🔥 Il est presque certain que la Réserve fédérale augmentera

🔥 Il est presque certain que la Réserve fédérale augmentera ses taux en septembre ! Le prix du marché grimpe à 92,4 % !
#美联储加息是否已成定局
Le 15 septembre, le CME FedWatch indique que la probabilité d’une hausse de 25 points de base par la Réserve fédérale en septembre est de 92,4 %, tandis que la probabilité de maintenir les taux inchangés n’est plus que de 7,6 %. Fin août, avant le discours de Jackson Hole de jeudi à Jackson Hole, cette probabilité n’était encore qu’autour de 35 %. En moins de trois semaines, les anticipations du marché se sont quasiment inversées.

📋 Deux données clés modifient totalement la donne

① Les créations d’emplois hors secteur agricole en août au-dessus des attentes, les inquiétudes sur l’emploi s’apaisent. En août, l’emploi non agricole a augmenté de 162 000, bien au-delà des 56 000 attendus ; le taux de chômage est resté à 4,1 %.

② L’inflation “core” CPI au-dessus des attentes, confirmant l’inertie de l’inflation. En août, l’inflation core (IPC) a progressé de 0,3 % sur un mois, au-dessus des 0,2 % attendus, soit la plus forte hausse en quatre mois ; les prix de l’énergie ont bondi de 2,1 % sur un mois, tandis que le prix de l’essence a augmenté de 3,9 %.

💥 Les institutions changent de cap collectivement

Goldman Sachs avait auparavant jugé que les taux resteraient inchangés, mais prévoit désormais une hausse de 25 points de base en septembre, arguant que « lorsque la probabilité de hausse des taux, selon le marché, approche 90 %, rester immobile déclencherait une volatilité marquée des marchés ». JPMorgan anticipe des hausses de 25 points de base en septembre et en décembre, et une inflation PCE “core” supérieure à 3 % chaque mois cette année. Parmi les 20 institutions de Wall Street, 16 parient désormais sur une hausse en septembre.

📉 Court terme (1-3 mois) : plutôt baissier

Le fait que la hausse soit actée a déjà été pleinement intégré dans les prix ; la véritable incertitude se trouve dans la formulation des déclarations et dans la matrice (dot plot). Selon Cathay Haitong, le scénario le plus probable est : « hausse de 25 bp, mais aucune promesse pour la suite, les décisions dépendront des données », ce qui relève d’un ajustement « de gestion des risques », et non du début d’un resserrement continu. Après la dissipation du facteur baissier, un rebond pourrait se produire.

🚀 Long terme (6 mois et plus) : plutôt baissier

Le cadre de gouvernance de “dépendance aux données + retrait du guidage prospectif” de Powell implique que chaque décision comportera davantage d’incertitude. La dette publique américaine a dépassé les 4 000 milliards de dollars, le prix du pétrole reste durablement au-dessus de 100 dollars, et les pressions inflationnistes devraient mettre du temps à s’estomper. La durée de l’environnement de taux élevés pourrait dépasser les attentes du marché.

En résumé en une phrase : du « faible probabilité » au « fait acquis » il n’y a eu qu’une donnée d’emplois non agricoles et une donnée d’IPC : la hausse des taux en septembre est quasiment sans suspense : le vrai test, c’est ce que la Fed dira après la hausse.

Les amis, selon vous, après la hausse actée, le marché fera-t-il un rebond “les mauvaises nouvelles sont enfin tout à fait passées” ?
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