Les investisseurs seront confrontés à un test crucial de l’évolution de l’économie mondiale la semaine prochaine, qui sera dominé par le rapport sur l’emploi américain d’août publié vendredi, ainsi que par une série d’indicateurs économiques clés dans les grandes économies.
Les marchés financiers entrent en septembre en observant de près si les banques centrales poursuivront le resserrement de leur politique monétaire, face à la persistance des pressions inflationnistes malgré le ralentissement de l’élan du marché du travail.
Le rapport sur l’emploi publié vendredi sera l’élément clé du calendrier américain, à la suite des signaux restrictifs émis par le président de la Réserve fédérale, Kevin Waller, lors du séminaire de Jackson Hole, indiquant que les pressions sur les prix demeurent la principale préoccupation de la banque centrale.
Temps forts de la semaine :-
Emplois américains (vendredi) : prévisions de rebond (+65 000 selon Deutsche Bank / +80 000 selon Wells Fargo)
Taux de chômage américain (vendredi) : attendu à 4,10 % - 4,20 %
Indice des prix à la consommation dans la zone euro (mardi) : attendu en accélération à 3,30 %-3,40 % sur un an
Décision de la Banque du Canada sur les taux d’intérêt (mercredi) : le taux directeur devrait rester à 2,25 %
PIB mondial (mardi/mercredi) : Inde pour le deuxième trimestre sur un an (7,30 %-7,50 %), Australie pour le deuxième trimestre sur un an (1,80 %-1,90 %)
L’orientation restrictive des taux des États-Unis ouvre la voie aux données sur l’emploi
On s’attend à ce que le marché du travail américain affiche une croissance d’emplois modestes en août, après avoir enregistré une baisse de 23 000 emplois en juillet. Les économistes de Deutsche Bank anticipent un rebond des créations d’emplois hors secteur agricole de 65 000, tandis que Wells Fargo table sur un gain de 80 000 emplois.
On s’attend à ce que le taux de chômage américain reste relativement stable à 4,10 %, ou qu’il augmente légèrement à 4,20 %. En revanche, on prévoit un retour des hausses des salaires moyens horaires à un rythme mensuel compris entre 0,30 % et 0,40 %, ce qui permettrait de maintenir la progression annuelle d’environ 4 % du revenu nominal.
Wall Street analysera ces chiffres à la lumière du ton strict adopté par Waller, qui a confirmé que des lectures d’inflation plus clémentes observées récemment ne signalent pas un changement structurel des tendances fondamentales. Waller a souligné qu’en raison d’une croissance faible de l’offre de main-d’œuvre, le recrutement modeste reste cohérent avec un plein emploi.
Des analystes de Deutsche Bank ont écrit : « Comme l’a également confirmé le président Waller, “l’inflation évolue au-dessus de notre objectif de 2 %”. Par conséquent, la principale priorité de la Fed devrait, pour l’instant, se concentrer sur les prix » ; ils ajoutent que la hausse des taux reste le scénario le plus probable de la politique monétaire lors de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) prévue le 16 septembre.
Les autres mises à jour américaines prévues au cours de la semaine incluent :
Données d’enquête : l’indice ISM manufacturier mardi (attendu entre 55,80 et 56,40) et l’indice ISM des services jeudi.
Indicateurs du marché du travail : données JOLTS pour juillet mardi, et données ADP sur l’emploi dans le secteur privé mercredi (attendu +47 000).
Discours de la Fed : publication du Beige Book de la Réserve fédérale mercredi, et échange avec le membre du Conseil des gouverneurs de la Fed, Christopher Waller, jeudi.
Inflation dans la zone euro et décisions des banques centrales
En dehors des États-Unis, l’attention se portera sur l’inflation et les décisions de politique monétaire des banques centrales dans les économies du G10.
On s’attend à ce que les données sur l’inflation de la zone euro pour le mois d’août, prévues le mardi, montrent une accélération des prix à la consommation vers un taux annuel compris entre 3,30 % et 3,40 %, contre 2,90 % en juillet. On s’attend à ce que ce bond potentiel des tensions sur les prix consolide les anticipations d’un relèvement des taux de la Banque centrale européenne (BCE) en septembre.
La Banque du Canada annoncera mercredi ses dernières décisions de politique monétaire : les analystes s’attendent à ce qu’elle maintienne son taux inchangé à 2,25 %. Le Canada publiera par ailleurs son rapport sur l’emploi d’août vendredi.
Une série de rapports sur le PIB du deuxième trimestre fournira des lectures mises à jour sur la résilience des économies émergentes et avancées :
Inde : la croissance trimestrielle du PIB devrait reculer à un rythme annuel compris entre 7,30 % et 7,50 % au deuxième trimestre, contre 7,80 % au premier trimestre, tout en conservant sa position d’une des économies majeures qui croissent le plus rapidement dans le monde.
Australie : on prévoit que le PIB du deuxième trimestre progresse de 0,30 % à 0,40 % en base trimestrielle, pour une croissance annuelle comprise entre 1,80 % et 1,90 %.
Brésil : on s’attend à ce que la plus grande économie d’Amérique latine ralentisse davantage en rythme trimestriel, à 0,40 % à 0,50 %, après une forte performance au premier trimestre.