’est que la suite des marchés mondiaux dépendra surtout de la géopolitique et du prix du pétrole : c’est le principal nœud.
3. Le discours de Waller n’a absolument pas mentionné la “hausse préventive”. Sans doute parce qu’il est encore jeune : il n’a pas la maîtrise des subtilités de la communication façon Greenspan. Il a choisi l’expression la plus sûre, à savoir : “no comment / sans commentaire”, sans fournir d’orientation. Même s’il avait parlé une minute de plus, le marché aurait replongé davantage une minute. Ce type n’est vraiment pas très apprécié.
En résumé, je pense que cette réunion est restée dans la norme et a atteint l’effet escompté : celui d’une “hausse préventive”.
Les performances des marchés mondiaux ce soir : l’or / les gâteaux restent stables, le marché américain baisse d’abord puis rebondit, tandis que le dollar et les rendements des bons du Trésor montent.
L’or / les gâteaux ne craignent pas la hausse des taux : le marché actions US n’est pas suffisamment “price in”, mais il y a un soutien des bénéfices. Le fait de chuter d’abord, c’est plutôt un piège : il y aura une réparation. En revanche, le problème des bons du Trésor n’est pas résolu : il faut continuer la baisse.
C’est une réunion entièrement conforme aux attentes.
Ensuite, j’attends que les actions US plongent encore dans un profond creux, que l’or / les gâteaux se réparent progressivement, et que la bourse chinoise (A-shares) ne soit pas forcément dans la tourmente. Une fois que ça aura été réglé proprement, l’objectif est de construire un plancher.