Selon un récent rapport de Business Insider, l’entreprise géante de l’intelligence artificielle Anthropic a choisi le Nasdaq pour sa cotation en bourse (IPO). L’entrée en scène est prévue pour le mois d’octobre de cette année. Après que le Nasdaq a déjà attiré SpaceX, valorisé à 1,75 billion de dollars, la présence d’Anthropic renforce à nouveau l’attrait de cette place pour les super-pépites technologiques de type « licorne ». Le marché va même, pour certains scénarios les plus extrêmes, jusqu’à estimer que la valorisation d’Anthropic pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars, ce qui contraste fortement avec la position claire du PDG d’OpenAI, Sam Altman, qui a déclaré ne pas envisager une introduction en bourse en raison des risques liés à la sécurité de l’IA.
D’un point de vue macroéconomique et sectoriel, le plan d’IPO d’Anthropic constitue non seulement une étape clé de la capitalisation technologique, mais pourrait aussi devenir un véritable test pour vérifier si le récit mondial autour de l’IA comporte une bulle de valorisation. Dans un contexte macro marqué par le maintien d’un niveau de taux d’intérêt élevé au « centre », et par des coûts de financement demeurant hauts, le marché accorde une prime de valorisation très importante aux actifs du marché primaire affichant des valorisations de plusieurs dizaines de milliers de milliards. Si les trajectoires de monétisation et les retours en flux de trésorerie ne parviennent pas à correspondre à des attentes de valorisation aussi audacieuses, une re-pricing de la liquidité après la cotation pourrait facilement déclencher un risque de forte correction des valeurs technologiques, voire des actifs de croissance.
Sur les marchés financiers traditionnels, l’effet d’attraction des méga IPO ne peut pas être sous-estimé. L’émission de volumes massifs de nouvelles actions peut créer, à court terme, un effet d’aspiration de liquidités notable sur le secteur technologique du marché secondaire, tout en rehaussant le seuil d’examen des dépenses d’investissement et de la capacité bénéficiaire des géants de la tech. Si des actions à forte pondération technologique aux États-Unis venaient à fluctuer en raison d’une valorisation trop élevée, les rendements des bons du Trésor américain et l’indice du dollar pourraient également évoluer en lien avec les changements d’humeur en matière de prise de risque, ce qui renforcerait encore les anticipations de resserrement des conditions financières.
Pour le marché des crypto-actifs, ce n’est pas un signal uniquement positif. D’un côté, les grandes IPO de géants technologiques traditionnels peuvent attirer une énorme quantité de liquidités additionnelles, qui auraient autrement pu être orientées vers des domaines à haut risque ; à court terme, elles peuvent détourner des flux de Web3 et d’autres actifs risqués comme <$BTC >. De l’autre, si le secteur de l’IA subit une « chute » des valorisations après la cotation en raison d’une valorisation excessive, l’humeur de repli vers la sécurité qui en découle risque de se propager rapidement à l’ensemble du compartiment des actifs risqués. Les investisseurs doivent donc rester vigilants face au risque de retrait de liquidités derrière un excès d’enthousiasme.#Anthropic #Nasdaq #TechIPO
D’un point de vue macroéconomique et sectoriel, le plan d’IPO d’Anthropic constitue non seulement une étape clé de la capitalisation technologique, mais pourrait aussi devenir un véritable test pour vérifier si le récit mondial autour de l’IA comporte une bulle de valorisation. Dans un contexte macro marqué par le maintien d’un niveau de taux d’intérêt élevé au « centre », et par des coûts de financement demeurant hauts, le marché accorde une prime de valorisation très importante aux actifs du marché primaire affichant des valorisations de plusieurs dizaines de milliers de milliards. Si les trajectoires de monétisation et les retours en flux de trésorerie ne parviennent pas à correspondre à des attentes de valorisation aussi audacieuses, une re-pricing de la liquidité après la cotation pourrait facilement déclencher un risque de forte correction des valeurs technologiques, voire des actifs de croissance.
Sur les marchés financiers traditionnels, l’effet d’attraction des méga IPO ne peut pas être sous-estimé. L’émission de volumes massifs de nouvelles actions peut créer, à court terme, un effet d’aspiration de liquidités notable sur le secteur technologique du marché secondaire, tout en rehaussant le seuil d’examen des dépenses d’investissement et de la capacité bénéficiaire des géants de la tech. Si des actions à forte pondération technologique aux États-Unis venaient à fluctuer en raison d’une valorisation trop élevée, les rendements des bons du Trésor américain et l’indice du dollar pourraient également évoluer en lien avec les changements d’humeur en matière de prise de risque, ce qui renforcerait encore les anticipations de resserrement des conditions financières.
Pour le marché des crypto-actifs, ce n’est pas un signal uniquement positif. D’un côté, les grandes IPO de géants technologiques traditionnels peuvent attirer une énorme quantité de liquidités additionnelles, qui auraient autrement pu être orientées vers des domaines à haut risque ; à court terme, elles peuvent détourner des flux de Web3 et d’autres actifs risqués comme <$BTC >. De l’autre, si le secteur de l’IA subit une « chute » des valorisations après la cotation en raison d’une valorisation excessive, l’humeur de repli vers la sécurité qui en découle risque de se propager rapidement à l’ensemble du compartiment des actifs risqués. Les investisseurs doivent donc rester vigilants face au risque de retrait de liquidités derrière un excès d’enthousiasme.#Anthropic #Nasdaq #TechIPO