Aujourd’hui, en faisant défiler Douyin, j’ai vu une actualité au sujet du fondateur de Dell, Michael Dell, et de sa femme, Susan Dell.
Deux personnes ont sorti 6,25 milliards de dollars pour aider 25 millions d’enfants américains à créer des comptes d’investissement.
6,25 milliards de dollars, ça représente quoi ?
Au taux de change actuel, cela représente environ quarante milliards de yuans, voire un peu plus.
Ma première réaction n’a en fait pas été « c’est bien d’avoir de l’argent ».
Je me suis plutôt soudain posé une question :
Est-ce que Dell gagne encore autant d'argent aujourd’hui ?
Parce que, dans mon souvenir, Dell reste cette vieille entreprise technologique qui vend des ordinateurs.
Quand j’étais enfant, il y avait du Dell dans la salle informatique de l’école, et du Dell au bureau.
plus tard, quand tout le monde discutait des entreprises technologiques, le sujet a lentement glissé vers Apple, Nvidia et Tesla.
il semble que Dell n’ait pas été aussi longtemps au cœur d’une histoire aussi « sexy » pour l’industrie technologique.
j’ai quand même fouillé son dernier rapport financier.
et puis on s’est rendu compte de :
mon image de Dell, elle, est sans doute en retard de plusieurs années.
un trimestre, 60,9 milliards de dollars de commandes de serveurs IA.
dans le dernier rapport financier trimestriel de Dell, il y a un chiffre vraiment démesuré :
commandes de serveurs IA : 60,9 milliards de dollars.
à noter : ce n’est pas sur l’année entière.
c’est un trimestre.
sur la même période, le chiffre d’affaires réel de Dell en serveurs IA est d’environ 16,4 milliards de dollars.
et à la fin du trimestre, elle détient encore :
95 milliards de dollars de commandes de serveurs IA en attente de livraison.
autrement dit :
ce n’est pas que personne n’achète, c’est que les commandes sont tellement nombreuses qu’il n’a pas encore été possible de tout livrer.
sur l’ensemble du trimestre, le chiffre d’affaires de Dell atteint 47 milliards de dollars, soit +58 % en glissement annuel.
la société a même relevé ses prévisions de revenus annuels jusqu’à :
192 milliards de dollars.
c’est à ce moment-là que j’ai compris :
aujourd’hui, Dell n’est plus du tout « l’entreprise qui vend des ordinateurs portables », comme on le pense souvent.
Nvidia vend des puces ; Dell vend, lui, l’ensemble de l’« usine IA ».
au cours des deux dernières années, dès qu’on parlait d’infrastructure IA, la première réaction de tout le monde était presque toujours : Nvidia.
c’est bien possible.
L’IA a besoin de GPU.
mais il y a un problème très concret :
vous achetez un GPU, mais vous ne pouvez pas juste le poser sur un bureau pour faire tourner l’IA.
de quoi ont besoin les véritables grands systèmes d’IA ?
GPU, CPU, mémoire, stockage, équipements réseau, baies de serveurs, alimentation, systèmes de refroidissement…
et enfin tout assembler pour en faire un centre de données capable de fonctionner de manière stable.
Nvidia fournit le « moteur » le plus essentiel.
et ce que fait aujourd’hui Dell ressemble plutôt à :
assembler le moteur, le châssis, les circuits et toute la voiture, puis la livrer directement aux clients.
les grandes entreprises, les sociétés de cloud, les startups d’IA et les organismes gouvernementaux veulent construire leurs propres centres de calcul pour l’IA : il est impossible que chacune reparte de zéro pour construire elle-même ses serveurs.
c’est là la position de Dell.
elle transforme les GPU de Nvidia en véritables serveurs IA et en une infrastructure de centres de données qu’on peut déployer concrètement.
donc, pendant cette nouvelle vague d’IA,
si Nvidia vend des pelles,
alors Dell se vend davantage comme :
tout l’équipement d’extraction.
encore plus impressionnant : les commandes de 95 milliards de dollars n’ont même pas encore été livrées
je pense que, dans ce rapport, le plus intéressant à regarder n’est même pas les 60,9 milliards de dollars de nouvelles commandes.
mais plutôt :
commandes en attente d’ampleur pour des serveurs IA de 95 milliards de dollars.
que signifie cela ?
les clients ont déjà passé commande, mais Dell n’a pas encore converti l’intégralité de ces commandes en revenus.
du point de vue de l’investissement, ce chiffre est extrêmement intéressant.
quand les commandes d’une entreprise explosent soudainement, cela peut parfois n’être qu’une frénésie temporaire.
mais si :
les commandes continuent d’augmenter,
les clients ne cessent d’affluer,
la capacité de livraison suit,
et enfin, transformer vraiment ces commandes en profits,
c’est donc une histoire complètement différente.
le nombre de clients IA de Dell n’a augmenté, rien que sur un trimestre, que d’environ 5 000 à 6 500.
au cours des 12 derniers mois, les commandes de serveurs IA de Dell ont dépassé :
130 milliards de dollars.
cela signifie qu’on n’est plus en train d’« essayer l’IA » entre quelques géants de la tech.
de plus en plus d’entreprises commencent vraiment à investir de l’argent pour bâtir une infrastructure IA.
une entreprise informatique de plus de 40 ans qui se retrouve au cœur de la vague technologique
Dell a été fondée en 1984.
il a lancé son entreprise en assemblant des ordinateurs dans la chambre de son campus à l’époque.
puis, avec l’arrivée de l’ère PC, Dell est devenu l’un des plus grands fabricants d’ordinateurs au monde.
puis, plus tard, avec l’essor des smartphones intelligents et du cloud computing, le secteur PC a progressivement perdu de son aura « sexy ».
beaucoup de gens associent encore Dell à cette époque-là.
mais ce qui est intéressant dans l’industrie technologique, c’est justement cela.
une entreprise peut rester en sommeil pendant de nombreuses années,
et puis la prochaine révolution technologique apparaît soudainement,
les capacités qu’elle a accumulées pendant des décennies redeviennent soudain précieuses.
l’IA a justement besoin d’un grand nombre de serveurs.
et précisément, les serveurs font partie de l’une des choses que Dell maîtrise le mieux depuis des dizaines d’années.
elle n’a même pas besoin de réinventer complètement son modèle économique.
il suffit de démultipier à nouveau ce qu’on sait faire, à l’ère de l’IA.
désormais, tout le marché est à la recherche de ce qu’on appelle :
« le prochain Nvidia ».
mais je sens de plus en plus que la question elle-même est peut-être mal posée.
avec une industrie aussi vaste que l’IA, il ne peut pas n’y avoir qu’un seul gagnant.
il y a ceux qui vendent des GPU.
il y a ceux qui vendent de la mémoire.
il y a ceux qui construisent des centres de données.
il y a ceux qui fournissent l’électricité.
il y a aussi ceux qui assemblent vraiment des dizaines de milliers de GPU pour en faire une infrastructure IA opérationnelle.
et à l’heure actuelle, Dell se tient exactement à cette place.
la société a déjà relevé ses prévisions de revenus de serveurs IA pour l’exercice en cours jusqu’à :
74 milliards de dollars.
alors, ensuite, je vais regarder $DELLB , et ce que je veux vraiment observer n’est déjà plus :
« l’IA a encore besoin ? »
au moins au vu des commandes actuelles, la réponse à cette question est déjà assez claire.
la vraie question est :
Dell peut-elle transformer, commande par commande, les 95 milliards de dollars de commandes d’IA en revenus et en profits ?
si possible,
alors, dans cette ruée vers l’or de l’IA,
le plus rentable n’est peut-être pas seulement de vendre des puces.
ces entreprises chargées de transformer les puces en véritables « usines IA »,
et cela mérite aussi d’être redécouvert.
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