Jeudi, deux heures du matin : le FOMC, c’est beaucoup trop important !
Avant, M. Powell jouait le scénario « laisser entendre d’abord, puis officialiser ». Sa stratégie actuelle à la Maison Blanche tient en cinq mots : « instructions prospectives plus fermes ».
Certains du groupe demandent si une hausse des taux aura lieu, mais moi je pense que le plus important, c’est le chemin à suivre après l’annonce.
Ce type de Powell n’aime pas expliquer le parcours de manière trop claire ; du coup, le marché réagit de façon encore plus brutale. En août, l’inflation CPI a surchauffé et le Brent/WTI est repassé au-dessus de 100 ; en septembre, la probabilité d’une hausse de 25 points de base atteint 92 %. La hausse elle-même n’est presque plus un événement : ce qui compte, c’est si on en ajoute encore ensuite, comment on ajuste la grille des taux (dot plot), et comment Powell contourne les questions à chaque prise de parole. C’est là que se situe le vrai sujet.
Voici trois scénarios à connaître par cœur :
❶ Hausse de 25 bp + dot plot plutôt accommodant (« one-off »)
➥ Le résultat serait une surprise plutôt « dovish ». En juin, le dot plot médian fin 3,8 % correspond à une seule hausse sur l’année. Si le dot plot reste à 3,8 % fin 2026 et que 2027 n’est pas relevé, et qu’à la conférence on dit que c’est une « re-correction pour tenir compte du prix du pétrole et de la viscosité de l’inflation », alors les actions américaines pourraient connaître un scénario « d’abord en range, puis en reprise ».
❷ Hausse de 25 bp + dot plot plutôt hawkish, encore 1 à 2 hausses dans l’année
➥ Le rendement des Treasuries à 10 ans touche 5 %, les 2 ans sont au-dessus de 4,6 %, et le pétrole reste au-dessus de 100 dollars. L’inflation core CPI d’une variation mensuelle est à 0,3 % : Powell risque fort de rester ferme et de dire que « le travail n’est pas encore fini ». Le marché des crypto devrait probablement corriger violemment à court terme.
❸ Pas de hausse de taux
➥ Ce serait un événement à faible probabilité, mais un « bon dépassement des attentes » : actions américaines, or et BTC devraient tous s’envoler.
Je donne mon avis personnel : je redoute surtout un communiqué qui colle aux attentes, une conférence qui reste floue, et surtout que la partie longue (rendements long terme) ne redescende pas. C’est le scénario le plus meurtrier pour le risque.
Deux points potentiellement fatals pour le BTC :
1) le dollar qui repart à la hausse,
2) les 2 ans qui continuent de remonter.
Si le dot plot écrit encore 2027 comme « restrictive/tendue », alors les actifs risqués seront de nouveau pressés : les altcoins chuteront plus durement que le BTC. À l’inverse, si Powell présente ça comme un simple ajustement (« calibration ») et que le dot plot ne suit pas l’hawkishness déjà intégrée par les futures, le mouvement le plus probable à court terme, c’est le « short covering » : d’abord un rally sur BTC et ETH, pas sur les monnaies narratives.
Jeudi vers 2h du matin : la minute de la hausse des taux, on peut ne pas la regarder ; ce qui compte, c’est le dot plot et les trente minutes après la conférence. Les taux seront d’abord priced, les crypto suivront ensuite.
À tous les patrons : restez prudents avant le FOMC, et économisez vos cartouches ! $BTC $ETH
Avant, M. Powell jouait le scénario « laisser entendre d’abord, puis officialiser ». Sa stratégie actuelle à la Maison Blanche tient en cinq mots : « instructions prospectives plus fermes ».
Certains du groupe demandent si une hausse des taux aura lieu, mais moi je pense que le plus important, c’est le chemin à suivre après l’annonce.
Ce type de Powell n’aime pas expliquer le parcours de manière trop claire ; du coup, le marché réagit de façon encore plus brutale. En août, l’inflation CPI a surchauffé et le Brent/WTI est repassé au-dessus de 100 ; en septembre, la probabilité d’une hausse de 25 points de base atteint 92 %. La hausse elle-même n’est presque plus un événement : ce qui compte, c’est si on en ajoute encore ensuite, comment on ajuste la grille des taux (dot plot), et comment Powell contourne les questions à chaque prise de parole. C’est là que se situe le vrai sujet.
Voici trois scénarios à connaître par cœur :
❶ Hausse de 25 bp + dot plot plutôt accommodant (« one-off »)
➥ Le résultat serait une surprise plutôt « dovish ». En juin, le dot plot médian fin 3,8 % correspond à une seule hausse sur l’année. Si le dot plot reste à 3,8 % fin 2026 et que 2027 n’est pas relevé, et qu’à la conférence on dit que c’est une « re-correction pour tenir compte du prix du pétrole et de la viscosité de l’inflation », alors les actions américaines pourraient connaître un scénario « d’abord en range, puis en reprise ».
❷ Hausse de 25 bp + dot plot plutôt hawkish, encore 1 à 2 hausses dans l’année
➥ Le rendement des Treasuries à 10 ans touche 5 %, les 2 ans sont au-dessus de 4,6 %, et le pétrole reste au-dessus de 100 dollars. L’inflation core CPI d’une variation mensuelle est à 0,3 % : Powell risque fort de rester ferme et de dire que « le travail n’est pas encore fini ». Le marché des crypto devrait probablement corriger violemment à court terme.
❸ Pas de hausse de taux
➥ Ce serait un événement à faible probabilité, mais un « bon dépassement des attentes » : actions américaines, or et BTC devraient tous s’envoler.
Je donne mon avis personnel : je redoute surtout un communiqué qui colle aux attentes, une conférence qui reste floue, et surtout que la partie longue (rendements long terme) ne redescende pas. C’est le scénario le plus meurtrier pour le risque.
Deux points potentiellement fatals pour le BTC :
1) le dollar qui repart à la hausse,
2) les 2 ans qui continuent de remonter.
Si le dot plot écrit encore 2027 comme « restrictive/tendue », alors les actifs risqués seront de nouveau pressés : les altcoins chuteront plus durement que le BTC. À l’inverse, si Powell présente ça comme un simple ajustement (« calibration ») et que le dot plot ne suit pas l’hawkishness déjà intégrée par les futures, le mouvement le plus probable à court terme, c’est le « short covering » : d’abord un rally sur BTC et ETH, pas sur les monnaies narratives.
Jeudi vers 2h du matin : la minute de la hausse des taux, on peut ne pas la regarder ; ce qui compte, c’est le dot plot et les trente minutes après la conférence. Les taux seront d’abord priced, les crypto suivront ensuite.
À tous les patrons : restez prudents avant le FOMC, et économisez vos cartouches ! $BTC $ETH
