#美联储加息是否已成定局
92,4 % de chances, 11 % de “recul” — ce n’est pas une fatalité, c’est un enlèvement
D’après les toutes dernières données du CME FedWatch, la probabilité d’une hausse des taux de 25 points de base en septembre a bondi à 92,4 %, tandis que celle d’un maintien inchangé n’est plus que de 7,6 %. Après 60 % il y a une semaine, on atteint désormais 92,4 % : le marché a, en argent comptant, coincé la Réserve fédérale au pied du mur.
Mais un fait clé est ignoré : dans cette séquence de hausses, la logique économique n’est pas solide.
Le chef économiste américain de Goldman Sachs, David Merrick, l’a dit sans détour : “plutôt que d’être guidée par les perspectives économiques, la hausse de septembre est tirée par la tarification des marchés financiers”. Il ajoute que toutes les hausses dépassant l’objectif d’inflation de 2 % peuvent être attribuées à des facteurs ponctuels qui devraient s’estomper, et que l’inflation de base du PCE s’est ralentie à environ 2,5 % au cours des trois derniers mois.
Alors pourquoi la Fed devrait-elle continuer à augmenter ? Merrick donne la réponse : “alors que le marché a déjà intégré dans les prix une probabilité de hausse proche de 90 %, si la Fed choisissait de ne pas bouger, elle risquerait de déclencher une volatilité marquée. Le FOMC voudra éviter ce scénario”.
Traduction : ce n’est pas la Fed qui veut relever ses taux — c’est le marché qui force la Fed à le faire. Quand 92,4 % des capitaux parient sur une hausse, le chaos de marché causé par l’absence de hausse est plus effrayant que la hausse elle-même. Goldman estime que la Fed fera dans son communiqué “les révisions minimales nécessaires”, en évitant de fournir toute indication prospective.
Mon avis : la hausse en elle-même ne fait plus de doute, mais c’est une “hausse sous la contrainte du marché”. La véritable opportunité ne se situe pas dans la décision elle-même, mais dans la matrice (dot plot) : si elle indique une seule hausse sur l’année, le BTC pourrait se stabiliser et rebondir après une baisse temporaire ; si elle indique deux hausses ou plus, le marché des cryptos fera face à une pression de liquidité plus longue.
#HausseTauxFed #DonnéesCPI #GoldmanSachs #CME #Bitcoin
92,4 % de chances, 11 % de “recul” — ce n’est pas une fatalité, c’est un enlèvement
D’après les toutes dernières données du CME FedWatch, la probabilité d’une hausse des taux de 25 points de base en septembre a bondi à 92,4 %, tandis que celle d’un maintien inchangé n’est plus que de 7,6 %. Après 60 % il y a une semaine, on atteint désormais 92,4 % : le marché a, en argent comptant, coincé la Réserve fédérale au pied du mur.
Mais un fait clé est ignoré : dans cette séquence de hausses, la logique économique n’est pas solide.
Le chef économiste américain de Goldman Sachs, David Merrick, l’a dit sans détour : “plutôt que d’être guidée par les perspectives économiques, la hausse de septembre est tirée par la tarification des marchés financiers”. Il ajoute que toutes les hausses dépassant l’objectif d’inflation de 2 % peuvent être attribuées à des facteurs ponctuels qui devraient s’estomper, et que l’inflation de base du PCE s’est ralentie à environ 2,5 % au cours des trois derniers mois.
Alors pourquoi la Fed devrait-elle continuer à augmenter ? Merrick donne la réponse : “alors que le marché a déjà intégré dans les prix une probabilité de hausse proche de 90 %, si la Fed choisissait de ne pas bouger, elle risquerait de déclencher une volatilité marquée. Le FOMC voudra éviter ce scénario”.
Traduction : ce n’est pas la Fed qui veut relever ses taux — c’est le marché qui force la Fed à le faire. Quand 92,4 % des capitaux parient sur une hausse, le chaos de marché causé par l’absence de hausse est plus effrayant que la hausse elle-même. Goldman estime que la Fed fera dans son communiqué “les révisions minimales nécessaires”, en évitant de fournir toute indication prospective.
Mon avis : la hausse en elle-même ne fait plus de doute, mais c’est une “hausse sous la contrainte du marché”. La véritable opportunité ne se situe pas dans la décision elle-même, mais dans la matrice (dot plot) : si elle indique une seule hausse sur l’année, le BTC pourrait se stabiliser et rebondir après une baisse temporaire ; si elle indique deux hausses ou plus, le marché des cryptos fera face à une pression de liquidité plus longue.
#HausseTauxFed #DonnéesCPI #GoldmanSachs #CME #Bitcoin