Aujourd’hui, parlons de la question de savoir si la Réserve fédérale va relever ses taux.
#CPI数据来袭能否触发9月加息
1️⃣ Politique vs marché
Avant octobre, la probabilité de hausse des taux bondissait jusqu’à 71% (figure 1).
Lors de la réunion monétaire de la semaine prochaine, la probabilité de hausse des taux atteint 62% ; le rendement des bons du Trésor à 10 ans s’approche de 5,00%, et celui à 30 ans monte jusqu’au plus haut niveau depuis juin 2007.
#美国10年期美债收益率创2023年10月来新高
Le prix du pétrole franchit 104 dollars, et le taux d’inflation PPI remonte à +5,4%. Le Trésor américain tente de faire baisser les rendements en intervenant, mais les investisseurs choisissent de l’ignorer : ils continuent de pousser les rendements des obligations d’État à la hausse. C’est une situation rare où le marché « ignore » ouvertement l’intention du Trésor.
Trump a toujours fixé une baisse des taux comme condition préalable à la nomination du président de la Fed, mais le marché doute largement que, une fois nommé, Waller respecte le résultat attendu lors de son premier vote sur les taux et passe de facto à une hausse.
2️⃣ Des capitaux qui sortent
Les ETF mondiaux sur l’or ont attiré 17,9 milliards de dollars en août, ce qui en fait le deuxième plus gros mois d’entrées de l’histoire. (figure 2)
Dans le même temps, l’ETF $BTC enregistre des sorties nettes pendant trois jours consécutifs, et qui s’aggravent d’un jour à l’autre. (figure 3)
L’ETF $ETH est également passé d’entrées à sorties nettes. (figure 4)
À l’heure actuelle, les capitaux privilégient davantage l’or plutôt que les actifs cryptographiques.
#加密市场板块连续两日下跌
Avis de Tony de Dongxi :
Le marché surestime la probabilité de hausse des taux en septembre. (intuition)
Mais il faut noter :
Même si la Fed, sous pression politique, choisit de reporter une hausse des taux, le rendement de la partie longue (longue maturité) en tant que résultat d’une tarification autonome par le marché, ne baissera pas forcément. Cela signifie que la source de pression sur les actifs à risque pourrait être plus fondamentale et plus difficile à faire bouger par la volonté politique que « le fait que la Fed vote ou non pour relever les taux ».
Conseil : surveillez de près les données CPI ce soir.
#CPI数据来袭能否触发9月加息
1️⃣ Politique vs marché
Avant octobre, la probabilité de hausse des taux bondissait jusqu’à 71% (figure 1).
Lors de la réunion monétaire de la semaine prochaine, la probabilité de hausse des taux atteint 62% ; le rendement des bons du Trésor à 10 ans s’approche de 5,00%, et celui à 30 ans monte jusqu’au plus haut niveau depuis juin 2007.
#美国10年期美债收益率创2023年10月来新高
Le prix du pétrole franchit 104 dollars, et le taux d’inflation PPI remonte à +5,4%. Le Trésor américain tente de faire baisser les rendements en intervenant, mais les investisseurs choisissent de l’ignorer : ils continuent de pousser les rendements des obligations d’État à la hausse. C’est une situation rare où le marché « ignore » ouvertement l’intention du Trésor.
Trump a toujours fixé une baisse des taux comme condition préalable à la nomination du président de la Fed, mais le marché doute largement que, une fois nommé, Waller respecte le résultat attendu lors de son premier vote sur les taux et passe de facto à une hausse.
2️⃣ Des capitaux qui sortent
Les ETF mondiaux sur l’or ont attiré 17,9 milliards de dollars en août, ce qui en fait le deuxième plus gros mois d’entrées de l’histoire. (figure 2)
Dans le même temps, l’ETF $BTC enregistre des sorties nettes pendant trois jours consécutifs, et qui s’aggravent d’un jour à l’autre. (figure 3)
L’ETF $ETH est également passé d’entrées à sorties nettes. (figure 4)
À l’heure actuelle, les capitaux privilégient davantage l’or plutôt que les actifs cryptographiques.
#加密市场板块连续两日下跌
Avis de Tony de Dongxi :
Le marché surestime la probabilité de hausse des taux en septembre. (intuition)
Mais il faut noter :
Même si la Fed, sous pression politique, choisit de reporter une hausse des taux, le rendement de la partie longue (longue maturité) en tant que résultat d’une tarification autonome par le marché, ne baissera pas forcément. Cela signifie que la source de pression sur les actifs à risque pourrait être plus fondamentale et plus difficile à faire bouger par la volonté politique que « le fait que la Fed vote ou non pour relever les taux ».
Conseil : surveillez de près les données CPI ce soir.
