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Bitcoin bondit de 23,6 % tandis que l’effet de levier baisse : que signifie cela pour le BTC ?
Bitcoin vient de réaliser sa plus forte hausse hebdomadaire de l’année, gagnant environ 23,6 % tandis que l’intérêt ouvert sur les contrats à terme est tombé à un plus bas sur deux mois.
À première vue, cela peut sembler inhabituel. Normalement, une forte hausse des prix s’accompagne souvent de la part des traders d’un recours accru à l’effet de levier.
Cette fois, c’est l’inverse qui s’est produit.
📉 Bitcoin grimpe pendant que l’intérêt ouvert chute
L’intérêt ouvert sur les contrats à terme libellés en bitcoin est passé d’environ 353 500 BTC à 312 600 BTC, soit une baisse de 11 %, tandis que Bitcoin a gagné plus de 20 %.
Les taux de financement n'ont presque pas bougé non plus.
Cela suggère que la hausse n'était pas principalement due à des traders qui empilaient agressivement des positions longues avec effet de levier.
Au lieu de cela, le mouvement semble avoir été davantage soutenu par des achats au comptant et la couverture des positions short.
Cette distinction compte, car un rallye construit sur un effet de levier plus faible peut comporter moins de risque immédiat de liquidation.
🐂 L'argument haussier
Pour les haussiers du Bitcoin, la baisse des intérêts ouverts est potentiellement un signal positif.
Si moins de traders utilisent l'effet de levier, il pourrait y avoir moins de ventes forcées en attente au-dessus du marché.
Cela signifie aussi que le capital pourrait encore être en attente sur les côtés.
Geoff Kendrick de Standard Chartered a fait valoir que l'objectif de fin d'année pour le Bitcoin pourrait s'avérer prudent si des intérêts ouverts faibles laissent de la place aux investisseurs pour revenir sur le marché.
Dans ce scénario, le BTC pourrait potentiellement continuer à monter sans nécessiter une autre hausse majeure de l'effet de levier.
🐻 L'argument baissier
De l'autre côté du trade, on interprète la situation différemment.
Un rallye de 23% avec un effet de levier relativement faible peut aussi rendre le marché vulnérable à des mouvements brusques dans les deux sens.
Selon des informations, de nouveaux investisseurs whales Bitcoin auraient réalisé environ 1,2 milliard de dollars de profits sur trois jours près de la zone des 80 000 $.
Plus important encore, les intérêts ouverts ont commencé à se reconstituer.
Environ 600 millions de dollars d'OI ont été ajoutés en 24 heures, les intérêts ouverts progressant d'environ 3,5% pendant que le Bitcoin subissait un rejet.
Cela crée une configuration différente.
Si l'effet de levier continue d'augmenter pendant que le BTC peine à passer à la hausse, le marché pourrait devenir de plus en plus vulnérable à un retournement déclenché par des liquidations.
🎯 Les niveaux que les traders surveillent
Le niveau de cassure immédiat se situe autour de 80 100 $.
Une clôture sur 1 heure au-dessus de 80 100 $ pourrait renforcer le scénario de cassure haussière.
En revanche, le principal signal d'alerte serait que les intérêts ouverts continuent d'augmenter pendant que le Bitcoin reste bloqué ou commence à baisser.
C'est là que l'effet de levier peut devenir un problème.
🔥 Il s'agit du carburant, pas seulement de la direction
Le débat ne se résume pas au fait que le Bitcoin soit haussier ou baissier.
Tout est une question de ce qui alimente le mouvement.
Un rallye soutenu par la demande spot et la couverture des positions short pourrait avoir encore plus de marge avant que l'effet de levier ne devienne une préoccupation majeure.
Mais si les traders commencent à reconstituer agressivement des positions avec effet de levier sans que le BTC fasse de nouveaux progrès, le même effet de levier pourrait finir par devenir le carburant d'une forte vente-panique.
Les rallyes avec faible OI peuvent rester calmes pendant un moment. La vraie question, c'est ce qui se passe lorsque l'effet de levier revient.
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