La London Metal Exchange (LME), pendant que les marchés américains étaient fermés en raison de la fête du Travail, a vu le prix du cuivre s’échanger en cours de séance autour de 14 440 dollars la tonne, soit à environ 100 dollars seulement du plus haut historique atteint en janvier. Malgré des volumes relativement faibles en raison des congés, depuis le début de l’année, le prix du cuivre a déjà progressé de plus de 16 %, et continue de vigoureusement osciller dans une zone de niveaux élevés.
Derrière cette séquence de marchés hauts, se concentrent plusieurs contradictions entre l’offre et la demande. D’une part, le risque potentiel de droits de douane américains a suscité des inquiétudes concernant les chaînes d’approvisionnement : au cours de la dernière année, l’arrivée massive de stocks aux États-Unis a créé des tensions locales sur l’offre et la demande. D’autre part, la montée des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran, conjuguée à l’affaiblissement du dollar, ainsi que la demande industrielle de long terme portée par la vague mondiale de l’IA — notamment via la modernisation des centres de données et des réseaux électriques — soutiennent collectivement les fondamentaux du cuivre.
Si l’on élargit à l’ensemble des actifs macro, en tant que « thermomètre économique », le prix élevé du cuivre reflète directement un environnement complexe où coexistent tensions sur les chaînes d’approvisionnement des matières premières et persistance de l’inflation. Cela amène le marché à arbitrer à maintes reprises entre la hausse des matières premières, le rebond des anticipations d’inflation et le ralentissement de la croissance économique. Les flux de capitaux entre marchés apparaissent également plus prudents dans la répartition entre les différentes classes d’actifs.
Pour le marché des crypto-actifs, la spéculation liée aux infrastructures matérielles portée par la thématique de l’IA, couplée à la hausse des matières premières, montre une certaine corrélation. Toutefois, la liquidité est actuellement surtout réorientée vers les matières premières traditionnelles et les actifs considérés comme des valeurs refuges géopolitiques. À court terme, des jetons majeurs comme $BTC suivent davantage les fluctuations de l’humeur macro globale. La trajectoire future dépendra encore de l’évolution des pressions inflationnistes sur les matières premières et de la mesure dans laquelle elles pourraient perturber le rythme de libération de liquidités par les banques centrales à l’échelle mondiale.#铜 #宏观经济 #Matières premières
Derrière cette séquence de marchés hauts, se concentrent plusieurs contradictions entre l’offre et la demande. D’une part, le risque potentiel de droits de douane américains a suscité des inquiétudes concernant les chaînes d’approvisionnement : au cours de la dernière année, l’arrivée massive de stocks aux États-Unis a créé des tensions locales sur l’offre et la demande. D’autre part, la montée des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran, conjuguée à l’affaiblissement du dollar, ainsi que la demande industrielle de long terme portée par la vague mondiale de l’IA — notamment via la modernisation des centres de données et des réseaux électriques — soutiennent collectivement les fondamentaux du cuivre.
Si l’on élargit à l’ensemble des actifs macro, en tant que « thermomètre économique », le prix élevé du cuivre reflète directement un environnement complexe où coexistent tensions sur les chaînes d’approvisionnement des matières premières et persistance de l’inflation. Cela amène le marché à arbitrer à maintes reprises entre la hausse des matières premières, le rebond des anticipations d’inflation et le ralentissement de la croissance économique. Les flux de capitaux entre marchés apparaissent également plus prudents dans la répartition entre les différentes classes d’actifs.
Pour le marché des crypto-actifs, la spéculation liée aux infrastructures matérielles portée par la thématique de l’IA, couplée à la hausse des matières premières, montre une certaine corrélation. Toutefois, la liquidité est actuellement surtout réorientée vers les matières premières traditionnelles et les actifs considérés comme des valeurs refuges géopolitiques. À court terme, des jetons majeurs comme $BTC suivent davantage les fluctuations de l’humeur macro globale. La trajectoire future dépendra encore de l’évolution des pressions inflationnistes sur les matières premières et de la mesure dans laquelle elles pourraient perturber le rythme de libération de liquidités par les banques centrales à l’échelle mondiale.#铜 #宏观经济 #Matières premières