Ces deux derniers jours, je scrute les velas de Bitcoin à l'écran, le prix vient de rebondir à 79,000 dollars, et le groupe de fans commence à s'agiter, certains crient "le taureau revient vite", d'autres partagent des memes "all in". J'ai pris une gorgée de café froid, l'amertume s'est répandue sur ma langue - ce marché, ça ne semble pas si simple.
Une, cette vague de rebond me rappelle mai dernier.
La montée d'hier soir, de 75,000 dollars à 78,600 dollars, avait l'air magnifique, non ? Mais ma première réaction a été de basculer immédiatement sur la page des données d'options - et, comme prévu, 75,000 dollars étaient chargés de nombreux puts. Ce n'est pas un "retour de la tendance haussière", c'est clairement les bears qui prennent leurs bénéfices à un point clé, entraînant un rebond technique.
Dans le groupe, un ami market maker m’a envoyé un message en pleine nuit : « Ne t’excite pas trop : ce n’est que de l’achat passif. » Il m’a dit que plusieurs gros comptes avaient placé des ordres d’achat vers 75 000 dollars ; dès que le prix y arrive, tout se déclenche automatiquement : ce n’est pas une attaque proactive.
Ce qui me rend vraiment vigilant, c’est que le Bitcoin n’arrive même pas à tenir le cap à 79 000 dollars. À chaque fois qu’il s’approche de ce niveau, la pression vendeuse augmente clairement. Ce type de走势, je le connais trop bien : un rebond faible typique.
II. Ces données me donnent froid dans le dos
Ne pas regarder les simples variations de prix à la surface : observer plutôt ces détails :
Les sorties nettes des fonds des ETF Ethereum se poursuivent pour trois jours consécutifs ; hier encore, 2,85 millions de dollars sont partis. Les capitaux institutionnels se retirent : ce n’est pas un bon signal.
Le taux de financement des futures est toujours positif : ce n’est pas élevé, mais cela montre que le levier des acheteurs n’a pas encore été entièrement nettoyé. Le marché a encore de la marge pour baisser.
Le seuil clé, c’est 75 000 dollars : s’il est cassé, la baisse pourrait s’accélérer. Le marché des options vous l’a déjà “annoncé” : si ça casse ici, ensuite on pourrait voir 70 000, 65 000…
Le secteur DeFi a légèrement monté, mais les NFT et le GameFi continuent de baisser : les capitaux tournent rapidement d’un secteur à l’autre, sans véritable fil conducteur.
Ce qui me rend encore plus inquiet, c’est le volume : lors des rebonds, il n’y a pas assez d’élan, mais lors des baisses, le volume explose. Cette divergence prix-volume, les anciens traders savent très bien ce que ça signifie.
III. L’ombre de la Fed, plus grande que ce qu’on imaginait
Aujourd’hui, j’ai tenu une petite réunion avec quelques traders. Le consensus est très clair : l’origine de cette correction vient de la macroéconomie, pas du monde des cryptos lui-même.
Les déclarations de quelques responsables de la Fed, ces derniers temps, sont de plus en plus faucons. Les attentes de baisse des taux sont repoussées encore et encore ; le dollar se renforce, et tous les actifs à risque en pâtissent.
« Les données sur le chômage de jeudi et le rapport non-agricole de vendredi sont les clés. Si les chiffres restent solides, les cryptos devront continuer à subir la pression. »
J’ai regardé le calendrier : l’heure de publication de ces deux données tombe justement au cœur de la nuit en Asie. Encore une fois, il faut veiller tard pour suivre l’écran.
IV. L’Ethereum me préoccupe davantage
Le Bitcoin a au moins rebondi un peu, mais l’Ethereum enchaîne les replis : même les 300 dollars ne tiennent pas. Le pire, c’est la figure technique : à l’échelle journalière, une tendance baissière est déjà en place, et à chaque rebond, les sommets baissent.
J’ai discuté avec quelques gros détenteurs d’Ethereum, et eux aussi sont impuissants. « Ce n’est pas qu’on ne croit pas à l’avenir de l’Ethereum, c’est juste qu’il n’y a vraiment aucun catalyseur pour le moment. » a dit un ami qui détient plus de dix mille ETH. « Les capitaux des ETF sortent, l’écosystème n’a pas de nouvelle histoire : on ne fait donc que suivre le marché. »
Mais il a aussi relevé un point : le MVRV de l’Ethereum est entré dans une zone historiquement basse. « Du point de vue de la valorisation, c’est vrai que ça devient attrayant. Mais où est le plancher ? Personne ne le sait. »
V. Mes opérations : mieux vaut manquer que se tromper
Dans ce type de marché, ma stratégie est très simple : d’abord la défense.
1. Contrôle de la position : réduire le total à moins de 50 %, et ne garder que les actifs que j’ai prévu de tenir pendant trois ans.
2. Ne pas faire le long et ne pas faire le short : dans ce marché en range, les deux côtés se font facilement “double-kill”.
3. Surveillez les niveaux clés : Bitcoin à 75 000 dollars ; s’il casse, ça peut accélérer. Ethereum à 2 000 dollars : support psychologique.
4. Garder assez de munitions : la part en U monte à 40 %, puis attendre des opportunités plus certaines.
Je sais que certains dans le groupe sont entrés à l’achat tôt ce matin et ont même partagé des captures d’écran de positions longues. Je n’ai rien dit : dans les cryptos, chacun doit assumer ses propres décisions. En 2018, en 2022… j’en ai vu trop d’histoires où, par peur de “rater”, les gens se sont retrouvés lourdement bloqués.
VI. Quelques réflexions encore peu mûres
Quelques idées me traversent l’esprit :
Cet ajustement pourrait durer plus longtemps que prévu. Ce n’est pas seulement un problème du monde des cryptos : la situation de liquidité mondiale est en train de changer.
Le “season des altcoins” peut être retardé. Même le Bitcoin n’arrive pas à s’installer : les altcoins auront encore plus de difficulté à avoir une tendance indépendante. Ceux qui crient « le season des altcoins arrive » : soit ce sont des nouveaux, soit ils ont un agenda caché.
La vraie opportunité naît du désespoir. Dans le groupe, il y a encore des gens qui crient pour “acheter le creux”, ce qui veut dire que le marché n’est pas encore au moment du désespoir réel. Quand tout le monde se calmera, l’opportunité pourrait enfin arriver.
Le marché des cryptos ne manque jamais de miracles, mais le plus souvent, c’est une oscillation interminable et une baisse qui surprend. En tant que vieux “guppy”, j’ai appris deux choses essentielles : préserver le capital et garder de la patience.
La hausse du cycle haussier viendra forcément, mais pas aujourd’hui.
