Aujourd’hui, le BTC et l’ETH ont progressé de plus de 4% sur une journée en même temps, accompagnés par la liquidation en masse des positions courtes à levier natif élevé, et l’indice de prime de Coinbase repasse en territoire positif — la dynamique de cette hausse mérite d’être disséquée.
Côté flux de capitaux, après deux jours consécutifs de sorties nettes, les ETF spot des deux actifs se transforment simultanément en entrées nettes le 9/3. Les flux vers l’IBIT de BlackRock s’élèvent à environ 300 millions de dollars sur une seule journée, ce qui indique que ce mouvement ne relève pas seulement d’un rebond technique provoqué par la pression des vendeurs à découvert, mais qu’il s’y ajoute le retour de véritables achats. (Figure 1, Figure 2)
Au même moment, les contrats à terme sur l’or franchissent les 4500 dollars l’once, et la valeur de marché augmente de plus de 1 000 milliards de dollars en une journée. La corrélation BTC-or sur 90 jours grimpe à un sommet proche de celui des six dernières années.
La signification de ce duo est la suivante : le marché traite actuellement le BTC comme une valeur refuge « anti-inflation » à intégrer dans les allocations, plutôt que comme un simple actif guidé par l’appétit pour le risque.
Ce scénario s’appuie sur les données du PCE : plus de la moitié des biens de consommation voient leurs prix augmenter de plus de 3%, et en parallèle, le vice-président Vance a appelé publiquement la Réserve fédérale à baisser ses taux. Quand les anticipations d’inflation et les anticipations de baisse des taux montent en même temps, historiquement, ce type de configuration est souvent favorable aux actifs « durs ».
#美国8月ISM服务业指数升至55.4
#美国初请失业金人数升至20.6万
Point de vigilance :
Les gros short sur Hyperliquid conservent encore leurs positions, avec des pertes latentes qui n’ont pas encore réduit le niveau de levier ; ces fonds constituent un carburant potentiel pour un second épisode de squeeze, et cela suggère aussi qu’il existe encore une pression en provenance de la zone au-dessus. (Figure 3)
Deux fenêtres d’observation à venir :
Tout d’abord, à quel moment cette vague de shorts commencera à réduire ses positions et à quitter le marché ; ensuite, si les entrées nettes des ETF peuvent continuer sur plusieurs jours avec une hausse significative des volumes — ce point déterminera si le rebond actuel n’est qu’une impulsion ou s’il marque un véritable départ de tendance.
Côté flux de capitaux, après deux jours consécutifs de sorties nettes, les ETF spot des deux actifs se transforment simultanément en entrées nettes le 9/3. Les flux vers l’IBIT de BlackRock s’élèvent à environ 300 millions de dollars sur une seule journée, ce qui indique que ce mouvement ne relève pas seulement d’un rebond technique provoqué par la pression des vendeurs à découvert, mais qu’il s’y ajoute le retour de véritables achats. (Figure 1, Figure 2)
Au même moment, les contrats à terme sur l’or franchissent les 4500 dollars l’once, et la valeur de marché augmente de plus de 1 000 milliards de dollars en une journée. La corrélation BTC-or sur 90 jours grimpe à un sommet proche de celui des six dernières années.
La signification de ce duo est la suivante : le marché traite actuellement le BTC comme une valeur refuge « anti-inflation » à intégrer dans les allocations, plutôt que comme un simple actif guidé par l’appétit pour le risque.
Ce scénario s’appuie sur les données du PCE : plus de la moitié des biens de consommation voient leurs prix augmenter de plus de 3%, et en parallèle, le vice-président Vance a appelé publiquement la Réserve fédérale à baisser ses taux. Quand les anticipations d’inflation et les anticipations de baisse des taux montent en même temps, historiquement, ce type de configuration est souvent favorable aux actifs « durs ».
#美国8月ISM服务业指数升至55.4
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Point de vigilance :
Les gros short sur Hyperliquid conservent encore leurs positions, avec des pertes latentes qui n’ont pas encore réduit le niveau de levier ; ces fonds constituent un carburant potentiel pour un second épisode de squeeze, et cela suggère aussi qu’il existe encore une pression en provenance de la zone au-dessus. (Figure 3)
Deux fenêtres d’observation à venir :
Tout d’abord, à quel moment cette vague de shorts commencera à réduire ses positions et à quitter le marché ; ensuite, si les entrées nettes des ETF peuvent continuer sur plusieurs jours avec une hausse significative des volumes — ce point déterminera si le rebond actuel n’est qu’une impulsion ou s’il marque un véritable départ de tendance.
