Le 15 octobre 2026, Filecoin franchira un jalon clé de l’économie des jetons : Protocol Labs et Filecoin Foundation mettront fin à l’ensemble des déblocages linéaires prévus sur 6 ans. L’entrée fixe d’environ 183 000 FIL par jour s’annule totalement ; l’émission totale d’offre sur l’ensemble du réseau chute directement d’environ 75 %.
Désormais, l’offre en circulation de Filecoin ne sera plus dominée par les déblocages institutionnels précoces : elle sera déterminée par la demande réelle des activités du réseau.
Cet article ne parle pas de notions mystérieuses : il parle seulement de trois choses—combien exactement le déblocage sur six ans libère, ce qui change dans la formule d’offre, et vers une déflation ou une poursuite de la croissance dans les trois scénarios.
I. Déblocage historique : 400 millions de FIL sur 6 ans, entrée continue d’environ 183 000 FIL par jour
Dans la répartition du génesis de Filecoin, Protocol Labs (PL) reçoit 15 % du total, Filecoin Foundation (FF) 5 % ; ensemble, cela représente 400 millions de FIL. L’exécution se fait via un déblocage linéaire sur 6 ans, démarré en octobre 2020, et poursuivi jusqu’au 15 octobre 2026.
Pendant ces 6 années, ces jetons se libèrent de façon stable à un rythme d’environ 183 000 FIL par jour pour alimenter le marché en circulation.
L’ampleur annuelle du déblocage PL+FF est d’environ 66,7 millions de FIL, tandis que la production annuelle des récompenses de blocs est d’environ 21,7 millions de FIL. Avant le 15 octobre, le déblocage de PL et de FF constitue une source très importante de l’offre en circulation.
Une fois le déblocage terminé le 15 octobre, cette entrée fixe quotidienne s’annule directement ; l’offre totale en émission de tout le réseau baisse directement de 75 %.
À noter tout particulièrement : le déblocage des récompenses de blocs des mineurs continuera, et ne s’arrêtera pas. Simplement, le déblocage linéaire fixe de PL et de la fondation se termine définitivement.
II. Réécriture de la formule d’offre : hausse significative de la pondération du verrouillage et de la destruction
Formule de calcul de l’offre en circulation de Filecoin :
FIL en circulation = FIL déverrouillés (déblocage) + FIL produits (production) + distribution des réserves − FIL détruits − FIL verrouillés en nantissement
Après le 15 octobre, les éléments de déblocage de PL et de FF passent directement à 0. Les variables restantes ne sont plus que : récompenses de blocs des mineurs, distribution des réserves, verrouillage par nantissement, et destruction des jetons.
Autrement dit : le nantissement verrouillé (staking/lock), la destruction, amplifieront de manière significative leur influence sur l’offre quotidienne en circulation. Les activités réelles de stockage sur le réseau (nouveaux ordres nantis, verrouillage lors du renouvellement des ordres) pèseront davantage sur la variation quotidienne de l’offre en circulation.
III. Simulations de trois scénarios futurs : de la croissance modérée à la déflation nette
Filecoin TL;DR a construit trois modèles pour projeter l’évolution à partir de données on-chain. Le scénario de référence part d’une offre quotidienne de +474K FIL en août 2026 et la projection s’étend jusqu’à la fin 2027.
Scénario 1 : scénario de référence Base Case
La nouvelle demande de stockage augmente de 10 % par mois, et le taux de renouvellement reste au niveau actuel. D’ici la fin 2027, la croissance de l’offre quotidienne retombe à +46K FIL. Par rapport à la référence d’août, la croissance de l’offre quotidienne baisse de 90 % ; malgré cela, elle reste en croissance positive et ne bascule pas en déflation.
Scénario 2 : stagnation de la demande (Demand Stalls)
Forte baisse des nouvelles commandes : seulement 0,1 PiB ajoutés par jour, et le taux de renouvellement tombe à 10 %. D’ici la fin 2027, la croissance de l’offre quotidienne atteindra +68K FIL. Par rapport au scénario de référence, soit −86 %, c’est encore une offre positive, mais fortement comprimée.
Scénario 3 : explosion de la demande (Demand Surge)
Explosion de l’activité de stockage : +35 PiB ajoutés par jour, et le taux de renouvellement monte à 80 %. D’ici la fin 2027, la variation de l’offre quotidienne atteint −90K FIL, entrant en état de déflation nette (net通缩).
Conditions de déclenchement de la déflation nette (net通缩) : lorsque le volume total des nouveaux nantissements/verrouillages d’actifs sur le réseau + la quantité de jetons détruits dépasse les entrées de protocole telles que la production minière, l’offre en circulation quotidienne devient négative—autrement dit, il s’agit d’une déflation nette. Le nantissement des nouvelles commandes et le renouvellement des ordres continueront à verrouiller des FIL ; les secteurs expirés libéreront ensuite le nantissement pour revenir dans la circulation.
IV. Le changement le plus important : basculement complet de la logique d’offre
Au cours des six dernières années, le déblocage initial (PL&FF) a été un moteur important de la croissance de l’offre en circulation : les institutions libèrent les jetons de manière linéaire dans le temps, tandis que les besoins liés à l’activité doivent s’adapter passivement à l’offre.
À partir d’octobre 2026, les règles du jeu changent fondamentalement :
La demande de l’activité réseau deviendra la force centrale qui influence l’offre en circulation quotidienne.
Beaucoup d’ordres de stockage, renouvellement vigoureux : une grande quantité de FIL est verrouillée en nantissement, ce qui pousse facilement vers la déflation ; activité de stockage en berne : moins de verrouillage en nantissement, l’offre en circulation maintiendra une croissance modeste.
Filecoin entre officiellement dans une nouvelle phase : « offre tirée par la demande ».
V. En lien avec l’actualité : résonance double entre la commercialisation on-chain et le modèle de jetons
En croisant les données on-chain récentes, on voit que trois lignes majeures se superposent :
Premièrement, les indicateurs de paiement sur le cloud Onchain Cloud continuent d’exploser : Filecoin Pay GPV en rythme annualisé, et nombre d’utilisateurs payants actifs en hausse continue—la demande commerciale réelle se concrétise.
Deuxièmement, mise à niveau Solstice FIP-0118 du mois d’octobre 2024. Les récompenses seront liées aux activités réelles payantes ; en l’absence d’activité réelle, les récompenses seront détruites, renforçant davantage la logique d’une offre tirée par la demande.
Troisièmement, fin du déblocage de PL&FF le 15 octobre. Cela entraîne une contraction de 75 % de l’offre : l’entrée fixe du déblocage institutionnel s’annule totalement.
La superposition des trois facteurs—mise à niveau technique, déploiement de la commercialisation, et contraction de l’offre de jetons—constitue la logique sous-jacente de ce cycle de Filecoin.
VI. La vision rationnelle : quatre risques à ne pas négliger
Premièrement, les modèles ne sont que des simulations/projections : ils ne signifient pas que l’avenir se déroulera forcément ainsi. Les résultats réels dépendront de l’ampleur réelle du déploiement des activités de stockage ; les trois scénarios ne sont que des projections théoriques basées sur les données actuelles.
Deuxièmement, même une fois le déblocage terminé, les récompenses de blocs des mineurs continuent d’être produites. Il ne s’agit pas d’une contraction immédiate : dans le scénario de référence et celui où la demande est stagnante, l’offre demeure en croissance positive.
Troisièmement, pour atteindre la déflation nette, il faut une demande de stockage suffisamment forte pour soutenir le système. Le scénario d’une explosion de la demande—35 PiB ajoutés par jour et un taux de renouvellement de 80 %—nécessite que l’écosystème Onchain Cloud continue d’attirer en continu un grand nombre de clients d’entreprise.
Quatrièmement, la volatilité des actifs crypto est extrêmement forte : les changements dans l’économie des jetons ne signifient pas nécessairement une hausse obligatoire des prix. La contraction de l’offre n’est qu l’une des variables des fondamentaux ; le prix dépend encore de nombreux facteurs, dont le sentiment du marché, le contexte macroéconomique, et les flux de capitaux.
Conclusion
Le 15 octobre est un tournant clé dans l’histoire du développement de Filecoin. La fin des déblocages linéaires institutionnels sur six ans marque le passage du réseau de « la durée détermine l’offre » à « la demande réelle issue des activités détermine l’offre ».
L’orientation future du réseau dépendra davantage de la demande commerciale réelle issue de déploiements dans l’écosystème—Onchain Cloud, la couche de mémoire IA (AI memory layer), Warm Storage, etc.
Ce qu’on peut déterminer pour l’instant : l’entrée fixe liée au déblocage institutionnel va bientôt s’annuler, et la formule de l’offre a déjà été réécrite. Mais l’impact final sur la configuration du réseau et la valeur des jetons dépendra de l’atterrissage de l’écosystème par la suite, de l’adoption par les entreprises et des retours du marché.
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