Aujourd’hui, examinons le décalage temporel entre deux séries de signaux.
1️⃣ L’ISM des services : l’indice des prix des paiements du secteur des services a progressé de +2,3 points en glissement mensuel en août, à 72,6. Il s’agit du plus haut niveau depuis juillet 2022. Historiquement, il affiche un lead d’environ 6 mois sur l’IPC / le PCE cœur. Si la corrélation se maintient, l’IPC pourrait revenir du niveau de 3,4 % observé en juillet vers une fourchette autour de 6 % (figure 1).
2️⃣ Le plus grand ETF Bitcoin au monde, le $IBIT, enregistre des entrées nettes de 3,7 milliards de dollars sur le trimestre. Depuis septembre, les entrées atteignent déjà 459,8 millions de dollars. Le rythme d’accumulation institutionnelle est manifestement en avance sur les données d’inflation « actées » par le marché. (figure 2)
Mais Tony estime que : ce décalage ne peut pas durer indéfiniment.
Cette logique comporte un point de vérification clair : la réunion du FOMC du 16 septembre.
Le marché a un moment intégré jusqu’à 60 % de probabilité de nouvelles hausses. Cela signifie que le récit actuel « achat anticipé des marchés sur la réaccélération de l’inflation » correspond en réalité à une transaction de fenêtre de temps à date de fin : si la Fed envoie des signaux plus « hawkish » (restrictifs), la logique des flux pourrait s’inverser instantanément, passant de « pricing anticipé » à « début de la distribution en zone haute ».
En données à court terme :
1️⃣ Les achats nets sur les futurs BTC se poursuivent, mais la demande au comptant reste négative. La durabilité du rebond dépend du moment où le spot rattrapera ; (figure 3)
2️⃣ Le mur d’ordres vendeurs des « whales » (gros détenteurs) de BTC se situe à 81k. Pour le $ETH : s’il franchit 2537, le biais devient haussier ; mais entre 2530 et 2600, les murs vendeurs des whales sont denses.
3️⃣ La probabilité d’adoption de la loi d’ici la fin de l’année est retombée à 16 %.
4️⃣ Les profits non réalisés des whales détenant des bitcoins à court terme atteignent un niveau record : 9,07 milliards de dollars (CryptoQuant). Le risque de ventes augmente en parallèle. (figure 4)
Recommandation : surveiller de près l’évolution des flux de capitaux autour du 16 septembre, avant et après le FOMC, afin de déterminer si cette logique se confirme ou non — c’est la fenêtre clé de validation.
1️⃣ L’ISM des services : l’indice des prix des paiements du secteur des services a progressé de +2,3 points en glissement mensuel en août, à 72,6. Il s’agit du plus haut niveau depuis juillet 2022. Historiquement, il affiche un lead d’environ 6 mois sur l’IPC / le PCE cœur. Si la corrélation se maintient, l’IPC pourrait revenir du niveau de 3,4 % observé en juillet vers une fourchette autour de 6 % (figure 1).
2️⃣ Le plus grand ETF Bitcoin au monde, le $IBIT, enregistre des entrées nettes de 3,7 milliards de dollars sur le trimestre. Depuis septembre, les entrées atteignent déjà 459,8 millions de dollars. Le rythme d’accumulation institutionnelle est manifestement en avance sur les données d’inflation « actées » par le marché. (figure 2)
Mais Tony estime que : ce décalage ne peut pas durer indéfiniment.
Cette logique comporte un point de vérification clair : la réunion du FOMC du 16 septembre.
Le marché a un moment intégré jusqu’à 60 % de probabilité de nouvelles hausses. Cela signifie que le récit actuel « achat anticipé des marchés sur la réaccélération de l’inflation » correspond en réalité à une transaction de fenêtre de temps à date de fin : si la Fed envoie des signaux plus « hawkish » (restrictifs), la logique des flux pourrait s’inverser instantanément, passant de « pricing anticipé » à « début de la distribution en zone haute ».
En données à court terme :
1️⃣ Les achats nets sur les futurs BTC se poursuivent, mais la demande au comptant reste négative. La durabilité du rebond dépend du moment où le spot rattrapera ; (figure 3)
2️⃣ Le mur d’ordres vendeurs des « whales » (gros détenteurs) de BTC se situe à 81k. Pour le $ETH : s’il franchit 2537, le biais devient haussier ; mais entre 2530 et 2600, les murs vendeurs des whales sont denses.
3️⃣ La probabilité d’adoption de la loi d’ici la fin de l’année est retombée à 16 %.
4️⃣ Les profits non réalisés des whales détenant des bitcoins à court terme atteignent un niveau record : 9,07 milliards de dollars (CryptoQuant). Le risque de ventes augmente en parallèle. (figure 4)
Recommandation : surveiller de près l’évolution des flux de capitaux autour du 16 septembre, avant et après le FOMC, afin de déterminer si cette logique se confirme ou non — c’est la fenêtre clé de validation.
