L’offre totale de Bitcoin est plafonnée à 21 millions de pièces. Ce chiffre est constamment répété, comme s’il réglait à lui seul tout le débat sur la rareté. Mais ce n’est pas le cas, car une partie significative de ces 21 millions ne bougera plus jamais, et la taille exacte de ce fragment est une information que personne ne peut prouver avec certitude.
En 2017, la société d’analytique Chainalysis a publié une estimation largement citée. À ce moment-là, entre 2,78 millions et 3,79 millions de bitcoins avaient déjà été perdus à jamais. Cela représente environ 17 % à 23 % de l’ensemble des pièces existant à l’époque.
Réfléchissez à ce que « perdre » signifie vraiment ici. Ce ne sont pas des pièces stockées au froid en attendant un bull run. Ce sont des clés privées que personne ne peut retrouver. Des disques durs jetés avec des fichiers de portefeuille encore dessus. Des phrases de seed écrites sur papier qui se sont perdues pendant un déménagement, dans un incendie, ou simplement oubliées dans un tiroir pendant une décennie. Des mineurs précoces qui ont miné des milliers de pièces par jeu en 2010 et n’ont jamais noté comment y accéder à nouveau.
L’affaire individuelle la plus célèbre est celle de James Howells, qui a accidentellement jeté un disque dur contenant 8 000 BTC en 2013 et a passé des années à essayer, sans succès, d’obtenir l’autorisation de fouiller une décharge au pays de Galles pour le retrouver. Aux prix actuels, ce disque dur vaudrait une somme énorme, coincé sous des couches de déchets plutôt que dans un portefeuille.
Et ce n’est qu’une histoire que n’importe qui peut raconter. Multipliez-la par tous les mineurs de l’époque, par chaque utilisateur de forum qui a testé Bitcoin avec quelques pièces en 2010 et 2011 puis ne l’a plus jamais touché, par chaque échange qui a fermé avant que les gens ne retirent leurs fonds, et le nombre réel devient vite flou.
Ce qui compte réellement pour toute personne qui détient aujourd’hui, c’est ceci. Chaque pièce perdue définitivement réduit l’offre circulante effective en dessous du chiffre de 21 millions annoncé. Si 3 à 4 millions de pièces ont disparu, l’offre maximale réelle susceptible de bouger un jour pourrait être plus proche de 17 ou 18 millions.
Bitcoin est à 77 644 $ pour l’instant. Quel que soit ce prix, il est déterminé par des échanges portant sur une offre plus faible que ce que la plupart des gens supposent, et qui diminue un peu plus chaque année, à mesure que davantage de clés se perdent avec le temps, la mort et de mauvaises sauvegardes.
Rien de tout cela n’est une raison de penser que le prix ne fait qu’augmenter simplement parce que l’offre est plus rare que ce qui est annoncé. Les choses rares ne vont pas toutes quelque part pendant des années. Mais cela signifie que la simple arithmétique que les gens font autour du plafond de 21 millions de Bitcoin néglige généralement une variable que personne ne peut mesurer avec précision.
Les estimations ont été revues depuis 2017, et les recherches plus récentes aboutissent généralement encore à la même fourchette : des millions de pièces, perdues définitivement. Personne, y compris les gens qui étudient ce sujet pour leur métier, ne peut vous donner un chiffre exact. Cette incertitude fait désormais partie de l’actif.
Vous est-il déjà arrivé de presque perdre l’accès à un portefeuille, et que faites-vous pour le récupérer ?
Opinion personnelle, pas un conseil. Faites vos propres recherches.
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