Le stratège en banque américain Ralf Preusser et son équipe, dans leur dernier rapport publié vendredi, indiquent que les investisseurs qui ont récemment acheté massivement des obligations souveraines européennes et britanniques éprouvent désormais de forts regrets. La remontée des prix de l’énergie a en effet relancé les anticipations d’inflation, provoquant une forte vague de ventes sur le marché mondial des obligations. Parallèlement, le marché américain des obligations convertibles atteint un record historique, stimulé par la frénésie de financements liés à l’IA : les sociétés cotées aux États-Unis ont levé 1 310 milliards de dollars via des obligations convertibles, dont 25 milliards de dollars rien qu’en août. D’après les données de Goldman Sachs, environ 44 % des émissions proviennent d’entreprises liées à l’IA, et de grands acteurs comme Alphabet participent également à cette dynamique.
Ce contraste « glace et feu » reflète une diversification des flux de capitaux au niveau macroéconomique. D’un côté, le marché traditionnel des obligations souveraines subit un revers en raison des craintes liées à l’inflation et de l’incertitude sur la politique des banques centrales : les investisseurs qui tablaient sur des baisses de taux se retrouvent avec un bond des rendements. De l’autre, les entreprises technologiques font face à une demande extrêmement forte en dépenses d’investissement liées à la puissance de calcul et aux infrastructures d’IA, ce qui propulse une croissance explosive des instruments de financement hybrides.
Sur les marchés financiers traditionnels, la hausse des rendements des bons du Trésor tire les taux « sans risque » mondiaux vers le haut, ce qui pénalise l’évaluation des actifs traditionnels. Mais la solide demande de financement dans le domaine de l’IA montre aussi que l’absorption de capitaux par le secteur technologique demeure étonnamment puissante. Une pression sur les taux à l’échelle macro coexiste donc avec une conjoncture technologique favorable à certains endroits, plaçant l’environnement global de liquidité dans un état délicat, fait d’oppositions entre forces haussières et baissières.
Pour le marché des cryptomonnaies, des rendements mondiaux « sans risque » élevés pourraient, à court terme, limiter le rythme d’entrée d’une partie des capitaux supplémentaires. Toutefois, la flambée continue du secteur IA apporte aussi un certain soutien narratif aux jetons liés à ces thématiques. Tant que la direction globale des liquidités ne sera pas clairement établie, le marché maintiendra probablement une dynamique de jeu structurel. Les investisseurs devront continuer de surveiller l’évolution des taux macroéconomiques et les mouvements de capitaux dans le domaine technologique.#债券 #AI #美联储
Ce contraste « glace et feu » reflète une diversification des flux de capitaux au niveau macroéconomique. D’un côté, le marché traditionnel des obligations souveraines subit un revers en raison des craintes liées à l’inflation et de l’incertitude sur la politique des banques centrales : les investisseurs qui tablaient sur des baisses de taux se retrouvent avec un bond des rendements. De l’autre, les entreprises technologiques font face à une demande extrêmement forte en dépenses d’investissement liées à la puissance de calcul et aux infrastructures d’IA, ce qui propulse une croissance explosive des instruments de financement hybrides.
Sur les marchés financiers traditionnels, la hausse des rendements des bons du Trésor tire les taux « sans risque » mondiaux vers le haut, ce qui pénalise l’évaluation des actifs traditionnels. Mais la solide demande de financement dans le domaine de l’IA montre aussi que l’absorption de capitaux par le secteur technologique demeure étonnamment puissante. Une pression sur les taux à l’échelle macro coexiste donc avec une conjoncture technologique favorable à certains endroits, plaçant l’environnement global de liquidité dans un état délicat, fait d’oppositions entre forces haussières et baissières.
Pour le marché des cryptomonnaies, des rendements mondiaux « sans risque » élevés pourraient, à court terme, limiter le rythme d’entrée d’une partie des capitaux supplémentaires. Toutefois, la flambée continue du secteur IA apporte aussi un certain soutien narratif aux jetons liés à ces thématiques. Tant que la direction globale des liquidités ne sera pas clairement établie, le marché maintiendra probablement une dynamique de jeu structurel. Les investisseurs devront continuer de surveiller l’évolution des taux macroéconomiques et les mouvements de capitaux dans le domaine technologique.#债券 #AI #美联储