La structure du marché boursier sud-coréen révèle quelque chose d’important en ce moment.
Le KOSPI est maintenu presque entièrement grâce aux rachats d’actions de Samsung et de SK Hynix. Les étrangers ont vendu pour 6,3 milliards de dollars en août. Les institutions ont ensuite cédé 2,3 milliards de dollars supplémentaires. Les achats des particuliers se sont effondrés, passant de 30 milliards de dollars en juin à seulement 2,2 milliards le mois dernier.
Le vide a été comblé par les « autres sociétés » — une catégorie qui a bondi à 6,4 milliards de dollars d’achats nets juste après le lancement des programmes de rachat. SK Hynix a annoncé un programme de 29 milliards de dollars le 20 août. Samsung a suivi quatre jours plus tard avec 11 milliards de dollars jusqu’en novembre.
À elle seule, la période du 20 au 27 août a vu les achats des entreprises atteindre 6,2 milliards de dollars. Samsung Securities estime que cette offre pourrait durer encore 30 séances au rythme actuel.
L’indice a rebondi de 6 200 à 6 900. La volatilité s’est calmée. Le won s’est renforcé, passant de 1 550 à environ 1 380.
Mais la structure est fragile. L’analyse de Morgan Stanley est simple : la prochaine étape à la hausse dépend du retour des investisseurs étrangers, porté par la demande de mémoire liée à l’IA, l’amélioration de la dynamique des résultats et la politique de retour du capital.
Jackson Hole sera le test à court terme. Soit les flux de capitaux mondiaux reviennent vers les puces coréennes, soit les rachats resteront la seule vraie demande.
Voilà à quoi ressemble un soutien artificiel. Ça fonctionne tant que ce n’est pas le cas.
Le KOSPI est maintenu presque entièrement grâce aux rachats d’actions de Samsung et de SK Hynix. Les étrangers ont vendu pour 6,3 milliards de dollars en août. Les institutions ont ensuite cédé 2,3 milliards de dollars supplémentaires. Les achats des particuliers se sont effondrés, passant de 30 milliards de dollars en juin à seulement 2,2 milliards le mois dernier.
Le vide a été comblé par les « autres sociétés » — une catégorie qui a bondi à 6,4 milliards de dollars d’achats nets juste après le lancement des programmes de rachat. SK Hynix a annoncé un programme de 29 milliards de dollars le 20 août. Samsung a suivi quatre jours plus tard avec 11 milliards de dollars jusqu’en novembre.
À elle seule, la période du 20 au 27 août a vu les achats des entreprises atteindre 6,2 milliards de dollars. Samsung Securities estime que cette offre pourrait durer encore 30 séances au rythme actuel.
L’indice a rebondi de 6 200 à 6 900. La volatilité s’est calmée. Le won s’est renforcé, passant de 1 550 à environ 1 380.
Mais la structure est fragile. L’analyse de Morgan Stanley est simple : la prochaine étape à la hausse dépend du retour des investisseurs étrangers, porté par la demande de mémoire liée à l’IA, l’amélioration de la dynamique des résultats et la politique de retour du capital.
Jackson Hole sera le test à court terme. Soit les flux de capitaux mondiaux reviennent vers les puces coréennes, soit les rachats resteront la seule vraie demande.
Voilà à quoi ressemble un soutien artificiel. Ça fonctionne tant que ce n’est pas le cas.
