6,4 milliard de dollars d’options sur le Bitcoin doivent expirer vendredi — que pourrait-il se passer ensuite ?
Les traders du Bitcoin scrutent vendredi de près, alors qu’environ 81 700 options sur le Bitcoin d’une valeur d’environ 6,4 milliards de dollars doivent expirer sur la plateforme d’échanges crypto Deribit à 08:00 UTC.
D’après les données de Deribit, l’expiration comprend environ 44 639 options d’achat (call) et 37 061 options de vente (put). Cela donne un ratio put-call de 0,83, ce qui suggère que les traders affichent actuellement une perspective plus haussière sur le Bitcoin.
Les niveaux de 75 000 $ et 80 000 $ sont les deux principaux niveaux de strikes d’options d’achat. Le strike à 75 000 $ représente environ 236 millions de dollars d’intérêt ouvert (open interest) sur les calls, tandis que le strike à 80 000 $ affiche environ 157 millions de dollars.
Pourquoi l’Échéance de Vendredi Compte
Bitcoin a récemment connu une forte hausse, passant d’environ 62 000 $ à près de 80 000 $ en seulement une semaine. Cela a fait entrer de nombreuses options d’achat avec des prix d’exercice inférieurs à 80 000 $ en zone de profit.
Les options offrent aux traders un moyen de prendre des positions sur Bitcoin sans acheter ni vendre directement du BTC. Une option d’achat donne à l’acheteur le droit d’acheter du Bitcoin à un prix précis, tandis qu’une option de vente donne le droit de le vendre à un prix prédéterminé.
Les traders utilisent généralement les options pour protéger leurs positions contre la volatilité ou pour tirer profit d’un mouvement possible du marché.
Le directeur du risque de Deribit, Shaun Fernando, a déclaré que l’échéance à venir est particulièrement intéressante, car près de 20 % de l’intérêt ouvert sur Bitcoin chez Deribit est prévu pour expirer.
Il a également évoqué plusieurs changements survenus au cours de la semaine passée, notamment la hausse de la volatilité de Bitcoin, une augmentation relative de 30 % de l’indice DVOL, et un glissement du biais call-put, passant d’une tendance négative à une tendance positive.
80 000 $ Pourrait Devenir un Niveau Clé
Le rallye récent de Bitcoin a créé une importante exposition aux options autour du prix actuel. Fernando a noté que plus de 500 millions de dollars de notionnel se situent à environ une variation de 5 % autour du prix actuel de Bitcoin.
Cela pourrait entraîner un renforcement du hedging gamma avant l’échéance.
Les teneurs de marché gèrent leur exposition aux options en achetant ou en vendant du Bitcoin à mesure que le prix évolue. Lorsqu’une grande quantité d’options est concentrée autour d’un prix d’exercice particulier, même un faible mouvement de BTC peut obliger les teneurs de marché à effectuer des ajustements de couverture plus importants.
Cela peut parfois entraîner un phénomène de “pinning” des prix, où Bitcoin se rapproche d’un niveau de strike majeur en raison d’une activité importante sur les options.
Pour Bitcoin, le niveau des 80 000 $ pourrait donc rester important autour de l’échéance de vendredi. Si le BTC reste proche de ce niveau, les échanges pourraient devenir plus stables autour du strike. En revanche, si Bitcoin franchit fortement un niveau majeur par le haut ou par le bas, l’activité de couverture pourrait potentiellement amplifier la taille du mouvement.
Ce que les Traders Surveillent
Les principaux niveaux que les traders surveillent sont 75 000 $ et 80 000 $, tandis que la grande échéance des options pourrait apporter une volatilité supplémentaire.
La forte reprise de Bitcoin a déjà modifié de manière significative le marché des options, et l’échéance de vendredi pourrait constituer un autre test majeur pour le BTC.
Cependant, l’échéance des options ne garantit pas que Bitcoin évoluera dans une seule direction. Le marché peut réagir différemment selon la liquidité, la position des acteurs et l’actualité macroéconomique.
Bitcoin reste extrêmement volatil, aussi les traders doivent-ils gérer le risque avec soin et éviter de recourir à un levier excessif uniquement en se basant sur l’échéance des options.