La flambée récente et stupéfiante du cours du Bitcoin, à $BTC 80 733,47 $, amène certains traders à payer des millions pour s’exposer à la hausse.
Lundi, un ou plusieurs traders ont acheté 2 000 contrats d’options d’achat sur le bitcoin avec un prix d’exercice de 82 000 dollars, expirant le 4 septembre, selon des données de la plateforme de suivi Laevitas. Cette opération revient à parier que le prix spot du bitcoin, actuellement proche de 80 000 dollars, montera au-dessus de 82 000 dollars le 4 septembre ou avant.
Pensez-y comme l’achat d’un billet de loterie : l’acheteur paie un montant relativement faible au départ pour avoir une chance d’obtenir un paiement beaucoup plus élevé si le pari se réalise. Dans ce cas, les acheteurs d’options d’achat ont déboursé 2,9 millions de dollars de prime, le montant maximal qu’ils risquent de perdre si le bitcoin reste en dessous de 82 000 dollars jusqu’à l’échéance du 4 septembre.
Ce flux d’options haussier intervient dans un contexte de nouvel élan du Bitcoin. $BTC s’échange actuellement autour de 80 000 dollars, contre environ 64 000 dollars une semaine plus tôt, soit un gain de 25 % sur sept jours, selon des données de CoinDesk.
Le rebond semble avoir été porté par l’annonce de rachat d’obligations du Trésor américain, par des entrées continues dans les ETF Bitcoin au comptant, ainsi que par des liquidations de positions courtes qui ont probablement accéléré la hausse.
La prudence demeure
Plus largement, le marché des options, d’une taille de plusieurs milliards de dollars, coté sur Deribit continue de refléter une certaine prudence.
Cela ressort clairement d’une métrique appelée skew, qui mesure l’écart entre la prime de volatilité pour les options d’achat (calls) et celle des options de vente (puts). Des valeurs négatives indiquent une tendance en faveur des puts, donc une protection contre la baisse.
D’après Leavitas, le skew sur sept jours a reculé à -5,17 % contre +2,36 %. Le skew de l’ETH est tombé à -12,15 % pour s’établir à +3,41 %.
« Cela s’interprète comme une demande agressive de protection contre la baisse après une flambée brutale qui s’est depuis essoufflée dans la zone des 70 000 et quelques, le prix à la surface intégrant le mur du risque d’événement dans la seconde moitié de la semaine plutôt qu’un scénario de rupture des cours », a noté Laevitas lundi. Depuis, le Bitcoin a franchi la barre des 80 000 dollars, même si le skew sur sept jours demeure négatif, ce qui suggère que la demande de calls haussiers dépasse toujours celle des puts de protection malgré les nouveaux sommets.
