Conclusion immédiate : le régulateur de l’UE avertit que, si une même action est fractionnée en plusieurs versions tokenisées, la liquidité risque d’être fragmentée.
D’après le rapport de l’ESMA (Autorité européenne des marchés financiers) « Tendances, risques et vulnérabilités » de la 2e édition 2026 (couverture : premier semestre 2026, communiqué de presse daté du 2026-09-10) : selon une définition des données publiques, l’encours des actifs liés aux actions tokenisées est passé d’environ 300 millions d’euros fin 2024 à environ 1,9 milliard d’euros fin juin 2026, soit une hausse d’environ 6,5 fois en 18 mois. À ce stade, la structure « d’emballage » reste dominante (les tokens correspondent à des expositions économiques sous-jacentes détenues par le dépositaire), tandis que les émissions « natives » demeurent rares. L’ESMA précise : si un même sous-jacent coexiste avec plusieurs représentations qui ne sont pas entièrement interchangeables, la liquidité peut se fragmenter entre différentes plateformes et cadres juridiques, ce qui affecte la découverte des prix et la profondeur du marché.
Relecture indépendante : Ledger Insights synthétise les points clés du même rapport et reformule les avantages potentiels de la tokenisation en matière d’efficacité, d’accès, de programmabilité et de règlement atomique ; tout en soulignant que, dans les structures d’emballage, la propriété demeure hors-chaîne et que la « jambe cash » est souvent réglée hors-chaîne, de sorte que les engagements liés au règlement atomique n’ont pas encore été pleinement tenus. Odaily Quick News mentionne également que « la tokenisation de la même action en plusieurs versions peut entraîner une fragmentation de la liquidité ».
Figure : schéma / image générée par IA, non une capture de document réglementaire.
Données au : ESMA rapport / communiqué de presse 2026-09-10 ; Ledger Insights / Odaily relecture.
Partage d’informations uniquement, ne constitue pas un conseil en investissement.
#监管 #tokenisation
D’après le rapport de l’ESMA (Autorité européenne des marchés financiers) « Tendances, risques et vulnérabilités » de la 2e édition 2026 (couverture : premier semestre 2026, communiqué de presse daté du 2026-09-10) : selon une définition des données publiques, l’encours des actifs liés aux actions tokenisées est passé d’environ 300 millions d’euros fin 2024 à environ 1,9 milliard d’euros fin juin 2026, soit une hausse d’environ 6,5 fois en 18 mois. À ce stade, la structure « d’emballage » reste dominante (les tokens correspondent à des expositions économiques sous-jacentes détenues par le dépositaire), tandis que les émissions « natives » demeurent rares. L’ESMA précise : si un même sous-jacent coexiste avec plusieurs représentations qui ne sont pas entièrement interchangeables, la liquidité peut se fragmenter entre différentes plateformes et cadres juridiques, ce qui affecte la découverte des prix et la profondeur du marché.
Relecture indépendante : Ledger Insights synthétise les points clés du même rapport et reformule les avantages potentiels de la tokenisation en matière d’efficacité, d’accès, de programmabilité et de règlement atomique ; tout en soulignant que, dans les structures d’emballage, la propriété demeure hors-chaîne et que la « jambe cash » est souvent réglée hors-chaîne, de sorte que les engagements liés au règlement atomique n’ont pas encore été pleinement tenus. Odaily Quick News mentionne également que « la tokenisation de la même action en plusieurs versions peut entraîner une fragmentation de la liquidité ».
Figure : schéma / image générée par IA, non une capture de document réglementaire.
Données au : ESMA rapport / communiqué de presse 2026-09-10 ; Ledger Insights / Odaily relecture.
Partage d’informations uniquement, ne constitue pas un conseil en investissement.
#监管 #tokenisation
