Le bitcoin est repassé au-dessus de 79 000 $ après l’ouverture de Wall Street lundi, gagnant environ 3 % sur la journée, tandis que les marchés analysaient des signaux mitigés concernant la guerre entre les États-Unis et l’Iran.
Le mouvement a suivi des commentaires du président Donald Trump laissant entrevoir la possibilité d’un accord de paix.
« La nation en échec qu’est l’Iran veut conclure un accord, rapidement et très fortement. Je déciderai si les États-Unis choisiront de s’engager — dont le concept, nous sommes ouverts », a-t-il écrit sur Truth Social.
Les deux courbes sur 50 semaines se situent à 3 650 $ d’écart
Le bitcoin est repassé au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle sur 50 semaines à 77 430 $ après avoir d’abord clôturé la bougie hebdomadaire en dessous. La moyenne mobile exponentielle sur 50 semaines est un objectif de support clé pour un retour en force dans un marché haussier.
Cette ligne est distincte de la moyenne mobile simple sur 50 semaines à 81 081 dollars, qui a rejeté le Bitcoin lors d’un plus haut intraday à 81 265 dollars fin août et n’a pas été franchie depuis.
L’écart entre les deux est d’environ 3 650 dollars, et le Bitcoin se situe actuellement entre les deux. Le poids accordé aux prix récents par l’EMA la fait descendre davantage lors d’une baisse, ce qui en fait la première ligne reconquise en cas de reprise. La SMA est le test plus lent et plus exigeant.
Repasser au-dessus de la moyenne mobile EMA constitue un véritable événement technique. Ce n’est pas le même événement que le fait d’avoir franchi la moyenne mobile SMA, et la couverture qui mentionne « la moyenne mobile sur 50 semaines » sans préciser laquelle décrit deux niveaux différents de manière interchangeable.
Le pétrole recule, mais reste au-dessus de 100 dollars
Trump a insisté dans un autre post : « À l’exception temporaire du pétrole, les prix baissent fortement, et le pétrole va chuter comme une pierre dès que le conflit militaire avec l’Iran sera terminé, et ça ne durera pas longtemps. »
Les prix ont baissé après les commentaires. Le WTI est resté au-dessus de 100 dollars le baril et le Brent s’est échangé à 105 dollars.
C’est une prédiction plutôt qu’une mesure de politique, et les contraintes physiques n’ont pas changé. Trois grandes routes de transit restent menacées — le détroit d’Hormuz, le pipeline est-ouest de l’Arabie saoudite et le détroit de Bab El-Mandeb.
La fermeture du pipeline est l’élément structurel. Il aboutit au port de la mer Rouge à Yanbu et sert à contourner Hormuz. Hormuz étant perturbé et le contournement fermé, le pétrole saoudien n’a plus de route d’exportation non contrainte, et la production est tombée à 6,238 millions de barils par jour — le plus bas niveau depuis 1990.
Bab El-Mandeb, menacé, ferme l’alternative restante. Un pétrolier acheminé vers Yanbu pour éviter Hormuz doit toutefois passer par Bab El-Mandeb pour atteindre les marchés européens.
Les actions américaines ont d’abord progressé à l’ouverture avant de passer au rouge : le S&P 500 est en baisse de 0,3% dans un contexte d’incertitude persistante concernant ces routes.
Les probabilités de hausse sont passées de 59,4% à 92,7% en une semaine
Le FedWatch du CME place la probabilité d’une hausse de 25 points de base à 92,7%, contre 59,4% il y a une semaine.
Les marchés s’attendent à ce que le mouvement fasse passer la fourchette cible à 3,75%-4,00% contre 3,50%-3,75%.
QCP Capital a identifié le dilemme de politique que le choc énergétique crée.
« Une perturbation prolongée augmenterait le risque de coûts énergétiques plus élevés répercutés dans les prix du transport et de la logistique, ce qui pourrait relever les anticipations d’inflation et limiter la capacité de la Fed à faire une pause malgré un ralentissement de la croissance », a écrit la firme.
La firme a ajouté : « Cette dynamique crée une tension de politique : des prix de l’énergie qui restent élevés pourraient maintenir la Fed restrictive, tandis que la faiblesse des données économiques due à des coûts énergétiques plus élevés pourrait plaider en faveur de la patience. »
C’est l’expression la plus nette de pourquoi mercredi est difficile. Un choc énergétique est inflationniste et contractionniste à la fois, et ces deux implications pointent dans des directions de politique opposées.
L’importance du langage dépasse celle de la décision
QCP a fait valoir que les actifs à risque ont déjà intégré le mouvement de 25 points de base, avec moins de volatilité attendue en conséquence.
Cela pointait du doigt la réponse atténuée aux données d’IPC de la semaine dernière comme preuve que le cadrage des responsables de la Fed pèse désormais davantage que la décision elle-même.
« Cette maîtrise reflète un changement de focus : la question binaire de savoir si la Fed va augmenter ses taux a déjà reçu une réponse ; l’enjeu crucial pour le positionnement est désormais la manière dont les responsables encadrent ce mouvement et ce qu’il signale pour la trajectoire à venir. »
L’écart entre la tarification des marchés et les prévisions des banques montre comment cela se déroule. Les marchés anticipent environ 3,5 hausses à long terme. Bank of America et RBC Capital Markets tablent toutes deux sur 75 points de base cette année. Jefferies en prévoit moins, Mohit Kumar estimant que le premier mouvement relève d’une question de crédibilité, tandis que les suivants dépendent de la durée de la guerre et des prix du pétrole.
Le graphique des points valide la trajectoire des marchés ou la corrige. Le président Kevin Warsh doit transmettre ce signal sans faire de forward guidance qu’il a rejetée à Jackson Hole — les projections le font de manière impersonnelle, ce qui pourrait être l’option visée.
Le positionnement est léger en amont
Les données de Santiment montrent que les contrats ouverts libellés en BTC ont chuté de 13,5% entre le 3 et le 11 septembre, contre une baisse de prix de 5%. Le positionnement se situe à environ 20% en dessous des niveaux d’avant la reprise.
Le désendettement s’est arrêté le 11 septembre — le jour de l’IPC — et a rebondi légèrement au cours des deux séances suivantes, suggérant que la baisse était préparatoire plutôt que forcée.
Cela limite la cascade de liquidations disponible dans n’importe quel sens mercredi. Cela signifie aussi moins de carburant pour le rachat à découvert si la surprise arrive.
Au-dessus du Bitcoin, les données de Glassnode montrent que près de 8% de l’offre a été acquise entre 80 000 et 82 000 dollars — la plus forte concentration sur une fourchette comparable — avec, dans la même fourchette, un coût moyen de base pour la cohorte des ETF spot américains.
La Fed décidera mercredi à 14h00 (ET), la Banque d’Angleterre jeudi et la Banque du Japon vendredi.