Hormuz a recommencé à faire payer les droits de passage, ce qui entraîne une hausse fulgurante du prix du pétrole.
Le Brent est revenu entre 97 et 99, le WTI à 94 ; le rebond en deux semaines est d’environ 18 %. Le week-end, les forces américaines ont attaqué un pétrolier iranien, l’Iran a attaqué un navire côté américain, et les installations saoudiennes ont encore été visées. Le trafic journalier dans le détroit est tombé à environ 10 navires, soit le niveau le plus bas depuis mai. Environ un cinquième du pétrole brut transporté par voie maritime dans le monde passe par là : moins de navires, primes plus élevées, et moins de “routes discrètes”. Il y a donc moins de pétrole disponible pouvant être livré.
Le point le plus important : les stocks sont déjà minces. Les réserves stratégiques américaines tournent autour de 287 millions de barils, à un plus bas depuis 1982 ; les stocks de produits pétroliers sont en dessous de ceux de la période correspondante sur les cinq dernières années. Même vacarme, mais une élasticité différente de celle du printemps de cette année. La demande, elle, n’est pas si mauvaise : les importations chinoises restent bien inférieures à celles d’avant-guerre, mais le choc côté offre a couvert la faiblesse de la demande, d’où “demande morose, mais le pétrole continue de monter”.
La macro ne peut pas aider. Les non-agricultured (NFP) au-dessus des attentes, et la probabilité de nouvelles hausses de taux qui remonte : c’est censé peser sur les prix du pétrole, mais cela ne peut pas contrebalancer la prime liée à la guerre. Dans le scénario de référence de Goldman, le pétrole ne finirait qu’à 85 d’ici la fin de l’année ; et, sur le graphique, le marché a déjà anticipé ce scénario.
La hausse du pétrole vient du risque de la “route”, pas de la conjoncture. Si le détroit reste incertain et que les installations sont encore frappées, 100 dollars ne sera plus un seuil psychologique. Pour l’accumulation (crypto) c’est encore plus direct : le pétrole fait monter l’inflation, rend les hausses de taux plus dures, et rend plus difficile de voir les actifs à risque profiter de la liquidité.
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#美伊互袭油轮冲突升级
Le Brent est revenu entre 97 et 99, le WTI à 94 ; le rebond en deux semaines est d’environ 18 %. Le week-end, les forces américaines ont attaqué un pétrolier iranien, l’Iran a attaqué un navire côté américain, et les installations saoudiennes ont encore été visées. Le trafic journalier dans le détroit est tombé à environ 10 navires, soit le niveau le plus bas depuis mai. Environ un cinquième du pétrole brut transporté par voie maritime dans le monde passe par là : moins de navires, primes plus élevées, et moins de “routes discrètes”. Il y a donc moins de pétrole disponible pouvant être livré.
Le point le plus important : les stocks sont déjà minces. Les réserves stratégiques américaines tournent autour de 287 millions de barils, à un plus bas depuis 1982 ; les stocks de produits pétroliers sont en dessous de ceux de la période correspondante sur les cinq dernières années. Même vacarme, mais une élasticité différente de celle du printemps de cette année. La demande, elle, n’est pas si mauvaise : les importations chinoises restent bien inférieures à celles d’avant-guerre, mais le choc côté offre a couvert la faiblesse de la demande, d’où “demande morose, mais le pétrole continue de monter”.
La macro ne peut pas aider. Les non-agricultured (NFP) au-dessus des attentes, et la probabilité de nouvelles hausses de taux qui remonte : c’est censé peser sur les prix du pétrole, mais cela ne peut pas contrebalancer la prime liée à la guerre. Dans le scénario de référence de Goldman, le pétrole ne finirait qu’à 85 d’ici la fin de l’année ; et, sur le graphique, le marché a déjà anticipé ce scénario.
La hausse du pétrole vient du risque de la “route”, pas de la conjoncture. Si le détroit reste incertain et que les installations sont encore frappées, 100 dollars ne sera plus un seuil psychologique. Pour l’accumulation (crypto) c’est encore plus direct : le pétrole fait monter l’inflation, rend les hausses de taux plus dures, et rend plus difficile de voir les actifs à risque profiter de la liquidité.
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