Aave répond à la question « est-ce qu’on peut emprunter maintenant ? ». Pendle répond à « est-ce que les rendements peuvent être vendus séparément ? ». TermMax veut faire ce qui concerne l’échéance.
Sur un même actif, il y a des cotations pour 7 jours, 30 jours, 90 jours, 180 jours : on laisse le marché tracer lui-même une courbe de taux d’intérêt. Ça ressemble à ce qu’on voit sur les marchés obligataires classiques, car c’est justement une copie du marché obligataire… mais transposée on-chain.
C’est pourquoi vous verrez des vaults qui confient la gestion au curator : l’argent en excédent va automatiquement capter le rendement de base via Aave ou Morpho. Vous verrez aussi un levier en un clic, qui agrège la boucle en un seul paiement. Vous verrez TermPrime mettre en place un financement à terme pour les institutions. Vous verrez des actions tokenisées utilisées en garantie. Il ne s’agit pas de fonctions séparées : elles complètent la même chose — il manque sur la chaîne une courbe de rendement qui puisse se négocier.
Ce que YZi Labs disait avant et après avoir investi va dans le même sens. Le titre est déjà on-chain ; il manque à côté du titre le crédit, l’échéance, les options et le transfert de risque. TermMax a aujourd’hui 10 chaînes, des dizaines de marchés à taux fixes et une quarantaine de bibliothèques de stratégies. La base d’utilisateurs est loin d’être petite, mais le TVL reste, comparé au récit, encore insuffisamment épais.
Cela montre au contraire que le projet est encore en phase de construction. Il y a beaucoup de protocoles de prêt, mais ceux qui savent transformer « la date d’échéance » en produit négociable sont rares.
Je ne vais pas en rajouter une couche de promotion en suivant une logique d’airdrop. Les personnes qui ont besoin d’échéances, ou celles qui ont des besoins de rotation liés aux garanties, n’ont qu’à déposer une offre sur le marché : c’est plus clair que de lire n’importe quel communiqué.
Sur un même actif, il y a des cotations pour 7 jours, 30 jours, 90 jours, 180 jours : on laisse le marché tracer lui-même une courbe de taux d’intérêt. Ça ressemble à ce qu’on voit sur les marchés obligataires classiques, car c’est justement une copie du marché obligataire… mais transposée on-chain.
C’est pourquoi vous verrez des vaults qui confient la gestion au curator : l’argent en excédent va automatiquement capter le rendement de base via Aave ou Morpho. Vous verrez aussi un levier en un clic, qui agrège la boucle en un seul paiement. Vous verrez TermPrime mettre en place un financement à terme pour les institutions. Vous verrez des actions tokenisées utilisées en garantie. Il ne s’agit pas de fonctions séparées : elles complètent la même chose — il manque sur la chaîne une courbe de rendement qui puisse se négocier.
Ce que YZi Labs disait avant et après avoir investi va dans le même sens. Le titre est déjà on-chain ; il manque à côté du titre le crédit, l’échéance, les options et le transfert de risque. TermMax a aujourd’hui 10 chaînes, des dizaines de marchés à taux fixes et une quarantaine de bibliothèques de stratégies. La base d’utilisateurs est loin d’être petite, mais le TVL reste, comparé au récit, encore insuffisamment épais.
Cela montre au contraire que le projet est encore en phase de construction. Il y a beaucoup de protocoles de prêt, mais ceux qui savent transformer « la date d’échéance » en produit négociable sont rares.
Je ne vais pas en rajouter une couche de promotion en suivant une logique d’airdrop. Les personnes qui ont besoin d’échéances, ou celles qui ont des besoins de rotation liés aux garanties, n’ont qu’à déposer une offre sur le marché : c’est plus clair que de lire n’importe quel communiqué.