Tu as déjà vu un projet où l’équipe, de son propre chef, a sorti l’argent pour racheter entièrement les tokens des investisseurs early ?

Ethena vient de le faire.$ENA


Hausse sur 24h : +24,09 %, le prix a bondi à 0,1787 $. Volume : 756 millions $. Ce n’est pas un simple pump : c’est une fondation qui réécrit l’économie des tokens avec du vrai argent.

Le 27 août, la Ethena Foundation a annoncé quatre mises à jour majeures :

1️⃣ Sortie des VC : en l’espace de deux semaines, la fondation a racheté tous les tokens des VC early mis sous verrou après avoir vendu des ENA au plus haut. La source de pression vendeuse a été coupée à la racine

2️⃣ Fin des déblocages mensuels : les tokens restants des investisseurs sont libérés en une seule fois le 5 octobre ; le calendrier de déblocage mensuel devient caduc. Seuls 12 % restent verrouillés pour l’équipe / la fondation

3️⃣ Vote Fee Switch : échéance le 2 septembre. Une fois approuvé, quand USDe atteint 7,5 milliards de dollars, 95 % du revenu net du protocole servira au rachat d’ENA. Revenu mensuel d’environ 57 millions de dollars, annualisé près de 700 millions

4️⃣ Transfert d’actifs : le 10 octobre, le Master Framework Agreement transfère la propriété intellectuelle du protocole et toute la valeur restante aux détenteurs d’ENA ; les investisseurs en actions de Labs n’ont aucun revenu

C’est la transformation la plus propre de l’économie des tokens en 2026, sans concurrence.

Ce qu’a fait Ethena tient essentiellement en trois étapes : écarter ceux qui vendent des tokens → lier le revenu du protocole et le prix des tokens → confier le pouvoir de gouvernance aux détenteurs. Ce n’est pas un rêve sur papier : c’est une feuille de route déjà en cours d’exécution.

Et la semaine dernière, Ethena a aussi signé avec FalconX une facilité de prêt institutionnelle de 1 milliard de dollars. Les actifs sous-jacents de USDe peuvent être déployés dans du crédit institutionnel sur-collatéralisé ; qu’il y ait marché haussier ou baissier, cela peut générer des rendements. Le Fee Switch, c’est un flux de trésorerie continu, pas une histoire ponctuelle.

Arthur Hayes a enchaîné les gros achats d’ENA, déclarant publiquement que c’est un "pari x5". Les baleines verrouillent, les VC sont écartés : de quel côté chacun se trouve, c’est évident.

USDe est actuellement à 4,6 milliards de dollars. Il manque encore 2,9 milliards à la ligne de déclenchement du rachat à 7,5 milliards. Chaque hausse de 100 millions = un pas de plus.