À l’ère de l’IA, un nouvel IPO pourrait bien arriver et obliger le marché à procéder à une nouvelle réévaluation.
La filiale de SoftBank, SB Energy, se prépare à entrer en Bourse aux États-Unis. Les rumeurs évoquent une valorisation cible dépassant 50 milliards de dollars. Ce qui est vraiment intéressant, ce n’est pas tant le niveau de cette valorisation, mais les chiffres financiers actuels. Au premier semestre 2026, le chiffre d’affaires de l’entreprise n’est que de 139 millions de dollars, tandis que sa perte nette atteint 3,21 milliards de dollars. Plus étonnant encore, dans l’histoire qu’elle raconte au marché pour l’avenir, la prise de commandes (Backlog) des centres de données frôle les 439 milliards de dollars. 139 millions de dollars de revenus, Backlog de 439 milliards. Mis côte à côte, ces chiffres sont assurément “stimulants”.
Pourquoi le marché des capitaux ose-t-il nourrir de telles attentes ?
Parce que les cartes derrière sont très solides : SoftBank, OpenAI, NVIDIA.
NVIDIA prévoit d’investir 1,5 milliard de dollars dans l’IPO. OpenAI a obtenu des bons d’achat d’actions d’environ 5,5 milliards de dollars de SB Energy, et SoftBank et OpenAI sont eux-mêmes de clients importants.
À ce stade, la capacité des centres de données déjà signés ou en construction s’élève à environ 8,8 GW.
Mais ne vous réjouissez pas trop vite. Ces 8,8 GW proviennent pour l’essentiel d’OpenAI et de SoftBank, et le Backlog de 439 milliards n’est pas prêt de se convertir en cash du jour au lendemain. Selon les plans de l’entreprise, au cours des six prochaines années, elle ne devrait concrétiser qu’environ 10 % de ce montant. Je pense donc que ce qui mérite d’être surveillé pour SB Energy, ce n’est pas seulement si elle peut raconter une belle histoire d’IA, mais combien le marché est prêt à payer pour ce “futur”. Si une valorisation de 50 milliards de dollars est réellement acceptée par le marché, cela signifie une chose importante : la logique de valorisation des infrastructures IA pourrait être en train de changer.
Auparavant, les entreprises Internet se faisaient évaluer sur les utilisateurs, le trafic et les revenus.
Désormais, à l’ère de l’IA, le capital pourrait commencer à se disputer surtout l’électricité, les terrains, les GPU, ainsi que la capacité future des centres de données. Au fond, la compétition de l’IA ne se joue peut-être pas seulement sur les modèles. Elle pourrait dépendre du nombre de GW dont vous disposez. @K线猎人-
La filiale de SoftBank, SB Energy, se prépare à entrer en Bourse aux États-Unis. Les rumeurs évoquent une valorisation cible dépassant 50 milliards de dollars. Ce qui est vraiment intéressant, ce n’est pas tant le niveau de cette valorisation, mais les chiffres financiers actuels. Au premier semestre 2026, le chiffre d’affaires de l’entreprise n’est que de 139 millions de dollars, tandis que sa perte nette atteint 3,21 milliards de dollars. Plus étonnant encore, dans l’histoire qu’elle raconte au marché pour l’avenir, la prise de commandes (Backlog) des centres de données frôle les 439 milliards de dollars. 139 millions de dollars de revenus, Backlog de 439 milliards. Mis côte à côte, ces chiffres sont assurément “stimulants”.
Pourquoi le marché des capitaux ose-t-il nourrir de telles attentes ?
Parce que les cartes derrière sont très solides : SoftBank, OpenAI, NVIDIA.
NVIDIA prévoit d’investir 1,5 milliard de dollars dans l’IPO. OpenAI a obtenu des bons d’achat d’actions d’environ 5,5 milliards de dollars de SB Energy, et SoftBank et OpenAI sont eux-mêmes de clients importants.
À ce stade, la capacité des centres de données déjà signés ou en construction s’élève à environ 8,8 GW.
Mais ne vous réjouissez pas trop vite. Ces 8,8 GW proviennent pour l’essentiel d’OpenAI et de SoftBank, et le Backlog de 439 milliards n’est pas prêt de se convertir en cash du jour au lendemain. Selon les plans de l’entreprise, au cours des six prochaines années, elle ne devrait concrétiser qu’environ 10 % de ce montant. Je pense donc que ce qui mérite d’être surveillé pour SB Energy, ce n’est pas seulement si elle peut raconter une belle histoire d’IA, mais combien le marché est prêt à payer pour ce “futur”. Si une valorisation de 50 milliards de dollars est réellement acceptée par le marché, cela signifie une chose importante : la logique de valorisation des infrastructures IA pourrait être en train de changer.
Auparavant, les entreprises Internet se faisaient évaluer sur les utilisateurs, le trafic et les revenus.
Désormais, à l’ère de l’IA, le capital pourrait commencer à se disputer surtout l’électricité, les terrains, les GPU, ainsi que la capacité future des centres de données. Au fond, la compétition de l’IA ne se joue peut-être pas seulement sur les modèles. Elle pourrait dépendre du nombre de GW dont vous disposez. @K线猎人-
