27 août 2026 sera une journée importante pour Marvell Technology ($MRVL). La société prévoit de publier son rapport financier du T2 2027 après la clôture des bourses américaines.
Ce qui rend les résultats de cette fois-ci différents ne tient pas seulement aux chiffres du chiffre d’affaires.
Derrière $MRVL se trouve désormais l’un des plus grands catalyseurs de l’industrie des puces d’IA sur mesure : un partenariat qui s’approfondit avec Google.
Après que NVIDIA a donné des signaux indiquant que les dépenses liées à l’IA restent très solides, l’attention du marché se tourne désormais vers des entreprises situées à un autre niveau de cet écosystème.
Et Marvell en fait partie.
🚀 Google change le récit d’investissement de Marvell
Le 19 août, Marvell a révélé un accord stratégique avec Google concernant le développement de puces IA sur mesure.
Google obtient le droit d’acheter jusqu’à 58,97 millions d’actions de Marvell au prix de 206,58 dollars par action, pour une valeur potentielle d’environ 12,2 milliards de dollars.
Ce qui est encore plus intéressant, c’est que cet accord pourrait générer jusqu’à 120 milliards de dollars de revenus pour Marvell jusqu’à l’exercice 2033, selon l’atteinte de certaines cibles.
Le marché réagit immédiatement.
L’action de Marvell a bondi après cette annonce, et les investisseurs commencent à voir MRVL comme plus qu’une simple entreprise de semi-conducteurs.
Marvell commence à être positionné comme l’un des fournisseurs clés derrière la course au custom silicon IA.
🧠 Pourquoi Google a besoin de Marvell ?
Il y a un changement majeur dans l’industrie de l’IA.
Le monde ne parle plus seulement des GPU NVIDIA.
Des hyperscalers comme Google, Amazon et Microsoft développent de plus en plus des ASIC/XPU dédiés pour leurs propres besoins en IA.
L’objectif est simple :
plus efficace, plus spécifique, et capable de réduire la dépendance au GPU générique pour certains workloads.
Marvell est au cœur de cette tendance via son activité :
XPU sur mesure ;
interconnexion optique ;
commutation Ethernet ;
Solutions optiques 800G et 1,6T ;
et la technologie de connectivité de data center.
Au T1 de l’exercice 2027, 76% des revenus de Marvell proviennent des data centers, pour atteindre environ 1,83 milliard de dollars.
Donc, quand les dépenses d’infrastructure IA augmentent, Marvell n’a pas besoin de vendre des GPU pour profiter de ce cycle.
Elle vend « l’autoroute » qui permet à l’infrastructure IA de fonctionner.
📊 Les fondamentaux avant les résultats montrent déjà une accélération
Le dernier rapport de Marvell a en réalité déjà envoyé un signal fort.
Au T1 de l’exercice 2027, l’entreprise a enregistré :
Revenus : 2,418 milliards de dollars
En hausse de 28% YoY et nouveau record.
L’EPS non-GAAP atteint 0,80 $, tandis que le cash-flow opérationnel atteint un record à 638,8 millions de dollars.
Ce qui est encore plus intéressant, ce sont les commentaires de la direction.
Le PDG Matt Murphy a déclaré que l’entreprise a constaté des réservations exceptionnelles liées à l’IA et a relevé ses perspectives pour les exercices 2027 et 2028, en raison d’une forte demande pour des solutions de data center, d’optique, de commutation et de XPU sur mesure.
Cela montre que la croissance de Marvell n’est pas seulement une histoire apparue au cours des dernières semaines.
Le socle était déjà en place avant l’annonce de l’accord avec Google.
🎯 Wall Street a déjà placé la barre très haut
Pour le T2 de l’exercice 2027, le consensus des analystes est autour de :
Revenus : 2,7–2,72 milliards de dollars
EPS ajusté : 0,93 $
Ces revenus impliquent une croissance d’environ 35% YoY, tandis que l’EPS devrait augmenter d’environ 39%.
Fait intéressant : les prévisions officielles de Marvell se situaient auparavant à :
2,70 milliards de dollars ±5% de revenus
et un EPS non-GAAP de 0,93 ± 0,05 $.
Cela signifie que le consensus du marché est pratiquement à la hauteur des prévisions de l’entreprise.
Et c’est là que se trouve le piège.
Un beat léger pourrait ne pas suffire.
Après une hausse énorme tout au long de 2026, le marché aura probablement besoin d’un beat + de prévisions solides pour maintenir l’élan.
📈 MRVL a déjà progressé de plus de 180% cette année
C’est la partie qui rend la situation à la fois intéressante et dangereuse.
Avant la publication des résultats, MRVL avait déjà progressé d’environ 180% tout au long de 2026 et se trouve encore bien en dessous de son plus haut sur 52 semaines, autour de 329 dollars.
Donc les investisseurs n’entrent pas dans une action « encore inconnue du marché ».
À l’inverse :
Le marché connaît déjà l’histoire de l’IA de Marvell.
Le marché connaît déjà les liens avec Google.
Le marché connaît déjà le custom silicon.
Et le marché sait déjà que la demande des data centers augmente.
La question maintenant :
Les résultats financiers seront-ils capables d’apporter de nouvelles raisons aux investisseurs d’acheter à un prix plus élevé ?
🔥 NVIDIA vient de mettre un coup de carburant à MRVL
Le timing des résultats de Marvell est en réalité très intéressant.
NVIDIA vient de publier un chiffre d’affaires d’environ 96,2 milliards de dollars et de fournir une perspective d’environ 108 milliards pour le trimestre suivant.
Ces résultats redonnent de l’élan à l’optimisme concernant la continuité des dépenses en IA.
En conséquence, les valeurs liées à l’infrastructure IA gagnent aussi du momentum.
Le matin du 27 août, MRVL a été rapporté en hausse d’environ 4% en préouverture après les résultats de NVIDIA.
Cela signifie que Marvell aborde la publication des résultats avec un sentiment de marché très haussier.
Mais il y a deux côtés.
Si MRVL affiche des résultats exceptionnels → le momentum de NVIDIA peut devenir un carburant supplémentaire.
Si les résultats ne sont que « conformes aux attentes » → les investisseurs qui ont acheté en raison du battage peuvent choisir de prendre leurs profits.
⚠️ Voici son plus grand risque : la bonne nouvelle est déjà intégrée
C’est peut-être la question la plus importante pour le $MRVL.
La bonne nouvelle est-elle déjà intégrée au prix ?
Une bonne partie est probablement déjà prise en compte.
Le marché a déjà accordé une prime élevée à :
IA custom silicon ;
Google ;
Amazon ;
Microsoft ;
réseautage optique ;
croissance des data centers ;
et perspectives pour les exercices 2027-2028.
Même avant les résultats, le marché des options indique une possibilité de mouvement d’environ 10% après la publication, avec une fourchette tournant vers environ 261 dollars à la hausse ou 214 dollars à la baisse.
Autrement dit :
MRVL n’est plus une action qui peut être traitée comme une valeur défensive.
Une seule phrase de la direction peut changer des milliards de dollars de capitalisation boursière.
🔍 Que faut-il surveiller dans le rapport de ce soir ?
Les investisseurs ne devraient pas seulement regarder l’EPS.
Il y a cinq chiffres/récits bien plus importants.
1. Revenus
MRVL sera-t-elle capable de dépasser significativement 2,7 milliards de dollars ?
Un petit beat peut ne pas suffire.
2. Prévisions T3
C’est peut-être justement le chiffre le plus important.
JPMorgan avait auparavant estimé que le chiffre d’affaires du T3 pourrait approcher 3,1 milliards de dollars, au-dessus du consensus d’environ 3,03 milliards.
Si les prévisions réelles se rapprochent de ce chiffre ou le dépassent, le marché peut lire que l’accélération de la croissance est bien en train de se produire.
3. XPU sur mesure
Les investisseurs veulent savoir à quelle vitesse le programme de custom silicon avec les hyperscalers se développe.
Pas seulement Google.
Amazon et Microsoft sont aussi une partie importante de l’histoire de Marvell.
4. Optique & Réseaux
La demande en 800G et 1,6T est essentielle : plus les clusters IA sont grands, plus les besoins en connectivité sont importants.
5. Marges
Des revenus élevés sont effectivement attrayants.
Mais les investisseurs veulent voir si cette croissance se traduit par un operating leverage de plus en plus favorable.
💥 Scénario possible pour MRVL
🟢 Scénario haussier - Résultats supérieurs + perspectives relevées
Par exemple :
Revenus > 2,7 milliards de dollars ; EPS > 0,93 $ ; Prévisions T3 > 3,03 milliards de dollars ; La direction relève ses perspectives pour les exercices 2027/2028 ; Le custom AI silicon se renforce encore.
Si cette combinaison se matérialise, MRVL pourrait poursuivre sa hausse.
Dans ce scénario, le marché ne se contente plus d’évaluer les résultats.
Le marché commencera à valoriser l’accélération de la croissance à long terme.
🟡 Scénario de base - Des résultats solides, mais conformes aux attentes
C’est précisément cela qui pourrait en faire le scénario le plus difficile.
Par exemple, si MRVL génère environ 2,7 milliards de dollars et un EPS de 0,93 $.
Sur le plan fondamental :
bien.
Mais du point de vue du marché :
ce ne sera pas forcément suffisant.
Car ce chiffre est déjà anticipé par les investisseurs.
Si les prévisions ne font que suivre les attentes, l’action pourrait subir une prise de profits.
🔴 Scénario baissier - Les prévisions déçoivent
C’est ce qu’il faut surveiller de plus près.
Si les revenus sont effectivement bons, mais que la direction envoie un signal :
ralentissement du custom silicon ;
report du programme des hyperscalers ;
pression sur la marge ;
ou des prévisions en dessous des attentes,
le marché peut procéder à un déclassement (de-rating) rapide.
D’autant que l’action a déjà progressé d’environ 180% sur l’année.
Plus l’action monte, plus la sanction est brutale lorsque les attentes ne sont pas atteintes.
🧩 Google est un catalyseur, pas une garantie
Il y a une chose qu’il ne faut pas oublier.
L’accord Google d’un potentiel de 120 milliards de dollars jusqu’à l’exercice 2033 ne signifie pas que Marvell obtiendra immédiatement 120 milliards de dollars de revenus.
L’accord comporte certaines conditions et cibles.
C’est pourquoi les investisseurs doivent dissocier :
potentiel de revenus futurs
avec
les revenus déjà enregistrés dans les états financiers.
Voilà pourquoi les résultats du 27 août sont si importants.
Le marché veut voir si l’élan commercial à la base de cet accord se reflète déjà dans les chiffres réels.
🎯 Conclusion : MRVL peut encore monter, mais le niveau d’exigence a changé
Le 27 août 2026, Marvell se trouve dans une position particulièrement intéressante.
Les fondamentaux s’améliorent.
L’infrastructure IA continue d’évoluer.
Google approfondit le partenariat.
Amazon et Microsoft font aussi partie de l’écosystème du custom silicon.
Et NVIDIA vient de donner un signal selon lequel les dépenses en IA restent très solides.
Mais après une hausse d’environ 180% sur l’année, MRVL n’a plus besoin de se contenter d’un simple rapport « bon ».
MRVL a besoin d’un rapport qui fasse dire au marché : « C’est bien plus grand que ce que nous pensions. »
C’est la différence entre une bonne nouvelle et une nouvelle qui fait bouger le marché.
Si les revenus battent les attentes et que les prévisions T3/EP 2027 sont à nouveau relevées, la hausse liée aux puces IA de Marvell aura encore du carburant.
Mais si l’entreprise ne fait que répondre aux chiffres déjà anticipés, les investisseurs doivent s’attendre à la possibilité de « sell the news ».
Et peut-être que c’est là le vrai duel de cette nuit :
Le fait que Marvell ait ou non un avenir dans l’IA.
Le marché est déjà suffisamment convaincu à ce sujet.
La question est la suivante : à quel point ce futur est-il important par rapport au prix déjà payé par les investisseurs aujourd’hui ?
MRVL aborde les résultats avec des fondamentaux solides, mais aussi avec des attentes tout aussi solides.
Et après la clôture de la bourse américaine, les chiffres de Marvell détermineront si cette hausse obtient un nouvel élan, ou si, au contraire, ce sera un moment pour le marché de prendre des profits.