Le 10 septembre, sous l’influence macro, le marché des cryptos s’est de nouveau affaibli. Ce matin, le Bitcoin est passé sous 78 000 dollars ; la liquidité on-chain a aussi dû faire face à des retraits importants. Mais ZEC n’a pas suivi la chute. Quand le marché est revenu en arrière, le prix s’est brièvement approché de 1 300 dollars ; le plus haut du 9 était autour de 1 296–1 298 dollars. À l’heure actuelle, il digère encore dans la zone 1 210–1 240 dollars, maintenant une hausse vigoureuse sur ce cycle.
Pour un token qui a démarré à 50 dollars, s’est envolé jusqu’à frôler 1 300 dollars, avec une hausse forte d’environ 45 %–50 % sur près d’une semaine, le signal le plus marquant de ce cycle, c’est que « le marché baisse mais lui ne suit pas ». Sur les 30 derniers jours, ZEC/BTC a quasiment doublé et demi ; la capitalisation est revenue autour de 20 milliards de dollars, confortablement dans le top dix. Lors de la tempête d’Orchard en juin, il se trouvait encore près de 250 dollars ; désormais, il a déjà fait sa propre tendance.
Mais le problème qui suit apparaît aussi : est-ce que c’est de la “résilience” tirée par le récit et la refonte de la valorisation, ou bien juste la dernière partie — la queue de poisson — due à l’inertie après un pic ? 👀
Le rédacteur a compilé des points de vue représentatifs de KOLs sur la récente scène de marché, pour que tout le monde puisse en avoir un aperçu. ⬇️
📈 Camp haussier : la validation d’une tendance indépendante a confirmé une logique solide
1⃣ Ansem
@blknoiz06
| Trader / BullpenFi | Classement mondial XHunt : 17
🔥 Analyse : le bloc d’achats « cœur » de ZEC est stable, et le récit continue de s’étendre.
💡 Point de vue : Ansem estime que la combinaison « monnaie solide + réserve de valeur intime » n’a jamais été aussi complète. Il y a des détenteurs « cœur » de Zcash qui ne se fixent pas d’objectif de vente à court terme. Il a mis ZEC sur sa liste de surveillance des positions principales, et pense que si la confidentialité continue de dominer l’esprit de la vague actuelle, les fonds ne resteront pas uniquement cantonnés au cercle des anciens détenteurs de jetons : le spéculateur on-chain pourrait aussi être entraîné. Quand le marché corrige sans casser les prix, cela correspond à son jugement : ce n’est pas un “flux de sortie” de short terme.
2⃣ Matt Hougan
@Matt_Hougan
| Chief Investment Officer de Bitwise | Classement mondial XHunt : 1194
🔥 Analyse : la confidentialité deviendra une catégorie d’actifs indépendante, et ZEC fera partie de l’allocation d’actifs sur une dimension de dix ans.
💡 Point de vue : Hougan condense l’avenir sur dix ans en trois axes : couverture contre la dépréciation de la monnaie via BTC, couverture contre les besoins de confidentialité via ZEC, puis la tokenisation. Plus Bitcoin avance vers le marché institutionnel, plus une partie de la demande se sépare — celle qui veut des actifs en dehors du système. Zcash occupe justement cette place. Selon lui, ce qui se passe aujourd’hui — « BTC faiblit, ZEC résiste » — est une manifestation intuitive du moment où ces deux catégories d’actifs commencent à se séparer en trajectoires.
3⃣0xTodd
@0xTodd
| Classement mondial XHunt : 1296
🔥 Analyse : la hausse vient d’abord du canal et de la structure, pas du fait que tout le monde se mette soudain à utiliser la confidentialité.
💡 Point de vue : Monero renforce la confidentialité, et a successivement été retiré de la cote par Binance, Coinbase, etc. ZEC permet la cohabitation d’adresses transparentes et d’adresses privées : la liquidité et les canaux de trading ne sont pas limités de façon équivalente. En zone chinoise, ce camp ne nie pas la controverse, mais estime que durant ce cycle, le prix reflète d’abord cette rare opportunité : « une pièce de confidentialité que les institutions peuvent encore acheter ».
4⃣ DeFi Teddy
@DeFiTeddy2020
| Classement mondial XHunt : 1813
🔥 Analyse : les capitaux occidentaux se ruent sur ZEC parce que c’est comme du « Bitcoin en version confidentialité + levier ».
💡 Point de vue :
1. La politique monétaire est calquée sur BTC : plafond de 21 millions, PoW, filiation des forks de Bitcoin — puis l’on complète, via les preuves à connaissance zéro, la confidentialité que les registres transparents ne peuvent pas résoudre.
2. En Occident, l’importance accordée à la vie privée est plus élevée qu’en Orient : donc davantage de Fomo.
3. Désormais établi comme leader de la confidentialité.
4. La confidentialité optionnelle rend ZEC plus facile à faire passer en conformité que Monero (confidentialité obligatoire) ; la pression réglementaire est donc relativement allégée.
📉 Camp baissier : Fomo sur le récit ZEC, mais pas optimiste sur les fondamentaux
1⃣ Wang Chun
@satofishi
| Co-fondateur de F2Pool | Classement mondial XHunt : 871
🔥 Analyse : le cycle de ZEC est un récit bid, pas une réévaluation des fondamentaux.
💡 Point de vue : Wang Chun a publié une série d’articles le 8 septembre : il dit que la capitalisation ne signifie pas forcément qu’on mérite d’être dans le top dix. Il a ressorti quatre vieilles affaires :
· 20 % de récompenses de blocs précoces en tant que Founders’ Reward
· La confidentialité est optionnelle, pas par défaut
· Tiraillement à long terme sur la gouvernance
· Une faille d’Orchard couve depuis environ quatre ans, et le pool de masquage ne peut pas, comme pour Bitcoin, vérifier la totalité de l’offre
À ses yeux, si aujourd’hui ça résiste à la baisse, c’est peut-être simplement parce que l’argent du thème confidentialité n’est pas encore complètement dispersé ; cela ne veut pas dire que Zcash a fait un réseau au même niveau que Solana ou Hyperliquid.
2⃣ Poisson divin
@bitfish
| Co-fondateur de F2Pool | Classement mondial XHunt : 531
🔥 Analyse : à titre personnel, je ne touche pas à long terme.
💡 Point de vue : 神鱼 a mentionné qu’au moment où Zcash a été lancé, un transformateur de la ferme minière a pris une surtension ; ensuite, aucun portefeuille individuel n’a de nouveau affiché de ZEC. Même si c’est teinté d’aspects personnels, cela montre surtout que ce BTC og n’a pas, dès le départ, traité ZEC comme « sa propre pièce ». Combiné à Wang Chun, cela forme la couleur de fond la plus typique des OG de la zone chinoise : pas parce qu’ils ne comprennent pas comment ça monte, mais parce qu’ils ne reconnaissent pas cette addition.
3⃣ Renard bleu
@lanhubiji
| Classement mondial XHunt : 1514
🔥 Analyse : les controverses idéologiques et le prix peuvent être séparés, mais le péché originel du parcours ne disparaîtra pas.
💡 Point de vue : pour Blue Fox, savoir s’il y a un manipulateur qui tient ZEC et savoir s’il peut gagner de l’argent, ce sont deux choses. Le vrai nœud de divergence de Punk, ce n’est pas de savoir si ça va monter : c’est le fait qu’il n’a jamais emprunté la voie BTC/Monero « sans propriétaire, confidentialité par défaut, lancement équitable » depuis sa naissance. La mise en société, les récompenses pour les fondateurs, la confidentialité optionnelle et les Viewing Key rendent la chose plus facile à faire passer en conformité, mais aussi plus difficile à faire accepter par la communauté crypto « old school ».
4⃣ Garrett Jin
@GarrettBullish
| Représentant du « 1011 baleines en coulisses » | Classement mondial XHunt : 2558
🔥 Analyse : si ZEC monte, c’est dû au trading bondé et au short squeeze, pas à un second actif de réserve de valeur déjà entièrement « prix en compte ». Continuez à exprimer ce jugement par des shorts avec levier.
💡 Point de vue : au début de juillet, sur Hyperliquid, il est entré en short au prix moyen d’environ 444 dollars ; après une hausse au-delà de 1 200 dollars, il était en perte flottante de plus de 20 millions de dollars. Il a continué à augmenter sa position. La taille du short est même montée jusqu’à environ 47 millions de dollars ; son prix de liquidation était d’environ 2 292 dollars.
Lors de la « tempête d’Orchard » en juin, il a sauté un tour et a directement engrangé plus d’un million, puis a fait des allers-retours long/court à répétition. Aujourd’hui, comme il s’agit du plus grand, un short « à vue » manifeste : il n’a pas encore reconnu sa défaite et ne s’est pas retiré, ce qui montre que pour l’instant il considère encore ZEC comme un pic de trading thématique.
⭐ Récapitulatif :
Ce cycle de ZEC n’est déjà plus seulement un « rattrapage de vieux altcoins ». En le replaçant dans le cadre de tarification du marché des cryptos, le jugement le plus juste est : il entre dans une phase où « un fort récit + des capitaux forts » coexistent — et peut être comparé au « double coup » de Davis dans l’univers crypto.
Dans la sphère anglophone, on l’écrit comme « une assurance contre Bitcoin » : mêmes 21 millions de plafond et même mécanisme de réduction de moitié, et une confidentialité que les registres transparents ne peuvent pas offrir. La surveillance par IA, la “institutionnalisation” de Bitcoin, l’impôt sur la fortune et l’analyse on-chain : cette ancre fait passer le sujet “geek” à une histoire d’actif transmissible. Et les Grayscale spot ETFs ont franchi la dernière étape : la confidentialité n’est plus seulement une intuition associée au dark web ; elle peut apparaître sur des comptes de courtage.
Mais la logique d’application des monnaies de confidentialité est-elle vraiment sur la même trajectoire que l’adoption massive de Web3 ? Zcash verra-t-elle encore l’apparition de blocs de récompenses précoces qui pilonnent le cours, ou d’autres failles de confidentialité ? Tout cela doit encore être évalué à l’échelle de plusieurs années, voire de dix ans.