L’or #XAUUSD était censé être la réserve ultime de valeur. Mais le mouvement des prix que l’on observe en septembre soulève une autre question : l’or devient-il une réserve de valeur — ou une réserve de richesse qui peut être arrachée violemment aux traders en quelques minutes ?
L’or se situe actuellement dans la zone des 4 400 à 4 450 dollars, après avoir subi une forte correction depuis son plus haut de la fin du mois d’août. Trading Economics place le prix du 7 septembre autour de 4 408 dollars, tandis que Reuters a indiqué que l’or au comptant se situait à 4 410,55 dollars après la baisse de lundi.
La partie remarquable, c’est de savoir pourquoi l’or baisse.
Le Moyen-Orient reste extrêmement instable. Le pétrole a bondi, l’Iran a menacé d’imposer des restrictions autour du détroit d’Ormuz, et les tensions géopolitiques demeurent élevées. Normalement, ce serait l’environnement parfait pour l’or.
Au lieu de cela, l’or a du mal
La raison est que le marché se focalise de plus en plus sur les taux d’intérêt plutôt que sur la peur.
Le rapport américain sur l’emploi d’août a montré que les effectifs ont augmenté de 162 000, bien au-dessus des attentes proches de 56 000. Le taux de chômage est resté à 4,1 %. Cette solidité a fait fortement remonter les attentes de hausse des taux de la Fed en septembre.
Et c’est là que l’histoire de l’or devient brutale.
Quelques jours plus tôt, l’or s’était redressé au-dessus de 4 400 $ après des données d’emploi ADP faibles, qui avaient réduit les attentes de hausse des taux. Puis est venu le rapport NFP plus solide — et le métal a de nouveau été frappé
Cela fait suite aux dégâts causés par le message très ferme (hawkish) du président de la Fed, Kevin Warsh, lors du Jackson Hole, qui a déclenché une forte correction à la baisse sur l’or. Le métal a chuté de plus de 3 % autour du choc Warsh, tandis que les traders réévaluaient la possibilité de taux américains plus élevés.
Ainsi, l’or est entré dans une phase étrange.
Guerre ? L’or baisse.
Emplois solides ? L’or baisse.
Pétrole plus élevé et craintes d’inflation ? L’or peut baisser.
Anticipations de la Fed plus fermes (hawkish) ? L’or baisse.
La relation traditionnelle entre valeur refuge et mouvement des marchés est dépassée par le canal des taux d’intérêt.
Et les chiffres racontent l’histoire. L’or a atteint un plus haut historique autour de 5 608 $ en janvier. Il se situe désormais autour de 4 400 $ — soit environ 21 % de moins que ce record.
Cela signifie que quelqu’un qui a acheté de l’or près du sommet et l’a simplement conservé a subi une baisse importante, même si l’or reste à plus de 20 % au-dessus de son niveau il y a un an.
C’est pourquoi l’expression « réserve de vol » devient une description intéressante de l’environnement de trading actuel.
Pas parce que l’or est littéralement volé.
Plutôt parce que la volatilité transfère d’énormes quantités de richesse papier entre les acheteurs et les vendeurs.
Un trader qui achèterait la cassure à 4 700 $ pourrait voir disparaître des milliers de dollars pendant que l’or se dirige vers 4 400 $. Un vendeur à découvert entré près des récents plus hauts pourrait réaliser l’opposé de ce transfert.
Et le prochain grand champ de bataille est déjà visible.
Nous identifions 4 400 $ comme une zone d’achat importante et 4 500 $ comme une résistance, tandis que le marché se tourne désormais vers les données américaines de PPI et CPI plus tard cette semaine.
Si l’inflation arrive forte, les anticipations de hausses de taux pourraient encore augmenter et exercer une pression supplémentaire sur l’or.
Si l’inflation arrive en douceur, les rendements des bons du Trésor et les anticipations de taux pourraient reculer — donnant potentiellement à l’or le carburant pour reprendre 4 500 $ et contester les récents plus hauts. Cela laisse les traders d’or face à un marché où la valeur refuge elle-même est devenue très volatile.
L’or peut toujours être une réserve de valeur sur le long terme.
Mais à court terme ?
C’est devenu un champ de bataille — et l’argent peut disparaître d’un côté de la transaction presque aussi vite qu’il apparaît de l’autre.
Peut-être que l’or n’a simplement pas cessé d’être une réserve de valeur.
Peut-être est-il simplement devenu une réserve de volatilité.
#Or #XAUUSD #TradingOr #CoursDeLOr #Forex #Trading #Fed #RéserveFédérale #NFP #CPI #Inflation #ValeurRefuge #Investissement